Les investisseurs se débarrassent des obligations des centres de données, le prêt AI fait face à un moment de sélection naturelle

Le 16 octobre, la confiance des investisseurs dans la capacité de l'engouement pour l'intelligence artificielle à générer des revenus suffisants pour soutenir la dette massive des centres de données est en déclin, et les prix des obligations de financement de certains grands projets de centres de données aux États-Unis ont récemment chuté de manière significative. Certaines obligations qui financent la construction de centres de données pour des entreprises telles que Meta, Nvidia et Oracle ont déjà chuté en dessous de leur valeur nominale. Dans le même temps, les fournisseurs d'infrastructures de cloud computing, représentés par CoreWeave, soutenu par Nvidia, subissent un coup encore plus dur. Le prix des obligations de CoreWeave est tombé en dessous de 80 cents par dollar de valeur nominale, atteignant un niveau que le marché considère généralement comme des obligations en difficulté, avec un rendement proche de 15 % jeudi ; l'action de l'entreprise a chuté de 17 % cette semaine, tandis que son concurrent Nebius a baissé de 18 %. La capitalisation boursière de Nvidia a également fondu d'environ 270 milliards de dollars au cours de la semaine dernière. Ludovic Subran, directeur des investissements d'Allianz, a déclaré que les obligations des centres de données connaissent un "moment de Darwin", où les projets ayant une qualité de crédit plus faible seront confrontés à des tests de survie, l'augmentation des écarts de crédit due à des retards d'approvisionnement en électricité et de construction reflétant également une évaluation trop optimiste des risques d'exécution de la dette des centres de données par le marché.

Le cœur des préoccupations du marché réside dans le fossé énorme entre l'échelle des investissements dans l'infrastructure AI et les revenus futurs. Le report de l'introduction en bourse d'OpenAI à l'année prochaine, ainsi que le ralentissement de la croissance des ventes trimestrielles d'Anthropic, ont exacerbé les doutes des investisseurs sur la durabilité de la croissance de l'industrie de l'IA. Le cabinet de conseil technologique Gartner prévoit qu'à l'horizon 2030, 80 % des nouveaux fournisseurs de services cloud pourraient ne pas être en mesure de continuer à fonctionner de manière indépendante. Il estime que les propriétaires de centres de données AI devront générer 8 500 milliards de dollars de revenus d'ici la fin de 2030 pour couvrir les coûts de capital et de financement et obtenir un rendement raisonnable, mais à ce moment-là, les dépenses des consommateurs et des entreprises pour les services AI devraient atteindre au maximum 3 600 milliards de dollars, ce qui signifie qu'il pourrait y avoir plus de 4 000 milliards de dollars d'actifs exposés à un risque de dépréciation d'ici 2032. De plus, certaines régions des États-Unis renforcent les restrictions en raison des problèmes d'eau, de bruit et de pollution de l'air liés aux centres de données, et les retards dans l'approbation de l'approvisionnement en électricité ralentissent également l'avancement des projets. Les investisseurs restent également vigilants face au modèle de financement circulaire entre clients et fournisseurs au sein de l'industrie. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré jeudi qu'il ne pensait pas que CoreWeave ait besoin du soutien de garantie de Nvidia, affirmant que les coûts de capital de l'entreprise sont en baisse et que sa force opérationnelle continue de s'améliorer.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement, juridique ou fiscal. Les événements, récompenses, promotions en ligne ou informations mentionnées ici ne doivent pas être considérés comme une recommandation, une sollicitation ou une invitation à acheter, vendre, trader ou effectuer toute autre opération sur des actifs crypto. Les actifs crypto sont très volatils et peuvent entraîner des pertes. La disponibilité des services, produits et événements liés à WEEX peut varier selon les régions. Veuillez vous assurer que votre participation respecte les lois et réglementations locales applicables.