Preço do ouro recua 27%, prata cai mais de 50%, mas desequilíbrio entre oferta e demanda ainda sustenta o mercado de metais preciosos

Em 17 de outubro, o preço do ouro à vista caiu cerca de 27% desde que atingiu um recorde histórico de 5.608 dólares por onça em janeiro deste ano, situando-se agora em torno de 4.112 dólares; a prata também caiu de seu pico de 121,62 dólares em janeiro para cerca de 56 dólares, com uma queda superior a 50%. Apesar da queda acentuada nos preços, a pressão de oferta no mercado físico ainda persiste. Dados do Conselho Mundial do Ouro mostram que, no segundo trimestre de 2026, a compra de ouro por bancos centrais globais atingiu 288,9 toneladas, um novo recorde para o mesmo período, com um aumento de 62% em relação ao ano anterior. A Silver Institute prevê que o déficit de oferta no mercado global de prata em 2026 se ampliará para 46,3 milhões de onças, marcando o sexto ano consecutivo de déficit de oferta, com crescimento limitado na oferta das minas. A estrutura da demanda está mudando; embora o uso de prata no setor fotovoltaico deva continuar a cair, o crescimento da demanda em áreas como centros de dados, veículos elétricos e modernização de redes elétricas pode, em parte, compensar a redução do uso de prata na fotovoltaica. O ciclo de desenvolvimento das minas é longo, e a nova oferta dificilmente responderá rapidamente às mudanças na demanda. A recente correção nos preços do ouro e da prata pode refletir a liquidação de posições especulativas, e não uma resolução completa das contradições entre oferta e demanda física. O déficit fiscal dos EUA, o aumento dos gastos com juros e a demanda por diversificação de reservas por parte dos bancos centrais podem continuar a oferecer suporte de longo prazo ao ouro, mas mudanças nas políticas comerciais, a fraqueza da demanda industrial e a liberação de nova capacidade na mineração ainda podem alterar a tendência do mercado.

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