Morgan Stanley indaga il mercato dei robot in Cina: le aziende vogliono ancora acquistare robot umanoidi, ma la distribuzione su larga scala deve attendere

TL;DR · Il 64% delle aziende intervistate prevede di avviare progetti pilota o di grande scala con robot umanoidi a ruote o a piedi nei prossimi tre anni, leggermente superiore al 62% dell'anno scorso, ma ciò non significa che siano già stati acquistati. · Le aspettative di distribuzione per robot complessi, robot umanoidi a ruote e robot umanoidi a piedi sono state tutte significativamente riviste al ribasso per il termine del 2027. · Il 72% dei potenziali adottanti ritiene che il prezzo per un'unità adatta alla diffusione su larga scala dovrebbe essere inferiore a 100.000 yuan; l'82% richiede un periodo di recupero dell'investimento inferiore a tre anni. · La percentuale di soddisfazione per i robot umanoidi esistenti è scesa dal 23% al 18%, con affidabilità, funzionalità, costo totale e ritorno sull'investimento che diventano i quattro criteri di acquisto principali. · La domanda delle aziende per capacità multi-task limitate è aumentata, ma la realizzazione pratica dipende ancora da scenari specifici, integrazione di sistema e miglioramenti misurabili dell'efficienza produttiva.

Morgan Stanley prevede che le spedizioni di robot umanoidi in Cina raggiungeranno 50.000 unità nel 2026 e 100.000 unità nel 2027; queste sono previsioni dell'istituto e non statistiche sugli ordini di questo sondaggio.

Il 25 ottobre 2026, Morgan Stanley ha pubblicato il secondo sondaggio annuale sulle aziende di robot umanoidi in Cina. Rispetto a un anno fa, la volontà di adozione delle aziende rimane alta, ma il passaggio da dimostrazioni e progetti pilota alla distribuzione su larga scala richiederà più tempo.

Il sondaggio è stato condotto online nel settembre 2026, coinvolgendo 94 dirigenti di aziende cinesi direttamente coinvolti nelle decisioni di investimento in robot, tutte con un fatturato annuale di almeno 1 miliardo di yuan. Tra questi, 60 rispondenti rappresentano aziende che prevedono di distribuire robot umanoidi a ruote o a piedi nei prossimi tre anni, classificati come "potenziali adottanti". Indicatori come prezzo, soddisfazione e criteri di acquisto provengono principalmente da questo sotto-campione.

Le aziende esprimono sempre più chiaramente le loro esigenze: i robot devono adattarsi ai processi produttivi esistenti, completare i compiti in modo stabile e recuperare l'investimento in un tempo accettabile. La mancanza di dati, la limitata capacità di adattamento a compiti e scenari diversi, e l'affidabilità dell'hardware continuano a ostacolare il processo di commercializzazione.

La volontà rimane alta, le aspettative di distribuzione sono posticipate di circa un anno

Nel presente sondaggio, il 64% delle aziende intervistate prevede di avviare progetti pilota o di grande scala con robot umanoidi a ruote o a piedi nei prossimi tre anni, leggermente superiore al 62% del sondaggio del 2025. Tuttavia, i due sondaggi non sono campioni completamente identici: la percentuale di aziende manifatturiere è aumentata dal 51% al 65%, e il settore manifatturiero è già più propenso ad adottare robot. Questa variazione strutturale potrebbe influenzare il confronto anno su anno della volontà di adozione.

La distribuzione effettiva è aumentata, ma la copertura rimane limitata. Tra le aziende che hanno avviato progetti pilota o di grande scala, la percentuale di robot complessi è del 19%, robot umanoidi a ruote del 10% e robot umanoidi a piedi del 6%; l'anno scorso erano rispettivamente del 14%, 6% e 5%. Queste percentuali riflettono la situazione di avvio dei progetti e non possono essere interpretate direttamente come tassi di penetrazione per applicazioni su larga scala.

