Tres métodos para la tokenización del dinero del banco central

Puntos clave del artículo

• El Banco Central Europeo está considerando la tokenización de los depósitos de reserva.
• Lanzamiento de "Pontes" para conectar DLT y el sistema del euro.

Tres enfoques para la tokenización financiera

El Banco Central Europeo (BCE) está explorando tres métodos para la tokenización del dinero del banco central. Isabel Schnabel, miembro del consejo del BCE, lo reveló el día 1 en la conferencia "El futuro del dinero" organizada por el Banco de Inglaterra (banco central).

Schnabel argumentó que, incluso en un mercado financiero donde la tokenización avanza, el dinero del banco central debe seguir siendo la base de los pagos, y presentó tres métodos.

Fuente: BCE

El primer modelo es la "emisión directa". Este formato implica que el banco central emita directamente depósitos de reserva (depósitos que los bancos mantienen en el banco central) sobre una plataforma programable. Los depósitos de reserva existirían desde el principio como tokens.

El segundo modelo es el tipo "puente". Manteniendo el sistema de liquidación bruta en tiempo real (RTGS) existente del BCE (sistema de pagos interbancarios), se conecta a una plataforma de libro mayor distribuido (DLT) a través de una capa de interoperabilidad. En este caso, los depósitos de reserva en sí no se tokenizan, y ambos sistemas se vinculan mediante valores hash.

El tercer modelo es el que es asumido por intermediarios privados. Los depósitos de reserva permanecen en el banco central y fuera de la cadena, mientras que los intermediarios tokenizan esto y emiten un token de pago respaldado al 100% por los depósitos de reserva. El token representa un derecho de cobro contra el intermediario privado, y el titular deberá reclamar el pago al intermediario.

El dinero del banco central mantiene su papel de "ancla"

Schnabel argumentó que si el dinero del banco central se vuelve disponible en la cadena, la estructura de dos capas, donde el dinero del banco central es la base y el sistema de dinero de los bancos privados está por encima, podría funcionar también en un sistema financiero tokenizado.

El objetivo del BCE es permitir que los activos de pago privados, como los depósitos tokenizados y las stablecoins, funcionen junto al dinero del banco central, manteniendo el "papel de ancla" del dinero del banco central.

El BCE lanzó la plataforma "Pontes" el 21 de septiembre. Esta conecta las plataformas DLT del mercado con la infraestructura del sistema del euro (servicios TARGET), ofreciendo un "modelo de pago dual" que admite tanto pagos en DLT como pagos en el servicio TARGET.

La forma más cercana entre los métodos mencionados por Schnabel es la segunda que se ha puesto en funcionamiento. Sin embargo, no se ha revelado cuál de los tres métodos es el más óptimo.

Schnabel también habló sobre un proyecto llamado "Appia", que examina diversas arquitecturas del ecosistema financiero tokenizado. Esto incluye la evaluación de un libro mayor único, redes interconectadas y múltiples libros mayores compartidos.

Schnabel destacó las ventajas de la tokenización, mencionando que permitirá pagos "más rápidos, más seguros y más inteligentes". En particular, se refirió a la programabilidad, que permitirá condicionar los pagos según reglas que se ejecuten automáticamente, y a la atomicidad, donde la "transferencia de activos" y el "pago" se completan simultáneamente.

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