100以上のプロジェクトにさよなら：業界の成熟は閉鎖によっても測られる

• デリバティブプロトコルが15の運営停止プロジェクトでリストのトップに立っています。
• BitMEXやBitMartなどの歴史的な取引所が運営の停止を発表しました。

弱気市場では、企業の閉鎖を弱さの兆候と結びつけるのは簡単です。しかし、暗号通貨のエコシステムは、今日、より複雑な現実を提供しています。

100以上のプロジェクトが消える一方で、他の企業はウォール街に進出し、取引所は新しいビジネスモデルを取り入れ、業界は米国でのより明確な規制枠組みの定義を待っています。

両方の現象の共存は避けられない質問を提起します：プロジェクトの閉鎖も、業界が統合の段階に入っている兆候ではないでしょうか？

これに答えるためには、まずこれらの閉鎖が何を意味するのかを観察することが重要です。これは孤立したケースでも市場の単一セグメントでもありません。

データはその考えを裏付けています。RootDataによると、101の企業とプロトコルが運営を停止し、破産を宣言し、2026年の時点で活動を停止しています。このリストには、15のデリバティブプロトコル、10の取引所、12のインフラプロジェクトに加え、分散型金融（DeFi）、NFT、SocialFi、ウォレット、ビデオゲーム、データサービスのプラットフォームが含まれています。

一見すると、これらの数字は弱さの兆候として解釈されるかもしれません。結局のところ、市場は依然として弱気サイクルに浸っています。

この記事の発表時点で、ビットコインは約64,900ドルで取引されており、2025年10月に達した126,000ドルの歴史的最高値から48.5%下落しています。

さらに、米国とイランの間の戦争やホルムズ海峡を通る交通に影響を与える制限によって、国際的な不確実性の文脈が加わり、これらの要因が世界の石油貿易に圧力をかけ、インフレの再燃に対する恐れを呼び起こしています。

しかし、その説明は不十分です。2022年とは異なり、暗号通貨のエコシステムは企業間の感染効果によって特徴づけられたシステミック危機に直面していましたが、2026年に記録された閉鎖は、今のところ同様のパターンを示していません。

現在、BitMEXやBitMartの運営停止、Polygon zkEVMやLoopringのインフラプロジェクトの中止、米国の法律第11章の下でStorjが開始した財務再構築プロセスなど、異なる原因を持つ状況が共存しています。これは、全体を説明する単一の引き金がないことを示しています。

新たなシステミック危機というよりも、これは業界内での選別プロセスを反映しています。

市場は、持続可能なプロジェクトと、より厳しい文脈に適応できなかったプロジェクトを区別し始めました。もはや、強気市場で資本を引き寄せるだけでは不十分です。実用性を示し、収益を生み出し、持続可能なビジネスモデルを構築することも必要です。

統合市場

言い換えれば、データが示すのは、持続可能なプロジェクトとそうでないプロジェクトを区別し始めた市場です。なぜなら、文脈はもはや単に革新や新しいトークンの発表を奨励するだけではないからです。

今日、実用的な製品、定期的な収益、ますます規制され、制度化される環境で競争できる企業が求められています。

この変化は、エコシステムの反対側でも観察されます。

2025年6月のCircleの上場は、業界に関連する大規模なIPOの復帰を示しました。その後、Bullishが加わり、2026年にはBitGoがニューヨーク証券取引所にデビューし、Krakenは公開市場での上場準備を進めています。

同時に、いくつかの取引所（Coinbaseなど）は、暗号通貨の取引を超えて、xStocksとして知られるトークン化された株式を取り入れ始めました。

これらすべては、業界が米国でのデジタル資産のための規制枠組みを確立するためのCLARITY法の最終承認を待っている間に起こっています。

その数字は自体で印象的です：今年に入って100以上の企業とプロトコルが運営を停止しました。しかし、この浄化は業界の専門化プロセスと共存しています。

これは初めてのことではありません。たとえば、ドットコムバブルの崩壊後、Pets.comやWebvanのような企業が消えましたが、持続可能なビジネスモデルを開発できた企業は生き残りました。モバイル電話では、BlackBerryやPalmが新しい需要に適応できた製造業者にリーダーシップを奪われました。ソーシャルメディアでは、MySpaceやGoogle+がより強固なエコシステムを構築できたプラットフォームにその地位を譲りました。

暗号通貨市場が同様の段階に入っているとしたら？弱気市場は業界の企業を試し続けていますが、同時に要求のしきい値も引き上げています。

トークンやプロトコルの発表は、資本を引き寄せ、生き残るためにはもはや十分ではないようです。実際の需要のある製品を提供し、より厳しい規制環境に適応し、持続可能なビジネスを構築する能力がますます重要になっています。

おそらく、それが成熟の最も明確な兆候の一つです。プロジェクトが減少するのではなく、市場がどのプロジェクトがハイプが成長の主な原動力でなくなったときに残る可能性があるかをより明確に区別し始めることです。

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