Le aspettative per lo stesso futuro punto temporale mostrano cambiamenti più evidenti. Nel sondaggio del 2025, il 64% delle aziende intervistate prevedeva di distribuire robot complessi entro la fine del 2027, il 58% prevedeva di distribuire robot umanoidi a ruote e il 41% prevedeva di distribuire robot umanoidi a piedi. Quest'anno, queste percentuali sono scese rispettivamente al 50%, 36% e 22%. Morgan Stanley ha quindi giudicato che la curva di adozione complessiva si è spostata all'incirca di un anno.

Anche estendendo il tempo fino alla fine del 2028, la distribuzione su piccola scala rimane dominante. Tra tutte le aziende intervistate, il 46% prevede di distribuire da 1 a 10 robot complessi, il 40% robot umanoidi a ruote e il 33% robot umanoidi a piedi; la percentuale di chi prevede di distribuire più di 50 unità è rispettivamente solo del 13%, 4% e 4%. Le tre categorie di robot sono statistiche separate e non dovrebbero essere sommate.

Morgan Stanley ritiene che la prossima fase sarà più caratterizzata da un aumento del numero di progetti pilota, mentre l'espansione su larga scala dipenderà dalla verifica dell'affidabilità, della capacità di adattamento agli scenari e dell'integrazione di sistema. I robot complessi e i robot umanoidi a ruote potrebbero entrare prima in fabbriche e magazzini. Per ambienti con pavimentazione uniforme e processi relativamente fissi, il movimento a ruote può soddisfare molte esigenze. I robot umanoidi a piedi hanno ancora potenziale in terreni complessi e compiti di alto valore, ma i requisiti tecnici e le restrizioni di affidabilità potrebbero ritardarne la distribuzione su larga scala.

Budget per gli acquisti più cauti, 100.000 yuan o meno diventano il prezzo atteso principale

I potenziali adottanti sono ancora disposti ad aumentare gli investimenti in robot, ma le aspettative di aumento si sono ridotte. L'85% prevede un aumento degli investimenti in robot nei prossimi tre anni, in calo rispetto al 91% dell'anno scorso; la percentuale di chi prevede un "aumento significativo" è scesa dal 30% al 22%.

I benefici che le aziende sperano di ottenere sono principalmente un aumento della produttività, una riduzione dei costi del lavoro e una diminuzione degli errori, con percentuali rispettivamente del 82%, 78% e 58%. Al contrario, la percentuale di chi si aspetta che i robot aiutino a lanciare nuovi servizi o prodotti è scesa dal 36% al 22%. Le motivazioni per l'acquisto si concentrano maggiormente sui benefici quantificabili all'interno delle attività esistenti.

L'elevato investimento iniziale è diventato l'ostacolo più comune all'adozione, con il 62% dei potenziali adottanti che ha scelto questa opzione, seguita da capacità lavorativa o funzionalità limitate (60%), difficoltà di integrazione con i sistemi esistenti (55%), costi di manutenzione e operativi (52%) e limitazioni tecniche (47%).

Per quanto riguarda il prezzo per un'unità adatta alla diffusione su larga scala, il 45% dei potenziali adottanti ha scelto tra 50.000 e meno di 100.000 yuan, rispetto al 28% dell'anno scorso; la percentuale di chi ha scelto tra 100.000 e meno di 200.000 yuan è scesa dal 40% al 18%. In totale, il 72% ritiene che il prezzo dovrebbe essere inferiore a 100.000 yuan, rispetto al 53% dell'anno scorso. Questo rappresenta il giudizio degli acquirenti su un prezzo economicamente sostenibile e non riflette il prezzo medio di mercato.

Le aziende hanno anche presentato requisiti di recupero dell'investimento più chiari. L'82% stabilisce un periodo di recupero massimo accettabile entro tre anni, con Morgan Stanley che stima una media di circa 26 mesi. Rispetto ad altri progetti di automazione, il 37% richiede che il periodo di recupero dei robot umanoidi sia simile, il 28% richiede un periodo più breve, solo il 12% può accettare un periodo più lungo, e un ulteriore 22% afferma che dipende dallo scenario di applicazione.

