Como a escassez de gestores seniores na SEC pode facilitar a regulamentação no setor das criptomoedas?

Após os legisladores dos Estados Unidos falharem em aprovar um projeto de lei abrangente para a estrutura do mercado de ativos digitais, as entidades reguladoras financeiras intensificaram seus esforços para alterar as leis relacionadas à supervisão e à aplicação de regulamentos sobre empresas e ofertas de criptomoedas.

No entanto, as duas principais entidades reguladoras, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC), enfrentam uma escassez de pessoal em nível de liderança e gestão. Essa situação fez com que a tomada de decisões sobre a regulamentação dos diversos aspectos do mercado de criptomoedas de 3 trilhões de dólares ficasse amplamente nas mãos de apenas três pessoas, duas das quais foram nomeadas por Donald Trump, o ex-presidente dos Estados Unidos.

Na SEC, após a renúncia de Hester Peirce no início deste mês, restam apenas dois comissários: Paul Atkins, o presidente da comissão, e Mark Uyeda, o ex-presidente interino. A escassez de liderança na CFTC é ainda mais severa, com Michael Selig atuando como o único presidente e comissário confirmado pelo Senado desde dezembro de 2025. Enquanto isso, a estrutura de cada uma dessas duas entidades foi projetada para ter cinco comissários.

Ambas as entidades apresentaram novas propostas de regulamentação que parecem tentar substituir as legislações do Congresso no que diz respeito à regulação do mercado de criptomoedas.

A SEC propôs em agosto regras para fornecer às empresas um "porto seguro" legal, de modo que os tokens não sejam considerados "contratos de investimento". Em seguida, a CFTC também seguiu um caminho semelhante em outubro, com Selig anunciando que a agência usaria suas "autoridades legais existentes" para lidar com a regulamentação das criptomoedas por meio de propostas de leis relacionadas às trocas. Atkins também acrescentou em 2 de outubro que "mais propostas regulatórias" para o setor de criptomoedas estão a caminho.

É possível que apenas um comissário da SEC tenha a palavra final sobre as leis das criptomoedas?

Em 30 de setembro, a SEC, apesar da escassez de comissários, facilitou ainda mais os caminhos legais. A entidade publicou a versão final de uma lei que entrou em vigor em 2 de outubro. Segundo a SEC, essa legislação revisou os requisitos de quórum com o objetivo de "aumentar a flexibilidade e a certeza nas regulamentações desta entidade". De acordo com essa nova lei, se apenas dois comissários estiverem presentes em seus cargos, em muitos casos, o número de pessoas necessárias para atingir o quórum é reduzido para apenas uma pessoa.

Robin Wigglesworth, em uma nota publicada em 5 de outubro no Financial Times, escreveu:

Agora que apenas dois comissários estão presentes e é totalmente provável que um deles tenha que se recusar a lidar com um caso (ou esteja ausente por qualquer motivo), a presença de apenas uma pessoa é suficiente para aprovar uma lei formal que se aplica aos vastos e multitrilionários mercados de valores mobiliários dos EUA.

Mark Uyeda reagiu a esse assunto em uma nota no Financial Times no domingo, alegando que "o compromisso da SEC com sua missão permanece inalterado"; embora a entidade tenha apenas dois comissários e Trump ainda não tenha indicado novos candidatos para preencher as cadeiras vazias. O legislador afirmou que a alteração da lei mencionada apenas esclarece que, se todos os comissários, exceto um, forem desqualificados de lidar com um assunto (estiverem impedidos), a comissão ainda pode formar o quórum necessário.

Uyeda continuou:

Essa sugestão de que a SEC está "apressadamente revisando sua lei de quórum" para que os comissários restantes possam "agir como quiserem" pode criar uma comparação atraente com regimes distópicos fictícios, mas confunde os leitores sobre a verdadeira razão para a revisão da lei de quórum e por que isso é benéfico para o mercado.

Até terça-feira, a Casa Branca não havia indicado novos candidatos para a SEC e a CFTC; uma questão que potencialmente coloca o processo legislativo em cada uma dessas entidades nas mãos de apenas uma pessoa por meses (ou mais). O Congresso ainda tem tempo para votar sobre o projeto de lei da estrutura do mercado, que está no centro dessas discussões, ou seja, o projeto de lei de transparência do mercado de ativos digitais (conhecido como CLARITY Act); no entanto, alguns especialistas duvidam que os legisladores avancem com esse projeto durante a sessão de transição (Lame Duck Session), que é o período entre as eleições de meio de mandato de 2026 e a posse do novo Congresso em janeiro.

Este conteúdo é disponibilizado apenas para fins informativos gerais e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou fiscal. Quaisquer eventos, recompensas, promoções online ou informações relacionadas aqui mencionados não devem ser interpretados como uma recomendação, solicitação ou convite para comprar, vender, negociar ou realizar quaisquer outras operações com criptoativos. Os criptoativos são altamente voláteis e podem resultar em perdas. A disponibilidade dos serviços, produtos e eventos relacionados da WEEX pode variar consoante a região. O utilizador é responsável por garantir que a sua participação está em conformidade com a legislação e os regulamentos locais aplicáveis.