Futuros de acciones de SNDK: SanDisk, a 7,5 veces sus beneficios antes del 29 de octubre

Los futuros de las acciones de SNDK descuentan una sola pregunta: si los beneficios de SanDisk han tocado techo. SanDisk (NASDAQ: SNDK) cerró a 1.609,46 $ el 8 de octubre de 2026, con una caída de 4,90% en la sesión y 32% por debajo de su máximo de 22/06, de 2.354,39 $, pero cotiza a unas 7,5 veces sus beneficios futuros. El contrato perpetuo SNDKUSDT de WEEX cotizaba a 1.649,45 $ hacia las 07:12 UTC del 9 de octubre, 2,5% por encima de ese cierre.

La próxima publicación de resultados está confirmada para el 29 de octubre. Este artículo explica por qué cayó la acción esta semana, qué indica un múltiplo de 7,5x, cómo cotiza el contrato perpetuo de SNDK en WEEX y qué conviene vigilar de cara a la publicación.

Por qué cayó la acción de SanDisk 5,6% esta semana

SNDK cerró a 1.704,16 $ el 5 de octubre y a 1.609,46 $ el 8 de octubre: una caída de 5,6% en tres sesiones. Ninguna de las noticias tenía que ver con SanDisk en sí. Todas giraban en torno a si la demanda y los precios de la memoria habían tocado techo.

• 6 de octubre: bajó 2,56%, hasta 1.660,46 $. Las acciones de semiconductores cayeron en Seúl y las noticias sobre retrasos en proyectos de centros de datos en EE. UU. afectaron a todo el sector de la memoria.
• 7 de octubre: subió 1,92%, hasta 1.692,42 $. La acción rebotó pese a que el precio spot semanal de las obleas de NAND TLC de 512Gb bajó 2,9%.
• 8 de octubre: bajó 4,90%, hasta 1.609,46 $. El beneficio operativo preliminar de Samsung para el tercer trimestre, de unos 107,4B de wones, quedó por debajo de una estimación de consenso muy citada, de 112,7B de wones. Ese mismo día se confirmó que los ingresos anualizados de OpenAI eran de 50.000 M $, no de los 68.000 M $ que se habían comunicado anteriormente, lo que alimentó las dudas sobre el gasto en IA.

Micron había añadido una preocupación sobre la oferta la semana anterior. El 30 de septiembre comunicó unos ingresos récord de 54.230 M $ en el cuarto trimestre de su ejercicio fiscal y pronosticó unos 61.500 M $ para el siguiente trimestre; después anunció que planea aumentar el gasto de capital en el ejercicio fiscal 2027.

Valoración de SanDisk: un múltiplo de 7,5x es una apuesta contra el ciclo

Un PER futuro de 7,49 en una empresa que crece tan rápido significa que el mercado no cree que esos beneficios vayan a durar. Micron cotiza a 5,88 veces por el mismo motivo.

Los beneficios en sí no están en duda. En el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026, que terminó el 03/07 y cuyos resultados se publicaron el 5 de agosto, SanDisk registró:

• Ingresos de 8.970 M $, un aumento de 51% respecto al trimestre anterior y de 372% respecto al año anterior
• BPA no GAAP de 39,25 $
• Margen bruto no GAAP de 84,6%
• Ingresos de centros de datos de 2.980 M $, un aumento de 103% respecto al trimestre anterior

Aproximadamente dos tercios de ese crecimiento de los ingresos respecto al trimestre anterior se debieron a unos precios más altos y un tercio, al volumen. Esa proporción resume tanto el argumento alcista como el bajista.

Las previsiones para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 apuntan a unos ingresos de 10.300 M $ a 10.800 M $, lo que supone 15% a 20% más que en el trimestre anterior; un margen bruto no GAAP de 83% a 85%; y un BPA no GAAP de 44 $ a 46 $.

Los datos de precios explican la inquietud. Los precios contractuales de NAND de TrendForce subieron 55% a 60% intertrimestral en el primer trimestre de 2026 y 70% a 75% en el segundo. En el tercer trimestre, el crecimiento se moderó a 10% a 15%, y la previsión para el cuarto trimestre es de 15% a 20%; las unidades SSD empresariales son la única categoría que sigue acelerándose. Los precios continúan subiendo, pero el ritmo del aumento ha caído alrededor de tres cuartas partes desde el máximo de primavera.

Argumentos a favor de los alcistas:

• Aproximadamente 94.000 M $ en ingresos contratados, que cubren más de la mitad del suministro de bits del ejercicio fiscal 2027
• Diez acuerdos de suministro a largo plazo con clientes, cinco de ellos firmados desde abril
• Una autorización adicional de recompra de 14.000 M $

Argumentos a favor de los bajistas:

• Aproximadamente un tercio del volumen sigue expuesto a los precios spot, que cayeron esta semana
• La china YMTC controla alrededor de 14% de la cuota de bits y planea multiplicar la producción por 2,5
• Los fabricantes de PC y smartphones están reduciendo sus inventarios

Los analistas se inclinan claramente por una opción. De los 25 que cubren la acción, 21 la califican de compra o compra fuerte, con un precio objetivo medio de 2.173 $, alrededor de 35% por encima del último cierre. El rango va de 1.000 $ a 3.600 $, lo que dice más sobre la incertidumbre que el promedio. Mizuho elevó su precio objetivo a 2.050 $ desde 1.875 $ el 6 de octubre.

