L1は終わった、Appchainが台頭するはずだ

著者：iwillpat

編集：Jiahua、ChainCatcher

「Rollup as a Service」（RaaS）の時代が始まって以来、その行方はすでに決まっている。これは、実行レイヤーがデスマスパイラルに陥り、コモディティ化される前兆である。

つまり、汎用的なL1トークンの価値は今後もゼロに向かって推移し続けるだろう、おそらく例外なく。その理由について説明するとともに、もし私がL1オペレーターだったとしたら、どのように方向転換するかについてお話しします。

L1の失敗の主な要因は、以下の通りです：トークンの段階的放出、価値提案の失敗、不適切な経営、そして業界の「リーダーシップ」です。

これらの点について簡単に説明します――これらはあくまで個人的な見解であり、結論ではありません。

現在のリニア・ステーキングの報酬分配方式には、流動性ステーキングを通じた分配（「年率7％だ！」）といったメリットもあるが、いくつかの重要な点で不十分である。

委任型プルーフ・オブ・ステーク（DPoS）は、口先だけで「分散化の純粋主義者」を気取る人々がネットワークのセキュリティ維持に容易に参加できるようにする一方で、内部関係者、ユーザー、開発者に対して適切なインセンティブを提供していない。せいぜい、人々がトークンを保有するよう促すだけであり、実際の価値を生み出すことには全くつながらない。

PoSに関する定番の議論を耳にしたことがある。つまり、大規模なバリデーターには、あなたに投げ売りしないという経済的インセンティブがあるというものだ。しかし、それでも彼らはあらゆる種類のロック解除量やブロック報酬を売り続けている。

ここから次の論点につながる：L1トークンには長期的な価値提案がないため、売り出されているのだ。

軽く押すだけで破れる「ティッシュ」

「ガストークン」や「ガバナンス」をめぐる議論は、古臭く説得力に欠ける――まるで、軽く触れただけでバラバラになってしまう2枚のバウンティのティッシュのようなものだ。ネットワークトークンの価値は、それを使って何を購入できるかによって決まります。

したがって、すべてのブロックチェーンチームの目標は、自社のトークンを通貨として流通させるべく、可能な限り広く普及させることであるべきだ。TPSの向上とブロック生成時間の短縮を追求するあまり、業界が掲げていた「ピア・ツー・ピア電子マネー」というビジョンは、見失われてしまったようだ。

率直に言えば、スループット、TVL、そして低遅延は、トークンに何の価値ももたらさない。流動性と利用状況が影響します。

次に挙げる点は、最も現実的であり、かつ厄介なものです。それは、ブロックチェーンの「ラボ」（および様々な財団）です。

ロックアップ期間終了後のトークンの投げ売り、大幅な値引きを伴う場外取引、驚くべき運営費、ホットマネーを引き寄せるためのインセンティブプログラム、「KOL」の起用……挙げればきりがない。

結局のところ、Labsが使う1ペニー1ペニーは、トークン保有者から徴収される税金に他なりません。ラボが何らかのサービス、自社ウォレット、またはアプリケーションを通じて収益を上げない限り、トークンの販売によってかろうじて生き延びているに過ぎない。

これは必ずしも悪いことではありません。彼らはエンジニアリングリソースやブラウザ、APIを通じて貴重なサービスを提供しているからです。しかし、ラボがトークンに対して新たな買い圧力をもたらさず、支出が持続不可能なペースで増え続けるならば、トークンは徐々に枯死していくことになるだろう。

主な目標の一つ

本コンテンツは、一般的な情報提供のみを目的としたものであり、金融、投資、法律、または税務に関する助言を構成するものではありません。ここに記載されているイベント、報酬、オンラインキャンペーン、またはそれらに関連する情報は、暗号資産の購入、売却、取引、その他いかなる取引の推奨、勧誘、または招待とみなされるべきではありません。暗号資産は価格変動が非常に大きく、損失が発生する可能性があります。WEEXのサービス、プロダクト、および関連イベントの提供状況は、地域によって異なる場合があります。お客様は、ご自身の参加が適用される現地の法令を遵守していることを自ら確認する責任を負うものとします。