Preços internacionais do petróleo superam 100 dólares e taxas de juros dos títulos do governo dos EUA ultrapassam 5%... Aumentam os alertas sobre a bolha do mercado de ações em Wall Street

[Repórter Jeong-seon Myung, Block Media] Enquanto o mercado de ações dos EUA continua em um longo mercado em alta, o aumento dos preços do petróleo e das taxas de juros dos títulos do governo está pressionando os resultados das empresas, aumentando os alertas sobre o mercado de ações. Apesar do preço do petróleo internacional ultrapassar 100 dólares por barril e a taxa de juros dos títulos do governo de 10 anos dos EUA ultrapassar 5%, as ações, especialmente as relacionadas à inteligência artificial (IA), continuam a subir. No mercado, há preocupações de que a velocidade de aumento dos preços das ações está superando a velocidade de melhoria dos resultados das empresas, e que o fardo fiscal dos EUA pode se espalhar para a instabilidade do mercado financeiro.

No dia 11 (horário local), Brian Sozzi, editor da Yahoo Finance, alertou que a discrepância entre a alta avaliação do mercado de ações dos EUA e as condições macroeconômicas está se ampliando, e que a volatilidade do mercado pode aumentar até o final do ano.

Em particular, com o aumento dos preços internacionais do petróleo e das altas taxas de juros, a pressão sobre os custos das empresas está aumentando, e alguns setores de tecnologia estão sendo considerados excessivamente valorizados em relação aos seus resultados.

Preços internacionais do petróleo a 100 dólares e taxas de juros dos títulos do governo a 5%... Pressão sobre os resultados das empresas

As empresas americanas estão revelando o impacto dos altos preços do petróleo e da inflação em seus resultados do terceiro trimestre. O aumento dos preços do petróleo internacional, que ultrapassou 100 dólares por barril devido à guerra no Irã, é apontado como a principal causa do aumento dos custos de transporte e das matérias-primas.

A Delta Air Lines, uma companhia aérea americana, anunciou em seus resultados divulgados no dia 9 que os custos com combustível aumentaram cerca de 2 bilhões de dólares em relação ao ano anterior. Refletindo a pressão dos custos devido ao aumento acentuado dos preços do petróleo, a previsão de resultados para o quarto trimestre também foi apresentada em um nível significativamente abaixo das expectativas do mercado.

Ed Bastian, CEO da Delta Air Lines, explicou que, embora espere que os preços do combustível eventualmente caiam, não tem certeza sobre a magnitude e o momento dessa queda.

A PepsiCo, uma empresa de alimentos e bebidas, também revisou para baixo sua previsão de lucro anual devido à pressão dos custos resultante da inflação. A diminuição do poder de compra dos consumidores, bem como o aumento dos custos de transporte dos caminhões a diesel que distribuem os produtos, também estão pressionando a rentabilidade.

O mercado de títulos também está pressionando o mercado de ações. A taxa de juros dos títulos do governo de 10 anos dos EUA recentemente ultrapassou 5%, e no dia 8 subiu para 5,33%. O aumento das taxas de juros dos títulos do governo eleva os custos de captação de recursos das empresas e aumenta a carga de empréstimos das famílias, o que pode reduzir o consumo e os investimentos.

Particularmente, se as altas taxas de juros forem mantidas por um longo período, há preocupações de que os gastos com juros do governo dos EUA aumentem, ampliando as preocupações sobre a solidez fiscal.

Kenneth Rogoff, professor de economia da Universidade de Harvard, diagnosticou em uma entrevista à Yahoo Finance que, embora não tenha se preocupado muito com a crise da dívida dos EUA até recentemente, agora várias condições que podem levar a uma crise estão se formando.

Controvérsia sobre a superavaliação das ações de tecnologia de IA... Crowstrike com PER de 209 vezes

Em meio ao agravamento das condições macroeconômicas, a alta avaliação das ações de tecnologia relacionadas à IA também é apontada como um fator de risco para o mercado.

Um exemplo representativo é a empresa de cibersegurança americana CrowdStrike. As ações da empresa estão sendo negociadas a cerca de 43,5 vezes a receita prevista para os próximos 12 meses. Isso é alto em comparação com outras empresas de cibersegurança, bem como com o mercado de ações como um todo, superando até mesmo a relação preço/venda (PSR) do pico de preços das ações em 2021.

A relação preço/lucro (PER) calculada com base no lucro líquido previsto para os próximos 12 meses chega a 209 vezes. Isso significa que os investidores estão atribuindo um alto valor ao potencial de crescimento futuro em relação aos lucros atuais.

A empresa de semicondutores AMD também viu suas ações atingirem níveis recordes recentemente, continuando o entusiasmo dos investidores em relação às empresas de IA.

O problema é que, para justificar a alta avaliação, as empresas precisam continuar a apresentar crescimento de resultados que atenda às expectativas do mercado. Em um cenário onde os custos estão aumentando devido ao aumento dos preços do petróleo e das taxas de juros, se os resultados não atenderem às expectativas, a correção dos preços das ações pode ser acentuada.

Há também um sentimento de cautela entre as ações financeiras. As principais ações de bancos, como JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo e Goldman Sachs, entraram em um ciclo de correção, caindo mais de 10% em relação aos seus picos recentes. O mercado está observando o impacto do aumento das taxas de juros nos custos de captação de recursos dos bancos, na demanda por empréstimos e no valor dos ativos mantidos.

Mercado de ações dos EUA em alta por 4 anos... Importância da gestão de riscos se destaca mais do que o aumento adicional

No entanto, também há análises de que a longa tendência de alta do mercado de ações dos EUA não está em um nível anormalmente superaquecido em comparação com os mercados em alta anteriores.

De acordo com a análise de Keith Lerner, co-CIO da Truist, o mercado de ações dos EUA atualmente está em seu 11º mercado em alta desde a década de 1950. A taxa de aumento acumulada deste mercado em alta é de cerca de 119%, abaixo da taxa média de aumento de 184% dos mercados em alta anteriores.

Comparado com os principais mercados em alta do passado, o aumento também é relativamente limitado. No mercado em alta que durou de 2009 a 2020, os preços das ações aumentaram cerca de 401%, enquanto no mercado em alta de 1987 a 2000, o aumento foi de 582%.

A duração do mercado em alta também não significa necessariamente superaquecimento. Desde a década de 1950, em 6 dos 10 mercados em alta anteriores, a duração foi superior a 4 anos. Essa é a razão pela qual não se pode afirmar categoricamente que a atual alta é de um nível sem precedentes na história.

No entanto, há preocupações de que não se pode ser otimista sobre a tendência futura dos preços das ações apenas com base na duração ou na taxa de aumento dos mercados em alta anteriores. Os altos preços do petróleo e as altas taxas de juros estão pressionando os resultados das empresas, e o fardo da dívida dos EUA e a alta avaliação de algumas ações de tecnologia permanecem como fatores de vulnerabilidade no mercado.

Nesse sentido, o editor Sozzi alertou que os investidores que obtiveram lucros significativos durante o mercado em alta podem perder sinais de alerta do mercado se se acomodarem na atual tendência de alta.

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