La cifra que conviene vigilar el 29 de octubre es la previsión del margen bruto. Si el rango se mantiene en 83% o superior, significará que los precios contractuales siguen intactos. Una previsión inferior indicaría que los precios han empezado a caer y que un múltiplo de 7,5x ya no parecería barato.

Futuros de SNDK en WEEX: el contrato perpetuo sobre acciones con más actividad de los que analizamos

El contrato perpetuo SNDKUSDT de WEEX mostraba los siguientes datos hacia las 07:12 UTC del 9 de octubre de 2026:

• Último precio: 1.649,45 $, con una caída de 2,05% en 24 horas
• Máximo y mínimo en 24 horas: 1.684,12 $ y 1.586,17 $, un rango de 6,2%
• Volumen en 24 horas: 38M USDT
• Tasa de financiación: +0,000102%, prácticamente plana

Ese volumen era 2,5 veces superior a los 15,2M USDT del contrato perpetuo de Micron en el mismo momento, 25 veces el del contrato perpetuo de SpaceX y 78 veces el del de Nvidia. De los contratos sobre acciones que analizamos, SNDK fue, con diferencia, el que más se negoció.

Es fácil interpretar mal dos características de este mercado.

La prima respecto al cierre al contado no es dinero gratis. El contrato perpetuo cotiza mientras el Nasdaq está cerrado, así que su prima de 2,5% sobre el cierre del jueves, de 1.609,46 $, refleja lo ocurrido durante la noche, incluido un rebote de los activos de riesgo. La brecha se cierra en la apertura de las 09:30 a. m. ET, cuando uno de los precios se ajusta al otro. No es un arbitraje, porque no se puede comprar la acción al precio del cierre anterior.

El contrato perpetuo sigue moviéndose cuando la acción está cerrada. Su mínimo de 24 horas, 1.586,17 $, estaba 1,4% por debajo del cierre al contado. Las órdenes de stop en un contrato perpetuo sobre acciones pueden activarse durante la noche, cuando las acciones subyacentes no se están negociando.

Una tasa de financiación plana significa que ninguna de las partes está excesivamente posicionada. Para obtener exposición sin apalancamiento, el mercado al contado de SNDK/USDT está disponible en la sección de acciones de WEEX.

Qué vigilar de cara a la publicación de resultados del 29 de octubre

SanDisk publicará los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 el 29 de octubre, y la conferencia telefónica comenzará a las 01:30 p. m. PT. La decisión de la Fed se conocerá el día anterior.

La verdadera referencia son las previsiones, no el consenso publicado. El BPA de consenso de MarketBeat, de 41,45 $, está por debajo del rango de 44 $ a 46 $ indicado por la propia empresa. Por tanto, un resultado que supere el consenso pero no alcance el punto medio de las previsiones, 45 $, seguiría decepcionando.

La última vez que las opciones descontaron un movimiento antes de un informe de SanDisk, en agosto, el movimiento implícito era de 15,6%. Aplicado al precio actual del contrato perpetuo, eso equivale a unos 258 $ en cualquiera de las dos direcciones, con un rango aproximado de 1.392 $ a 1.907 $. La cifra de octubre será distinta, pero lo importante es la magnitud. Con un apalancamiento de 5x, un movimiento de 15,6% en contra de una posición supone 78% del margen. Con 7x, el margen desaparece.

Hasta entonces, los precios spot semanales de NAND y cualquier nuevo comentario de empresas comparables son los factores que más probablemente moverán la acción.

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SNDK ya ha participado en el evento. En el enfrentamiento del 7 de octubre, SNDK se midió a SPCX y subió 1,92% en esa sesión, mientras que SPCX cayó 2,51%.

Preguntas frecuentes

1. ¿Cuándo publicará SanDisk sus resultados?

SanDisk publicará los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2027 el 29 de octubre de 2026, y celebrará una conferencia telefónica a las 01:30 p. m. PT. Sus previsiones son unos ingresos de 10.300 M $ a 10.800 M $ y un BPA no GAAP de 44 $ a 46 $.

2. ¿Por qué es tan bajo el PER de SNDK?

Los inversores esperan que los precios de la memoria y, por tanto, los beneficios, caigan desde los niveles actuales. Al cierre del 8 de octubre, SNDK cotizaba a 7,49 veces sus beneficios futuros y Micron, a 5,88 veces. Los múltiplos bajos cuando los beneficios están en máximos son habituales en las acciones cíclicas de semiconductores.

3. ¿Ha anunciado SanDisk un desdoblamiento de acciones?

No. A fecha del 9 de octubre de 2026, SanDisk no ha anunciado un desdoblamiento, pese a que el precio de la acción supera 1.600 $.

4. ¿Por qué el precio del contrato perpetuo de SNDK es distinto del precio de cierre de la acción?

El contrato perpetuo cotiza las 24 horas, incluso cuando el Nasdaq está cerrado, por lo que reacciona a las noticias nocturnas. El 9 de octubre cotizaba aproximadamente 2,5% por encima del cierre del 8 de octubre, de 1.609,46 $. Ambos precios convergen cuando se reanuda la negociación de la acción.