L'accettabilità dei prezzi presenta ancora differenze tra i settori. Tra i potenziali adottanti nel settore manifatturiero, il 25% può accettare un prezzo tra 100.000 e meno di 200.000 yuan, mentre il 15% sceglie 200.000 yuan o più. Morgan Stanley ritiene che i robot destinati a compiti di produzione di valore più elevato possano ancora ottenere prezzi più elevati. I fattori decisivi per l'acquisto includono la produttività effettiva, il tasso di utilizzo delle attrezzature e i costi di integrazione e manutenzione.

Manifattura e logistica si concretizzano per prime, la domanda multi-task supera quella per compiti singoli

Calcolando equamente i settori industriale, manifatturiero e dei servizi, i settori più interessati alla distribuzione sono manifattura, logistica e magazzinaggio, e ricerca e sviluppo, con percentuali rispettivamente del 90%, 85% e 79%. Questa classificazione riflette le scelte dei potenziali adottanti riguardo ai settori di applicazione, ma non rappresenta i tassi di distribuzione effettivi in ciascun settore.

Le esigenze specifiche si concentrano su rifornimento delle linee di produzione, trasporto interno, carico e scarico, smistamento, imballaggio, pallettizzazione, carico e scarico di macchine e controllo qualità. La produzione, il risparmio di manodopera e il miglioramento della sicurezza di questi processi sono relativamente facili da misurare e facilitano la verifica della capacità dei robot di creare valore economico.

Ambienti pericolosi, pesanti o inadeguati per il lavoro umano a lungo termine rappresentano un'altra importante esigenza. I rispondenti hanno menzionato scenari come produzione di petrolio e gas, trattamento termico ad alta temperatura, movimentazione di carichi pesanti, ispezioni in aree pericolose e controlli in magazzini a bassa temperatura. In questi compiti, il miglioramento della sicurezza e della stabilità costituisce una motivazione d'acquisto importante.

Le richieste delle aziende per le funzionalità stanno cambiando. Il 70% dei potenziali adottanti desidera che i robot abbiano capacità "multi-task limitate", rispetto al 49% dell'anno scorso; la percentuale di chi desidera che i robot eseguano compiti specifici è scesa dal 72% al 50%; la percentuale di chi sceglie compiti generali è aumentata dal 32% al 38%. Queste opzioni possono essere scelte contemporaneamente.

La domanda multi-task implica che i robot debbano passare tra i flussi di lavoro correlati, ad esempio collegando movimentazione, ispezione e operazione di attrezzature. I rispondenti desiderano che i robot possano apprendere nuovi processi di produzione, adattarsi a prodotti personalizzati e collaborare con attrezzature di automazione esistenti e sistemi aziendali. Collaborazione uomo-macchina, interconnessione delle attrezzature e apprendimento autonomo sono le capacità future più attese.

Questa aspettativa è ancora distante dalle prestazioni attuali dei prodotti. Solo il 18% dei potenziali adottanti è soddisfatto delle prestazioni dei robot umanoidi esistenti, in calo rispetto al 23% dell'anno scorso; la percentuale di insoddisfazione è aumentata dal 25% al 28%, mentre il 53% ha un atteggiamento neutro.

L'uso dei robot nel settore dei servizi si sta anche espandendo, includendo accoglienza nei negozi, assistenza alla vendita, spiegazioni di vendita di auto, risposte ai clienti e pulizia commerciale. Tuttavia, Morgan Stanley ritiene che i compiti industriali, relativamente controllabili e quantificabili, siano ancora quelli più probabili da realizzare per primi. La capacità dei robot di risolvere compiti di lavoro mobile, interazione con le attrezzature e compiti in ambienti complessi, che attualmente sono difficili da coprire con i robot industriali fissi, influenzerà il loro valore aggiunto.

