Análise das Causas da Desvinculação das Stablecoins

A desvinculação das stablecoins é um fenômeno em que a promessa de 1 dólar é quebrada, e as causas variam de token para token. O USD Coin (USDC) enfrenta problemas de depósitos bancários, o Tether (USDT) lida com questões de confiança e acessibilidade de resgate, o TerraUSD (UST) é afetado pelo design algorítmico, e o xUSD é impactado pela estrutura de DeFi baseada em rendimento. O Federal Reserve explicou que a estabilidade de preços das stablecoins depende do resgate pelos emissores e da arbitragem. O USD Coin caiu para 0,87 dólares devido a 3,3 bilhões de dólares bloqueados após o fechamento do Silicon Valley Bank (SVB) em março de 2023. O Tether caiu para 0,85 a 0,88 dólares em outubro de 2018 devido a rumores de insolvência. O TerraUSD, vendido como uma stablecoin algorítmica pela SEC, perdeu sua vinculação ao dólar em maio de 2022 e praticamente chegou a zero. O xUSD caiu para 0,51 dólares após um gestor de fundos externo anunciar uma perda de 93 milhões de dólares em 2025. O valor de mercado total das stablecoins é de 300,79 bilhões de dólares, com o Tether e o USD Coin representando, respectivamente, 182,98 bilhões de dólares e 72,15 bilhões de dólares. O fenômeno da desvinculação é um problema que deve ser analisado primeiro em relação à confiança no resgate e à estrutura de colaterais, em vez de apenas a redução da oferta.

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