Les institutions maintiennent leurs positions crypto malgré une chute de 50 %

La chute du marché crypto n'a pas provoqué de ventes chez les institutions suivies par Bitwise. Malgré un recul d'environ 50 %, aucune des 15 structures interrogées n'a réduit son exposition, et plusieurs ont renforcé leurs positions. Le bitcoin reste au centre de ces allocations, souvent comme premier actif pour ces investisseurs. Derrière cette stabilité, les investisseurs citent leurs convictions durables de long terme, tandis que l'Ether et Solana restent soumis à des conditions de sortie précises dans leurs portefeuilles.

En bref

• Les 15 institutions interrogées par Bitwise n'ont pas réduit leurs allocations crypto malgré une chute de 50 %.
• Le bitcoin reste généralement leur actif crypto principal, le plus ancien et le plus important.
• L'Ether et Solana restent soumis à des conditions de sortie liées à leur adoption et à leur usage.
• Les ETF crypto au comptant gagnent du terrain auprès des investisseurs institutionnels.

Une forte résistance malgré la chute du marché

Le bitcoin occupait une place centrale chez toutes les institutions interrogées qui détenaient des cryptomonnaies. Bitwise indique qu'il représentait généralement leur position la plus importante et la plus ancienne. Pour la quasi-totalité de ces investisseurs, il constituait le premier actif crypto adopté. Cette ancienneté distingue son traitement.

Aucune des 15 institutions n'a déclaré avoir réduit ses allocations pendant la baisse d'environ 50 %. Plusieurs ont même profité du repli pour acheter davantage. Les personnes interrogées n'ont pas cité la baisse des cours comme motif suffisant pour vendre. Leurs réponses mettent plutôt l'accent sur les changements affectant leur conviction.

Le rapport repose sur des entretiens réalisés fin mars et en avril. Bitwise a interrogé des professionnels de fonds de dotation, fondations, caisses de retraite publiques et fonds souverains. Des family offices, consultants et sociétés cotées figuraient aussi dans l'échantillon. Les allocations crypto représentaient 0,5 % à 13 % des actifs investissables, surtout de 1 à 2 %.

Les conditions de vente restent liées aux convictions

Pour ces investisseurs, une vente dépendrait surtout d'un changement réglementaire ou d'une crise de crédibilité du secteur. Un échec de leur stratégie d'investissement pourrait également déclencher une réduction d'exposition. Ainsi, la volatilité seule ne constitue pas le principal critère évoqué. Cette distinction éclaire leur comportement lors du repli.

Le bitcoin était souvent considéré comme une réserve de valeur, parfois comparée à l'or. Cette perception renforce son statut historique dans les portefeuilles. À l'inverse, les convictions concernant l'Ether et Solana apparaissaient moins homogènes. Certaines institutions avaient défini des horizons courts et des conditions de vente spécifiques.

Plusieurs investisseurs pourraient vendre de l'Ether ou du Solana si l'utilisation de leurs réseaux ne profitait pas aux jetons. Les domaines cités comprennent les stablecoins, la finance décentralisée et la tokenisation. Une institution sans Ether ni Solana utilisait pourtant largement la DeFi. Selon Bitwise, elle ne voyait pas comment cette activité pouvait bénéficier aux jetons.

Les ETF Bitcoin deviennent un canal privilégié

La quasi-totalité des institutions interrogées utilisaient des ETF crypto au comptant ou prévoyaient de le faire. Certains investisseurs délaissaient les placements privés et la conservation directe. Cette évolution concerne aussi l'accès aux actifs numériques. Le rapport de Bitwise souligne cette préférence.

Le bitcoin reste concerné par cette tendance, puisque les ETF figurent parmi les véhicules utilisés. Toutefois, un rapport 13F de CoinShares publié en juin indique une baisse de 17 % de l'exposition professionnelle aux ETF bitcoin spot américains au premier trimestre. Fonds spéculatifs et courtiers représentaient environ 96 % de cette baisse. Les banques, elles, augmentaient leur exposition.

Les données de Bitwise montrent une exposition institutionnelle peu liée aux prix. Les critères de sortie portent sur la réglementation, la crédibilité du secteur et la validation de la stratégie. Pour le bitcoin, cette logique s'accompagne d'une place historique. Pour l'Ether et le SOL, l'usage des réseaux reste surveillé. La trajectoire à venir dépendra de l'évolution des convictions institutionnelles. Le BTC conserve une position centrale, tandis que les autres actifs restent liés à leurs usages.