Michael Burry, le grand ours, intensifie ses paris sur l'effondrement de l'IA : la bulle pourrait éclater plus tôt que prévu

Le 29 septembre, Michael Burry, le personnage principal de "The Big Short", anticipe un retournement du marché de l'IA et convertit une partie de ses positions courtes sur Micron Technology, Nebius, Palantir et l'ETF des semi-conducteurs iShares (SOXX) en options de vente pour obtenir un effet de levier plus élevé à moindre coût.

Dans sa dernière lettre d'investissement, Burry déclare : « D'un point de vue fondamental, j'avance le calendrier, donc je souhaite augmenter l'effet de levier de mes positions courtes. Lorsque le timing devient plus clair, l'utilisation de l'effet de levier est également plus acceptable. Rien ne reflète mieux l'effet de levier que les options, et dans le contexte actuel où les indicateurs de volatilité comme le VIX sont extrêmement bas, les options de vente sont relativement bon marché. » Il précise que certains ajustements visent à réduire la charge fiscale, mais la raison principale est qu'il estime que « la bulle de l'IA pourrait éclater plus tôt que prévu ». Ses principaux ajustements de position actuels incluent :

· Remplacer la position courte sur Micron par des options de vente avec une échéance en juin prochain et un prix d'exercice dans la fourchette de 500 dollars ;

· Remplacer la position courte sur Nebius par des options de vente avec une échéance en juin prochain et un prix d'exercice dans la fourchette à deux chiffres ;

· Remplacer la position courte sur SOXX par des options de vente avec une échéance en septembre 2027 et un prix d'exercice légèrement supérieur à 400 dollars ;

· Prolonger et élargir la position courte et les options de vente sur Palantir, principalement avec des options de vente ayant une échéance en septembre 2027 et un prix d'exercice légèrement supérieur à 100 dollars.

Il cite une étude d'Ares Management qui indique que l'actuelle frénésie d'investissement dans l'IA repose sur l'expansion continue des dépenses en capital par les entreprises et des revenus d'IA qui n'ont pas encore été pleinement validés. Si les revenus d'IA d'un seul trimestre sont inférieurs aux attentes pour soutenir les dépenses en capital associées, certains conseils d'administration d'entreprises pourraient réaffecter des fonds à d'autres projets à haute certitude, et les accords juridiques existants offrent également une marge de manœuvre pour de tels ajustements.

En plus des retours commerciaux de l'IA, Burry reste également pessimiste sur le cycle des puces de mémoire. Il cite le PDG d'Acer, Chen Junsheng, qui affirme qu'avec l'augmentation continue de la capacité de production de puces de mémoire en Chine, l'industrie ne pourra pas maintenir une pénurie d'approvisionnement à long terme, et le marché de la mémoire finira par revenir à des fluctuations cycliques.

Burry a maintenu une position baissière sur les actions technologiques cette année, déclarant en mai que le marché actuel ressemble aux derniers mois avant l'éclatement de la bulle Internet de 1999 à 2000. Cependant, les actions américaines ont continué à atteindre de nouveaux sommets, l'indice composite Nasdaq ayant établi un nouveau record la semaine dernière ; Micron et Palantir sont actuellement respectivement en baisse d'environ 16 % et 10 % par rapport à leurs sommets historiques.

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