Nasdaq: a tokenização pode libertar dezenas de milhar de milhões de dólares em colaterais

< < O tempo é dinheiro. > > Benjamin Franklin não previu a blockchain, mas a sua fórmula resume o que Adena Friedman veio dizer a Singapura. A CEO do Nasdaq acredita que a tokenização pode libertar dezenas de milhar de milhões de dólares que estão imobilizados como garantia no sistema financeiro global. Este dinheiro está parado porque os mercados fecham à noite e aos fins de semana.

A operadora da bolsa americana já fez os seus movimentos, entre a luz verde da SEC e 100 milhões de dólares investidos na Kraken. Resta-lhe fazer a máquina funcionar sem nunca a desligar.
Os pontos-chave deste artigo:

• O Nasdaq considerou a tokenização para libertar milhares de milhões de dólares imobilizados no sistema financeiro global.
• A SEC aprovou ações tokenizadas que permitem ao Nasdaq expandir os seus horários de negociação para quase 23 horas por dia.

Tokenização do colateral ou o dinheiro que dorme em Wall Street

A cena passa-se no TOKEN2049, a grande conferência de criptomoedas de Singapura. Numa entrevista publicada pela CNBC a 9 de outubro, Adena Friedman apresenta uma mecânica simples. Os bancos e os fundos depositam diariamente títulos como garantia das suas posições (o colateral, na gíria). Títulos do Tesouro, ações e partes de fundos monetários ficam então bloqueados durante horas, por vezes dias.

A sua solução cabe numa frase. < < Se tokenizarmos todos esses instrumentos, assim como os fluxos de dinheiro, o colateral torna-se muito fluido > >, explica. Tokenizar é representar um ativo por um token digital transferível numa blockchain, a qualquer hora e em poucos minutos. A dirigente menciona dezenas de milhar de milhões de dólares de capital assim libertados, sem detalhar o seu cálculo.

Ela data o clique da adoção do Genius Act, a lei americana que regula os stablecoins desde julho de 2025. < < Se podemos tokenizar o dinheiro, então podemos tokenizar os fluxos de capitais > >, resume. Os particulares tinham, segundo ela, < < dez anos de avanço > > sobre as instituições para exigir mercados abertos continuamente.

Nasdaq e ações tokenizadas: um calendário já bem preenchido

O discurso baseia-se em dossiers concretos. A SEC aprovou a 18 de março de 2026 o pedido do Nasdaq apresentado em setembro de 2025, que autoriza a liquidação de certos títulos na forma de tokens. Estão envolvidas as ações do Russell 1000 e os grandes ETFs, negociados no mesmo livro de ordens e ao mesmo preço que os títulos clássicos.

Os horários também estão a mudar. O Nasdaq visa 6 de dezembro de 2026 para abrir uma sessão noturna e estender o seu horário de negociação para quase 23 horas, cinco dias por semana. A luz verde do regulador, concedida em abril, permanece condicionada à divulgação dos preços durante a noite.

A infraestrutura avança ao mesmo ritmo. O depositário central DTCC recrutou mais de 50 instituições para o seu serviço de tokenização esperado em outubro. A BlackRock, JPMorgan e Goldman Sachs fazem parte. Um estudo da Broadridge publicado em julho revela o apetite, uma vez que 84% dos 200 líderes norte-americanos entrevistados classificam a tokenização como uma das suas prioridades estratégicas.

Nasdaq aberto 24 horas por dia: a logística terá de acompanhar

Aqui está a promessa. O contraponto vem da própria Friedman, que considera que a infraestrutura da bolsa é < < a parte mais fácil > > da transição para 24 horas por dia. As instituições financeiras aproveitam hoje as horas de encerramento para atualizar os seus sistemas e recalcular os seus riscos. Sem pausas, tudo deve funcionar < < em tempo real, o tempo todo > >.

O Nasdaq aposta na inteligência artificial para preencher a lacuna. A sua plataforma de gestão de riscos já incorpora agentes digitais que se limitam, por enquanto, a recomendações, e que os bancos poderiam um dia deixar agir sozinhos. Outro ponto negativo, a dirigente admite que nem todos os ativos são suficientemente líquidos para serem cotados dia e noite. E o projeto piloto validado em março não altera o prazo de liquidação, que continua a ser de um dia útil (T+1) porque a conversão em tokens ocorre apenas depois.

Arjun Sethi, co-CEO da Kraken, cita, por sua vez, o caso de uma empresa estrangeira com 25 milhões de dólares de faturamento que procura, por esta via, um acesso aos mercados americanos.

A tokenização, portanto, sai dos salões de criptomoedas para a infraestrutura das finanças, onde os títulos do Tesouro abriram o caminho antes das ações. O primeiro teste em grande escala tem uma data. A 6 de dezembro, as ações americanas serão cotadas pela primeira vez durante quase 23 horas por dia no Nasdaq, se a divulgação dos preços noturnos estiver pronta a tempo.

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