O mercado vê um declínio na força de precificação da inflação, com os rendimentos de longo prazo mudando para um ciclo de crescimento

A CITIC Securities publicou um relatório de pesquisa indicando que o CPI dos EUA em setembro foi de 3,7% em relação ao ano anterior e o PPI foi de 6,3%, superando as expectativas, mas os rendimentos de longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA reagiram rapidamente e se deterioraram. Após a divulgação do CPI em 14 de outubro, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu cerca de 13 pontos base para 5,325%, mas logo recuou e fechou em queda; até 15 de outubro, após a divulgação do PPI, o rendimento a 10 anos subiu apenas cerca de 2,5 pontos base, enquanto o rendimento a 30 anos caiu, com o rendimento a 10 anos rapidamente recuando para cerca de 5,048%. A força de precificação do mercado em relação à inflação está rapidamente se esgotando, e o âncora de precificação de longo prazo já está claramente direcionada para o ciclo de crescimento/IA, sendo que a natureza do seu declínio de precificação é o risco de cauda da queda do ciclo de gastos de capital em IA, e não uma recessão de demanda tradicional, podendo coexistir com a estagflação. Atualmente, ainda se trata de uma precificação exploratória do lado esquerdo, sem confirmação de tendência. No curto prazo, as ações dos EUA podem continuar a rotacionar entre setores, com capital mudando do tema de IA para energia, consumo diário com atributos defensivos, e possivelmente beneficiando-se da expectativa de uma varredura dos democratas nas eleições de meio de mandato na área da saúde. As ações de Hong Kong também podem se beneficiar da reversão das transações de hardware de IA no exterior, bem como da alocação de capital resultante da exclusão da Indonésia do índice MSCI de mercados emergentes.

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