La preferenza per i marchi è ancora precoce, il riacquisto è più convincente delle liste clienti

Yushui rimane il produttore più frequentemente menzionato dalle aziende intervistate, ma il divario si è ridotto. Il 47% dei potenziali adottanti ha avuto contatti o ha valutato Yushui, mentre Yundong e Ubtech sono stati menzionati dal 17%. Per i marchi previsti per la distribuzione nei prossimi tre anni, Yushui rappresenta il 32%, in calo rispetto al 60% dell'anno scorso; Yundong e Ubtech rappresentano entrambi il 13%. Queste percentuali riflettono contatti, valutazioni o intenzioni future e non possono essere utilizzate come quota di mercato.

I criteri di acquisto stanno convergendo. Le percentuali di scelta per affidabilità e sicurezza, adattamento all'applicazione e funzionalità, costo totale e ritorno atteso sull'investimento sono rispettivamente dell'85%, 83%, 82% e 80%. Tra questi, il ritorno sull'investimento è aumentato di 16 punti percentuali rispetto all'anno scorso. Il ritorno sull'investimento (ROI) misura la relazione tra l'investimento e i guadagni, ed è un indicatore correlato ma diverso dal periodo di recupero dell'investimento.

Yundong ha ottenuto punteggi elevati in otto valutazioni di produttori, ma solo 9 rispondenti hanno valutato l'azienda; Ubtech ha ricevuto valutazioni da 9 rispondenti, mentre Yushui da 25. Il rapporto avverte che alcuni rispondenti potrebbero aver valutato i produttori sulla base dell'esperienza con altri prodotti come i robot quadrupedi. Pertanto, questi risultati non sono sufficienti a dimostrare che la piattaforma di robot umanoidi di un'azienda abbia già un vantaggio commerciale.

Morgan Stanley prevede che le spedizioni di robot umanoidi in Cina passeranno da 50.000 unità nel 2026 a 100.000 unità nel 2027, raggiungendo 446.000 unità entro il 2030. L'istituto prevede che alcuni progetti pilota mirati a compiti specifici potrebbero iniziare ad espandere gradualmente la distribuzione a partire dal 2027, ma la velocità di espansione rimane incerta.

Nella catena di approvvigionamento, Morgan Stanley continua a preferire fornitori di componenti come Hengli Hydraulic, Harmonic Drive e Double Ring Transmission. La loro valutazione è che i produttori di macchine aumenteranno i progetti pilota per ottenere dati reali, anche se il mercato finale non è ancora completamente aperto, ciò potrebbe comunque stimolare la domanda di componenti.

Il rapporto afferma che nel primo trimestre del 2026, Harmonic Drive ha ricevuto ordini per circa 400.000 riduttori per robot umanoidi, rispetto a circa 100.000 unità per l'intero anno 2025; l'azienda prevede di aumentare la capacità produttiva mensile da circa 90.000 unità a 120.000 unità entro la fine del 2026. Qui si fa riferimento al numero di componenti, che non può essere confrontato direttamente con il volume di spedizioni di robot completi. Un rapido aumento della produzione e la concorrenza sui prezzi potrebbero anche esercitare pressione sui margini di profitto dei fornitori.

Per quanto riguarda Yushui, Morgan Stanley è ottimista sulle sue capacità di controllo del movimento, integrazione hardware e controllo dei costi, nonché sul potenziale di sviluppo verso una piattaforma di robot intelligenti a stack completo, ma ritiene che le capacità intelligenti e la ripetibilità commerciale debbano ancora essere ulteriormente dimostrate.

Il prossimo punto di verifica sarà se i clienti riacquisteranno, se i robot saranno promossi a più basi produttive e se un singolo progetto si espanderà da alcune unità a più di dieci. La volontà di adozione delle aziende fornisce un punto di partenza per il settore, mentre la distribuzione su larga scala dipenderà dalla capacità dei robot di completare in modo continuo e stabile i compiti e di fornire ritorni quantificabili.