A popularidade não é igual a uma barreira: A história de Solana em Wall Street é difícil de contar

Sobreviveu ao FTX, mas ainda depende de memes.

Escrito por: Suvashree Ghosh, Bloomberg

Traduzido por: Saoirse, Foresight News

Como a blockchain mais ativa do mundo, seria de se esperar que Solana impressionasse Wall Street, mas sua história é muito mais complexa. Sua notoriedade inicial foi amplamente construída sobre várias moedas meme e tokens que se aproveitaram da popularidade de Trump.

Esta blockchain pública recebeu investimentos de Sam Bankman-Fried (SBF) em seus primeiros anos e foi vista como a próxima grande promessa da indústria cripto. Em 2022, a exchange FTX, de SBF, colapsou, mas Solana sobreviveu a essa crise e, aproveitando a onda das moedas meme, voltou a ser vista no mercado, com seus negócios altamente dependentes de transações especulativas.

Nas últimas semanas, a demanda pelo token nativo SOL de Solana (um dos poucos sobreviventes entre os "Sam Coins" que receberam apoio financeiro de SBF) continuou a enfraquecer, com uma queda de quase 20% no ano.

Ao mesmo tempo, os ETFs de SOL listados nos EUA, tanto de spot quanto de staking, registraram uma saída total de 50 milhões de dólares nas últimas duas semanas deste mês. A gestora de ativos digitais SkyAI também liquidou todas as suas participações em SOL este mês, abandonando sua posição anterior e focando totalmente na área de IA.

"O maior risco é pensar que a atual popularidade das transações pode garantir competitividade a longo prazo", disse Michael Weisz, CEO da plataforma de empréstimos do ecossistema Solana, Kamino.

Solana apresenta o pior desempenho entre as principais criptomoedas

Com Wall Street aumentando seu investimento no setor cripto, o foco da indústria está mudando, com stablecoins em dólares e ativos tokenizados, que são mais voltados para as finanças tradicionais, se tornando a direção principal. O valor de investimento de longo prazo de Solana ainda é debatido, mas a empresa está se posicionando ativamente nesse setor e já fez alguns progressos em cenários como ações tokenizadas.

O mercado cripto como um todo está em baixa, o que amplifica ainda mais seus desafios. Após uma breve alta após a eleição de Trump, os preços das moedas caíram continuamente, e a maioria dos tokens não conseguiu se recuperar. Parte do capital especulativo se voltou para os lucros relacionados à IA, enquanto uma série de novas blockchains emergentes em setores verticais surgiram como concorrentes de Solana.

A Fundação Solana, uma organização sem fins lucrativos com sede em Zug, Suíça, que apoia o desenvolvimento dessa rede, afirma que o trabalho de transformação está em andamento. A presidente da fundação, Lily Liu, disse que a instituição está transferindo fundos reais e ativos físicos para a blockchain, o que se tornou o negócio de crescimento mais rápido dessa rede. Ela acrescentou que a velocidade e as baixas taxas da rede Solana são suficientes para suportar pagamentos globais em larga escala e negócios de mercado de capitais.

Quando foi lançada há seis anos, o principal atrativo de Solana era ser mais rápida e mais barata que seus concorrentes (especialmente o Ethereum). Mas essa característica também a torna naturalmente adequada para transações especulativas, e até hoje, as transações especulativas ainda são a principal fonte de receita da rede.

Lucas Tcheyan, vice-presidente de pesquisa da Galaxy Digital, apontou: "Em comparação com o Ethereum, a receita de taxas de Solana depende mais das transações especulativas, e a queda desde o pico em 2025 também é maior." Ele também mencionou que o objetivo atual de Solana é incentivar os usuários a moverem mais atividades financeiras para a blockchain, abrangendo cenários como transações, poupança e pagamentos.

A estrutura do ecossistema dessa blockchain está se diversificando. Um relatório da Galaxy Research mostra que a participação do volume de transações de moedas meme caiu de mais de 50% no final de 2024 para 15% a 20% no segundo trimestre deste ano.

A Fundação Solana informou que grandes instituições financeiras, como JPMorgan, Morgan Stanley e Standard Chartered, já estão operando nessa rede.

Provedores de serviços de pagamento líderes, como Visa e Fiserv, também estão utilizando Solana. A Western Union lançou um stablecoin em dólares, o USDPT, na rede Solana em maio deste ano.

No entanto, recentemente, os negócios que Solana deseja conquistar estão sendo constantemente desviados por concorrentes.

A Hyperliquid já se tornou uma plataforma popular para contratos perpétuos na blockchain. Os contratos perpétuos não têm data de vencimento, permitindo que os traders apostem na direção dos preços de criptomoedas, ações e commodities. De acordo com dados de Tcheyan, após o lançamento do token HYPE pela Hyperliquid, a participação de Solana no volume de transações de contratos perpétuos na blockchain caiu de 17% para 6% em um ano.

Por outro lado, o Ethereum continua sendo a base do financiamento descentralizado. A Robinhood Chain e a Base, lançada pela Coinbase, são redes de segunda camada construídas sobre o Ethereum; a Tempo, incubada pela Stripe em parceria com a Paradigm, e a BNB Chain da Binance, são blockchains independentes que são compatíveis com o ecossistema Ethereum.

A própria Solana também está em constante evolução. Em 21 de outubro, a rede completou a atualização Alpenglow, que melhorou ainda mais a velocidade das transações. No entanto, o valor da otimização técnica só pode ser percebido quando consegue reter usuários e liquidez durante um mercado em baixa.

Weisz disse: "O crescimento só realmente reverterá quando ativos de qualidade, desenvolvedores e clientes escolherem sair porque outras plataformas oferecem uma experiência melhor."