Después de 3 divisiones inversas de acciones y una pérdida de $13.5 millones, esta firma inmobiliaria apostó $8 millones en criptomonedas que puede que no le permitan retirar

La empresa de servicios inmobiliarios La Rosa Holdings incluyó $8.14 millones de activos digitales en su balance del 31 de marzo en una presentación tardía del primer trimestre. ¿Cuánto podría realmente usar? La presentación deja esa cifra en blanco. El efectivo se situó en $1.74 millones, las obligaciones totales en $28.34 millones y el déficit de los accionistas en $7.5 millones.

La mayor parte del saldo estaba en USDC y Frax USD en una cuenta de custodia restringida de BitGo. Los retiros, transferencias y otros usos dependen del cumplimiento de los acuerdos de financiamiento de La Rosa. La empresa registra los tokens al costo histórico menos la depreciación, reconociendo ganancias por encima del valor en libros solo cuando los vende o de otra manera se deshace de ellos.

Una nota convertible asegurada senior con $11 millones en principal, emitida el 8 de enero por un precio de compra de $9.9 millones, establece un nivel de control. Casi todos los activos comprados con los ingresos del cierre inicial están bajo un interés de seguridad de primera prioridad. Los activos restantes llevan un interés de segunda prioridad detrás del primer gravamen de una nota separada de febrero. La Rosa midió la nota en $14.57 millones al final del trimestre. Tiene un interés anual del 10%, pagadero mensualmente, y vence 24 meses después de la emisión.

El inversor también posee un derecho de token separado. Si se ejerce, otorga al inversor el 50% de los tokens comprados con los ingresos netos del cierre de la nota y el 56.25% comprados con ciertos otros ingresos de financiamiento, sin que se deba ningún pago adicional por parte del inversor. La Rosa registró una obligación corriente de $5.35 millones por el acuerdo. Esa cifra mide el valor justo del contrato. Los activos restringidos aparecen en una línea separada del balance.

Faltan en la presentación las cantidades de tokens, la división de la fuente de financiamiento, el estado de ejercicio, el historial de entregas, las liberaciones de colateral y un saldo libremente retirado. Los gravámenes y los derechos de token pueden alcanzar los mismos activos, por lo que una simple resta corre el riesgo de mezclar medidas diferentes o contar doble las reclamaciones.

La liquidez es ajustada. La Rosa reportó $12.06 millones de obligaciones corrientes, una pérdida neta trimestral de $13.47 millones y $1.76 millones de efectivo utilizado en operaciones. La pérdida incluyó $10.50 millones relacionados con la emisión de la nota asegurada. La gerencia advirtió que el capital de trabajo, el efectivo y el flujo de efectivo operativo no cumplirían con los gastos operativos proyectados durante al menos 12 meses a partir de la emisión de los estados financieros. Señaló una duda sustancial sobre la capacidad de la empresa para continuar como una entidad en funcionamiento.

La Rosa ha utilizado dos cifras para la restricción. Un comunicado de la empresa del 31 de marzo describió aproximadamente $3.9 millones de una reserva de aproximadamente $8.1 millones como restringida bajo el derecho de token. El posterior 10-Q colocó el saldo completo de $8.14 millones en la categoría restringida ya que se aplicaron los controles de financiamiento más amplios.

Las tenencias de activos digitales alcanzaron $10.3 millones al 31 de mayo, principalmente en FRXUSD y USDC, después de que La Rosa desplegara $6.7 millones de los ingresos del cierre inicial y $3.6 millones de su línea de capital. La actualización dejó los retiros sin cuantificar.

Después del final del trimestre, dos cierres de la Serie D proporcionaron $500,000, seguidos de $250,000 de ingresos brutos de la Serie E. La Rosa también presentó un plan de cumplimiento de Nasdaq relacionado con una deficiencia basada en un patrimonio de accionistas negativo de $1.85 millones al 31 de diciembre.

El 10-Q ajustó retroactivamente las cifras de acciones y por acción para una división inversa de 1 por 10 del 1 de abril, tras divisiones anteriores en julio de 2025 y enero de 2026. La próxima presentación tiene un trabajo claro. Necesita mostrar cantidades de tokens, fuentes de financiamiento, ejercicios, entregas y liberaciones de colateral.

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