Proposta da NEAR reduz rendimento em 36%, dividindo validadores da rede

O fornecimento total da blockchain NEAR cresceu cerca de 2,69 milhões de tokens nos 30,62 dias até 22 de outubro, enquanto uma proposta de corte de 36% no limite de emissão diminuiria a futura diluição e reduziria a renda dos tokens para os stakers.

O fornecimento da rede aumentou de 1.306.946.399,1749655 NEAR no bloco 216701043 em 22 de setembro para 1.309.640.572,7751897 NEAR no bloco 221111299 em 22 de outubro, um aumento de 2.694.173,6002242 NEAR (0,20614%) ao longo de 31 dias.

A venda líquida e o fornecimento líquido disponível para negociação são medidas separadas. As compras podem apoiar a demanda enquanto os tokens adquiridos permanecem parte do fornecimento total.

A HSP-029, uma proposta de 7 de outubro no sistema de governança da House of Stake da NEAR, reduziria a emissão máxima anual de 2,5% para 1,6%. A diluição mais lenta vem com menos recompensas recém-emissas, mas o efeito sobre o preço depende da demanda e da avaliação. O fornecimento da NEAR cresceu em 2,69 milhões de tokens em um mês, enquanto uma proposta cortaria gradualmente o limite de emissão anual de 2,5% para 1,6%.

O que a proposta de corte muda

A partir de 22 de outubro, a configuração do protocolo da NEAR ainda mostrava uma taxa máxima de emissão anual de 2,5% na versão 86. A configuração observada permaneceu acima da meta proposta de 1,6%.

A HSP-029 manteria sua alocação declarada de 90% da emissão para participantes de staking e 10% para o tesouro. Propõe um período de carência de 90 dias após a ratificação, seguido por um aumento suave de 24 meses, com o limite ajustado a cada época.

A mudança de 2,5% para 1,6% representa uma redução de 36% do limite inicial. O fornecimento total ainda dependeria do equilíbrio entre os tokens recém-emissos e a destruição permanente.

A ratificação iniciaria o proposto período de carência de 90 dias, e a ativação do aumento também exigiria que os validadores adotassem uma atualização do protocolo. Se esses passos seguissem o cronograma, a meta chegaria aproximadamente 27 meses após a ratificação.

Isso segue um debate anterior sobre a emissão de uma proposta de redução de 5% para 2,5% em junho de 2025. A HSP-029 diz respeito a uma nova redução do limite de 2,5% observado em outubro.

A explicação da tokenomics da NEAR de 24 de fevereiro descreve um conjunto de opções controladas pela governança para a receita do produto, incluindo compras, staking, bloqueio e realocação. Sua definição de "compra e ganho" expressamente deixa os tokens adquiridos dentro do fornecimento total.

Comprar NEAR muda quem o possui, enquanto staking ou bloqueio podem restringir sua disponibilidade para negociação. Uma queima permanente destrói tokens e reduz o fornecimento total. Essas ações afetam diferentes medidas, então somá-las sob um único rótulo de deflação pode obscurecer o que os detentores realmente possuem.

As definições de taxas do painel de receita separam as taxas brutas da receita retida após os pagamentos a parceiros de integração, solucionadores e aplicativos. As taxas brutas do produto não podem simplesmente ser contadas como dinheiro gasto comprando NEAR.

A divisão de carteiras do painel de 22 de outubro atribuiu 1.543.672,9 NEAR a buybacks.multisignature.near. No bloco 221112441, a conta em si detinha cerca de 2.048.151,46 NEAR em seu saldo de conta.

Estabelecer quanto foi permanentemente destruído requer rastrear a disposição dessas compras. Subtrair qualquer figura de carteira do aumento do fornecimento de setembro a outubro misturaria essas medidas.

A NEAR permaneceu inflacionária em termos de fornecimento total durante o intervalo medido. As recompensas poderiam ainda afetar a demanda ou a circulação líquida, enquanto a contagem de tokens se expandia.

O que uma emissão mais baixa significa para um staker

O snapshot de staking de 22 de outubro continha cerca de 592,87 milhões de NEAR staked contra um fornecimento total contemporâneo de cerca de 1.309,67 milhões, uma taxa de participação de aproximadamente 45,27%. Havia 395 validadores atuais, com os totais arredondados de stake e validadores também mostrados no explorador de validadores.

Os cálculos do CryptoSlate utilizam a alocação de 90% para stakers da proposta e mantêm a participação fixa em 45,27%. Isso dá uma taxa de recompensa anual simples de cerca de 4,97% com um limite de emissão de 2,5% e 3,18% no eventual alvo de 1,6%.

Com uma comissão de pool assumida de 5%, as taxas correspondentes para delegadores são de cerca de 4,72% e 3,02%. A tabela compara as condições de ponto final anualizadas antes da capitalização, com a mesma participação e alocação de recompensa em ambos os casos.

O APY realizado e a renda durante o ramp-up refletiriam o limite, a participação, as taxas e o desempenho das recompensas que mudam gradualmente. Se a participação mudar, o denominador também muda.

Uma ilustração separada de capitalização mensal captura a transição para esses pontos finais, com recompensas reinvestidas a cada mês. Começando com 1.000 NEAR, mantendo a participação em 45,27%, alocando 90% da emissão para stakers e assumindo uma comissão de 5%, produz cerca de 1.111,86 NEAR após 27 meses sob um limite de 2,5% inalterado.

Aproximando o período de carência de 90 dias como três meses, e então aplicando o ramp-up linear de 24 meses, produz cerca de 1.093,18 NEAR.

Equalizar o valor terminal das duas participações exigiria que o preço do token no caso de menor emissão fosse cerca de 1,71% mais alto do que no caso de limite inalterado. O 1,71% é uma condição para igualar o valor terminal entre os dois caminhos hipotéticos; os preços futuros permanecem incertos.

O modelo aproxima o ramp-up por época com taxas de ponto médio mensais e mantém a participação constante. Também exclui impostos, mudanças de uptime e ajustes de queima. Essas suposições mostram o timing do trade-off de recompensas enquanto deixam a demanda de mercado e os preços futuros não resolvidos.

Operadores enfrentam uma decisão de receita também

Para um operador sem auto-stake, com 100.000 NEAR delegados inalterados e uma comissão de 5%, o limite alvo reduz a renda simples anual de comissão de cerca de 248,52 NEAR para 159,05 NEAR antes dos custos operacionais.

A um preço ilustrativo de $5 por NEAR, essa comissão sobre as recompensas de emissão modeladas é cerca de $103,55 e $66,27 por mês. Ambos ficam abaixo de uma hipotética conta operacional mensal de $200.

Os operadores diferem em stake delegado, auto-stake, taxas de comissão, outras receitas e custos. Um detentor que não stake tem um trade-off diferente: menos novos tokens significa uma diluição de propriedade mais lenta sem um fluxo de recompensas de staking a perder.

Sal Ternullo se identifica como CEO da SVRN e divulga aproximadamente 55 milhões de NEAR mantidos, mais de 90% staked, juntamente com infraestrutura de validadores e um interesse pago em nós MPC.

Para os detentores avaliando o próximo passo, os sinais decisivos são um resultado de ratificação, adoção de validadores e um parâmetro de emissão que segue o cronograma proposto.

Para a estratégia de recompra, a comparação útil é a receita retida, compras executadas e queimas permanentes ao longo do mesmo período. A decisão de emissão determina o orçamento de recompensas futuras.

A deflação também depende da destruição permanente de tokens, enquanto o preço depende do que os compradores estão dispostos a pagar.

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