Secondo quanto riportato, il Canada ha avviato una consultazione su un progetto di regolamento sulle stablecoin che vieterebbe agli emittenti di corrispondere interessi per il semplice possesso di una stablecoin e imporrebbe riserve di copertura almeno pari a 1:1. Estratti della Gazzetta del Canada indicano che la bozza è stata pubblicata il 24/10/2026 e che la consultazione dovrebbe chiudersi il 23/12/2026: la misura è quindi ancora in fase di proposta e non è già in vigore.

Cosa prevederebbe la bozza canadese sulle stablecoin

Secondo quanto riportato, il Canada sta consultando una bozza di norme ai sensi della legge sulle stablecoin, non sta applicando oggi un divieto nazionale già operativo. Il rapporto fornito afferma che la proposta impedirebbe agli emittenti di pagare interessi agli utenti per il semplice possesso di una stablecoin, pur consentendo premi legati alle transazioni.

Gli estratti di ricerca della Gazzetta del Canada aggiungono un quadro operativo più ampio. In base al modello descritto, gli emittenti interessati dovrebbero richiedere la registrazione presso la Banca del Canada, mantenere una copertura almeno pari a uno a uno e rispettare regole di rimborso e custodia per le stablecoin garantite da valuta fiat offerte in Canada.

Soggetti interessati e funzionamento della regola 1:1

Gli estratti disponibili indicano un regime incentrato sugli emittenti, anziché una disciplina generalizzata per ogni attività crypto. Frammenti della Gazzetta del Canada descrivono un sistema in cui gli emittenti devono registrarsi presso la Banca del Canada prima di emettere stablecoin, con un percorso transitorio riportato per le imprese che già emettevano prima dell'entrata in vigore della legge, a condizione che presentino domanda entro 30 giorni.

Il requisito sulle riserve sembra inoltre andare oltre il semplice impegno a eguagliare l'offerta in circolazione. La bozza riportata collega la copertura alla valuta fiat di riferimento e stabilisce che le attività di riserva devono essere detenute presso un depositario qualificato costituito in Canada. Ciò suggerisce che custodia locale e separazione patrimoniale siano elementi centrali del modello, non solo una copertura nominale uno a uno.

Per questo la proposta potrebbe ridisegnare i prodotti, se adottata. Una stablecoin concepita soprattutto per pagamenti e regolamento potrebbe adattarsi più facilmente a questo quadro rispetto a una promossa sulla base di rendimenti passivi per i detentori. Al tempo stesso, il materiale fornito non dimostra che ogni caratteristica assimilabile a un rendimento, come cashback o altri incentivi, verrebbe automaticamente vietata.

La stessa prudenza vale per i meccanismi di rimborso. L'estratto di ricerca fornito da StablecoinInsider afferma che il rimborso dovrebbe avvenire entro tre giorni lavorativi e che le commissioni sarebbero limitate all'1%, ma tali termini vanno comunque letti come dettagli riportati di una bozza, non come testo primario integralmente verificato.

Fine della consultazione e prossime tappe

Il prossimo passaggio più chiaro nel processo in corso è la scadenza riportata del 23/12/2026 per l'invio dei commenti. Tale data riguarda la fase di consultazione, distinta sia dall'adozione definitiva sia dalla data a partire dalla quale eventuali obblighi diventerebbero effettivamente applicabili.

Sul fronte delle tempistiche, il segnale ufficiale più solido nel materiale fornito proviene da un estratto della pagina quadro del Dipartimento delle Finanze del Canada. Il documento indica che lo sviluppo normativo avrebbe dovuto proseguire per 12-18 mesi dall'inizio del 2026 e che il quadro sulle stablecoin dovrebbe entrare in vigore nel 2027. Questo sostiene l'ipotesi di un'attuazione nel 2027, ma non indica una data di efficacia fissa.

Per emittenti, exchange e utenti, l'aspetto pratico è che l'iniziativa canadese riportata è ora un processo normativo attivo. Le questioni aperte riguardano meno l'esistenza della bozza e più la definizione dell'ambito nella versione finale, in particolare per gli emittenti esteri, nonché la possibilità che i requisiti riportati in materia di registrazione, riserve, interessi e rimborso restino sostanzialmente invariati dopo la consultazione.