ビットコインのマイニング難易度が148兆に達し、収益が3か月ぶりの低水準に

ビットコインのマイニング難易度は、10月29日に5.54%上昇し、140.58兆から148.36兆に達しました。これは、収益が減少している中で、ネットワークの計算能力が回復し、マイナー間の競争が激化したためです。

Nodewitnessのデータによると、10月16日に5.92%の増加があった後の調整です。

この増加は、ビットコインのマイナーが人工知能インフラへの業界全体のシフトにもかかわらず、ネットワークの計算能力を再構築していることを示しています。しかし、この回復は財政的な圧力を加え、マイニング収益は1日あたりペタハッシュあたり約33ドルにまで落ち込み、8月以来の最低水準となっています。

AIインフラへのシフトにもかかわらず、ビットコインマイナーはネットワークの強化を図る

Real Visionのチーフクリプトアナリスト、ジェイミー・カウッツによると、ビットコインのマイニングネットワークは、数年ぶりの急激な収縮の後に大幅な回復を遂げています。

カウッツは、ネットワークの14日間の平均ハッシュレートが2025年10月のピークから2026年2月までに23%減少し、2021年の中国のマイニング禁止以来最も急激な減少を記録したと指摘しました。

この収縮は、運営を一時的に妨げた厳しい冬の天候や、マイニング会社がより収益性の高いAIインフラの機会にビットコインの生産を放棄しているという懸念など、いくつかの要因を反映しています。

ネットワークは当初回復しましたが、7月を通じて再び計算能力が弱まり、ビットコインマイニングに対する業界の長期的なコミットメントに対する懸念が強まりました。

しかし、カウッツは、その傾向が7月17日以降に大幅に逆転したと述べています。

彼の分析によると、ビットコインのハッシュレートは、その後の102日間で21%上昇し、約185エクサハッシュ毎秒（EH/s）を追加し、以前の記録の6%以内に回復しました。

彼は、この増加を2018年以来の比較可能なハッシュレート回復中に追加された最大の絶対的な計算能力と表現しましたが、歴史的にはパーセンテージの増加はそれほど特異ではありませんでした。

Look Into Bitcoinのデータも、ネットワークの計算能力が7か月ぶりの最高レベルに達していることを示しており、AIインフラへの業界の関心が高まる中での回復の規模を示しています。

ビットコインネットワークのハッシュレートを示すチャート（出典：Look Into Bitcoin）

この回復は注目に値します。なぜなら、いくつかの上場マイニング会社が、高性能コンピューティングやAIデータセンターにビジネスモデルをシフトさせており、長期的なインフラ契約がビットコインマイニングよりも予測可能な収益を提供できるからです。

それでも、ビットコインのネットワーク全体の回復は、マイニング能力が他の場所で拡大していることを示唆しており、AIの機会を追求する企業によって再配分または退役される機器を相殺する可能性があります。

計算能力の回復は、最新の難易度の増加を説明するのにも役立ちます。

ビットコインは、平均ブロック生成時間を10分に維持するために、2,016ブロックごとに自動的にマイニングの難易度を調整します。追加の計算能力がマイナーが予想以上にブロックを見つける原因となると、ネットワークはその目標を回復するために難易度を引き上げます。

カウッツにとって、この回復はネットワークのセキュリティの強化と、厳しい市場条件にもかかわらず計算リソースを展開する意欲のあるオペレーターの信頼の継続を示しています。

彼は、追加の計算能力がビットコインネットワークへの攻撃のコストを引き上げる一方で、マイナーが薄利で拡大する意欲がその長期的な見通しへの投資を示唆していると指摘しました。

しかし、その競争の激化は、ネットワークを確保する同じ企業に財政的なコストをもたらします。

ビットコインのマイニング収益が8月の低水準に向かう

ビットコインの難易度が上昇することは、個々のマイナーが同じ期待されるBTCの量を得るためにより多くの計算作業を費やさなければならないことを意味し、すでに電気代やインフラ費用に苦しんでいるオペレーターに追加の圧力をかけています。

最新の5.54%の調整だけで、取引手数料やその他の条件が変わらないと仮定した場合、ビットコインの計算能力1単位あたりの期待収益が約5.24%減少します。

10月の2回の調整を通じて、減少率は約10.5%に達します。

この圧力は、ビットコインのハッシュプライスに反映されており、これは1秒あたりのペタハッシュごとの期待される日々のマイニング収益を測定します。

Startminingのデータによると、この指標は1日あたり約$33 per PH/sにまで低下しており、8月以来の最も弱い水準です。比較のために、9月のビットコインのハッシュプライスは$40であり、その時のネットワークの難易度はかなり低かったです。

これは、マイナーが同じ計算能力から得られる収益が大幅に減少していることを意味し、電気代、メンテナンス、ホスティング、資金調達コストを考慮する前の段階です。

影響は、古い、効率の悪いマイニング機器を使用しているオペレーターにとって特に深刻です。

例えば、$33.35の粗いハッシュプライスで、25ジュール/テラハッシュで動作する機器は、仮定された2%のマイニングプール手数料を考慮すると、1日あたり約$32.68を生成します。

しかし、6セント/kWhの電気料金では、同じ機器は1日あたり$36の電気代がかかり、他の運営費用を考慮する前に$3.32の不足が生じます。

20 J/THの効率的な機器は、同じ条件下で電気に$28.80を費やし、追加コストの前にわずかな余剰を残します。

これは、ネットワークの回復が安価な電力と効率的な機械にアクセスできるマイナーと、古い機器を高コストで運用しているマイナーとの間の財政的格差を広げていることを示しています。

25 J/THで運用しているマイナーにとって、現在のハッシュプライスは、機器が消費する電力をカバーするためには、電気料金が約5.45セント/kWh以下でなければならないことを意味します。

この経済は、計算能力を拡大しようとするマイナーにとって、ますます大きな課題を生み出しています。

追加のマイニング機器はビットコインのネットワークを強化しますが、同時に利用可能なブロック報酬に対する競争も激化させ、その投資を支える収益にさらなる圧力をかけます。

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