Bitwise cerró su ETF de Dogecoin unos 10 meses después de su lanzamiento, luego de que el fondo recaudara US$687.713 hasta el 9 de septiembre, y el producto será liquidado y el efectivo devuelto a los inversores.

El cierre del fondo se produce tras una corta vida operativa y una limitada captación de capital. Según los detalles disponibles, el ETF había recaudado US$687.713 hasta el 9 de septiembre. Bitwise está liquidando el vehículo y devolviendo el efectivo a los inversores.

El hecho reavivó el debate sobre si los ETF basados en memecoins pueden atraer una demanda sostenida en mercados regulados. Los analistas citados en el informe distinguieron entre los fondos vinculados a activos meme y los productos relacionados con redes blockchain consideradas de fundamentos más sólidos o utilidad más clara.

El informe indicó que tres grandes fondos estadounidenses de Dogecoin captaron poco más de US$12 millones durante 10 meses, mientras que los fondos basados en XRP recibieron US$12.290.000 en un solo día, el 9 de septiembre. También señaló que los fondos de Dogecoin registraron salidas netas en el 83 por ciento de 199 jornadas bursátiles. En contraste, se describió que los fondos de XRP y Solana atrajeron un interés más fuerte desde su lanzamiento, con entradas de US$1.700 millones y US$1.360 millones, respectivamente.

Parte del argumento contra un ETF de Dogecoin, tal como se presenta en el informe, es que el acceso regulado al mercado bursátil no resuelve un problema evidente de acceso al mercado para el token en sí. Dogecoin se negocia ampliamente y cuenta con liquidez desde hace tiempo, lo que reduce una de las razones habituales por las que los inversores usan la estructura de un ETF para obtener exposición a un activo de más difícil acceso.

Por qué importa

El cierre importa porque ofrece una lectura clara sobre dónde la demanda cripto regulada puede ser más débil. La expansión de los ETF de criptomonedas suele presentarse como una ampliación del acceso institucional, pero este caso sugiere que el acceso por sí solo no garantiza la adopción cuando el activo subyacente carece de una tesis fundamental más sólida para los inversores tradicionales.

También acentúa la distinción del mercado entre diferentes narrativas de altcoins. Los productos vinculados a pagos, plataformas de contratos inteligentes u otros temas cripto más establecidos podrían estar mejor posicionados para captar activos que los fondos construidos alrededor de la atención impulsada por memes. Para los emisores, esto tiene implicancias directas para la selección de productos, el momento del lanzamiento y hasta dónde puede extenderse el formato ETF más allá de los activos digitales más grandes o más comprensibles para las instituciones.