Taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA registram a maior queda de 2023, reprecificação global de ativos

Em 23 de outubro, os mercados financeiros globais apresentaram divergências entre os ativos. As ações de tecnologia enfrentaram vendas, enquanto os fundos fluíram para os títulos do Tesouro dos EUA, com a taxa de juros dos títulos de 10 anos caindo 19,3 pontos base em um único dia, para 4,952%, a maior queda desde março de 2023, e a taxa de juros dos títulos de 2 anos caindo 18,8 pontos base. A situação no Oriente Médio, os riscos fiscais na França e as preocupações sobre o retorno dos investimentos em IA aumentaram, levando os investidores a reduzir a exposição ao risco. O fechamento de posições vendidas em títulos pode amplificar a alta, mas não é suficiente para provar que o mercado mudou completamente para uma precificação de recessão. A recuperação dos títulos do Tesouro dos EUA enfrenta limitações estruturais, com a dívida federal dos EUA ultrapassando 40 trilhões de dólares e os gastos com juros no ano fiscal de 2026 estimados em cerca de 1,36 trilhões de dólares. O rendimento dos leilões de títulos do Tesouro dos EUA a 20 anos atingiu 5,469%, o maior desde 1986. A dupla linha de capital está subponderando os títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo, refletindo a coexistência da demanda por segurança de curto prazo e a pressão da oferta de financiamento de longo prazo. Se as preocupações econômicas persistirem, as taxas de juros podem ser pressionadas, mas a enorme demanda do governo por emissão de títulos também pode limitar a continuidade da recuperação dos preços dos títulos de longo prazo. O ouro caiu temporariamente abaixo de 4.000 dólares por onça, indicando que a venda de ações de tecnologia pode ter desencadeado liquidações em vários mercados, com alguns investidores vendendo metais preciosos para compensar a liquidez. Há rumores de que o iene pode ser alvo de intervenção, mas não há evidências concretas. O CPI núcleo do Japão subiu para 2,1% em setembro, com a inflação núcleo atingindo 2,4%, solidificando as expectativas de aumento da taxa de juros pelo Banco do Japão em dezembro. A seguir, será crucial determinar se a compra de títulos do Tesouro dos EUA é uma proteção de curto prazo e um fechamento de posições vendidas, ou se o mercado está ajustando suas expectativas de crescimento.

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