نگهداری خالص اوراق قرضه معامله‌گران خزانه به بالاترین سطح دو ساله خود رسید

نگهداری خالص اوراق قرضه معامله‌گران خزانه به بالاترین سطح دو ساله خود رسیده است، همان‌طور که بانک مسکن فدرال نیویورک در تاریخ ۲۳ اکتبر گزارش داده است. این افزایش در موجودی نگرانی‌هایی را درباره ظرفیت معامله‌گران قبل از تاریخ ۳۰ اکتبر ایجاد می‌کند، با وجود تأمین مالی پایدار دلار در شب. گسترش‌های وسیع‌تر اوراق قرضه به صدور سنگین و کاهش پرتفوی‌های صندوق‌های بازار پول در میان عدم قطعیت سیاست‌های فدرال رزرو نسبت داده می‌شود. برخی از نقدینگی‌ها از خرید اوراق قرضه به توافق‌نامه‌های بازخرید شبانه و کوتاه‌مدت منتقل شده است، که تأمین مالی شبانه را حمایت می‌کند در حالی که معامله‌گران موجودی‌های قابل توجهی از اوراق قرضه را حفظ می‌کنند. یک مطالعه کارکنان فدرال رزرو در سال ۲۰۲۴ نشان می‌دهد که انتقال نقدینگی بازخرید از صندوق‌های پول به وام‌گیرندگان با اهرم، ترازنامه‌های معامله‌گران را گسترش می‌دهد و نشان می‌دهد که محدودیت‌های تنگ‌تر ممکن است تقاضاهای جبران خسارت از سوی معامله‌گران را افزایش دهد. مشاهدات SOFR فدرال نیویورک نشان می‌دهد که معیار وام‌گیری پشتیبانی شده توسط خزانه در تاریخ ۲۲ اکتبر ۳.۹٪ بوده است، که از ۳.۸۸٪ در تاریخ ۲۱ اکتبر افزایش یافته است. FHLBNY به فشارهای آینده از پایان سال بانک کانادایی در تاریخ ۳۰ اکتبر و خروج نقدینگی از بازخرید برای پرداخت به دارندگان اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن اشاره می‌کند. تأمین مالی دائمی بیت‌کوین نیز افزایش یافته است، که از ۰.۱٪ سالانه در تاریخ ۱۳ اکتبر به ۷.۲٪ تا تاریخ ۲۰ اکتبر افزایش یافته است، که نشان‌دهنده بازسازی اهرم است. داده‌های تأمین مالی Coinbase نشان می‌دهد که نرخ‌های شبانه مالی متمرکز بین ۴.۲۵٪ و ۱۲.۵٪ است، در حالی که نرخ‌های وام‌گیری بیت‌کوین بین ۱.۲۵٪ تا ۴.۷۵٪ متغیر است. رابطه بین بازارهای خزانه و بیت‌کوین ممکن است تقویت شود اگر فشارهای بازخرید ادامه یابد در حالی که شرایط وام‌گیری ارزهای دیجیتال بدتر شود.