Robinhood Bazar Artımlarını Proqnozlaşdırır, Ancaq Kripto Gəlirləri Yarıya Enir

Robinhood-un transformasiyası əhəmiyyətli irəliləyiş əldə edib.

Yazdı: SoSoValue Araşdırması

Robinhood-un III rüb maliyyə hesabatı kəskin bir fərqi göstərir: seçimlər, proqnoz bazarları və on-zəncirli biznes gəliri yeni bir zirvəyə çatdırdı, lakin kripto ticarət gəliri hələ də keçən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə yarıya enib və mənfəətlər illik artımı bərpa edə bilmədi. Şirkət gəlir mənbələrini tədricən genişləndirir, lakin yeni ticarət fəaliyyətlərini mənfəətə çevirmək səmərəliliyi bu maliyyə hesabatının əsas testi halına gəlib.

III rüb gəliri 1.424 milyard dollar olub, illik 11.8% artım və rüblük 8.9% artım göstərib, bazar gözləntisi olan təxminən 1.43 milyard dollardan bir az aşağıdır; xalis mənfəət 476 milyon dollar olub, illik 14% azalma göstərib. Gəlir hesabatı yayımlandıqdan sonra, səhmlərin qiyməti saatdan sonra ticarətdə təxminən 7% düşdü. Gəlir strukturu və sonrakı əməliyyat tendensiyalarından, bazar narahatlıqları artımın keyfiyyətinə yönəlib: yüksək artım göstərən bizneslər köhnə bizneslərin boşluqlarını doldurmağa başlayıb, lakin artan gəlir hələ də xərclərin genişlənməsini, azalan faiz gəlirlərini və ticarət monetizasiyası üzərindəki təzyiqləri udmalıdır.

Gerçəkləşməmiş Zərərlər Mənfəət Azalmalarını Artırdı, Əsas Gəlirlər Hələ İllik Artım Yoxdur

III rüb GAAP üzrə səhmdar başına gəlir (EPS) 0.51 dollar olub, illik 16% azalma göstərir, bu da əsasən Robinhood Ventures Fund I-in qiymətləndirmə dəyişiklikləri ilə əlaqəli 67 milyon dollar gerçəkləşməmiş zərəri əhatə edir, EPS-ə təxminən 0.07 dollar təsir edir. Bu təsiri istisna etdikdə, EPS təxminən 0.58 dollar olardı, keçən ilin eyni dövründəki 0.61 dollardan təxminən 5% azalma.

Şirkət bu rübdə ilk dəfə yeni bir qeyri-GAAP düzəliş edilmiş EPS açıqladı, bu da investisiya qazanc və zərərlərini istisna etdikdə 0.60 dollar olub, illik 3% azalma, lakin əvvəlki rübdən 0.50 dollardan 20% artım göstərir. Bu dəyişiklik, rübdən rübə əməliyyat performansının yaxşılaşdığını göstərir, lakin hesabatlı mənfəətlər investisiya qiymətləndirmələrindəki dalğalanmalardan əhəmiyyətli dərəcədə təsirlənir.

Xərclər və vergi yükü də mənfəət performansını sıxışdırdı. Rüblük əməliyyat xərcləri illik 16% artaraq 739 milyon dollara çatdı, gəlir artımını üstələyərək; kredit ziyanı ehtiyatları 26 milyon dollardan 71 milyon dollara yüksəldi, əsasən kredit kartı kredit biznesinin genişlənməsi ilə əlaqədar. Vergidən əvvəlki mənfəət yalnız illik 1% azaldı, lakin gəlir vergisi xərcləri 78 milyon dollardan 149 milyon dollara yüksəldi, xalis mənfəət azalmalarını daha da artırdı.

Düzəliş edilmiş EBITDA illik 9% artaraq 808 milyon dollara çatdı, mənfəət marjası təxminən 57% olub, keçən ilin eyni dövründəki 58%-dən bir az aşağıdır. Robinhood hələ də güclü mənfəətliliyi qoruyur, lakin rekord gəlir illik mənfəət marjalarının genişlənməsinə səbəb olmayıb və yeni bizneslərdəki artım investisiyaları da xərclər tərəfinə daxil olur.

Kripto Ticarət Həcmi Yenidən Artır, Gəlir Bərpası On-Zəncirli Artımdan Asılıdır

Kripto biznesində illik təzyiq hələ də önəmlidir. III rüb kripto gəliri 120 milyon dollar olub, illik 55% azalma; nominal ticarət həcmi 49.8 milyard dollar olub, illik 38% azalma. Bunlardan Robinhood-un öz tətbiqi ilə ticarət həcmi illik 48% azalıb, Bitstamp 28% azalıb və pərakəndə ticarətdəki daralma daha da nəzərəçarpandır.

Lakin rübdən rübə məlumatlar bərpa göstərdi: ümumi ticarət həcmi II rübdən 23% artdı, öz tətbiqi 13% artaraq 20.6 milyard dollara çatdı, Bitstamp isə 32% artaraq 29.2 milyard dollara yüksəldi. İyuldan sentyabr ayına qədər aylıq ticarət həcmi 10.9 milyard dollardan 17.5 milyard dollara və 21.4 milyard dollara yüksəldi, ticarət fəaliyyəti aybaay yaxşılaşdı.

Ancaq ticarət həcminin bərpası ilə gəlir artımı arasında bir boşluq var. Robinhood Chain-dən gələn töhfələri istisna etdikdə, III rüb kripto ticarət gəliri 94 milyon dollar olub, II rübdəki 100 milyon dollardan 6% azalma; öz tətbiqdən gələn gəlir 94 milyon dollardan 88 milyon dollara düşdü, Bitstamp-ın gəliri isə 6 milyon dollarda qaldı. Nəticədə, Robinhood Chain tərəfindən əlavə olunan 26 milyon dollar xalis gəlir, ümumi kripto gəlirində rübdən rübə 20% artım yaratdı.

İdarəetmə konfrans çağrısında açıqladı ki, kripto biznesinin ümumi monetizasiya nisbəti, Robinhood Earn-in stabilcoin məhsulunun artan nisbətindən təsirlənib, bu da adi kripto ticarətindən daha aşağı monetizasiya səviyyəsinə malikdir.

Beləliklə, kripto biznesi hazırda həm tələbdə, həm də strukturdakı dəyişikliklərlə üzləşir: pərakəndə ticarət hələ də keçən ilin zirvələrinin altında qalır və yeni fəaliyyətlər getdikcə daha çox institusiyalardan, stabilcoinlərdən və on-zəncirli məhsullardan gəlir. Platformanın əhatə etdiyi aktivlər və müştərilər daha genişdir, lakin ticarət həcminin hər bir vahidi üzrə gəlir töhfəsi də müvafiq olaraq dəyişib. Yüksək faiz dərəcələri, davam edən kapital axınları və geopolitik qeyri-müəyyənliklər kripto üçün risk iştahını sıxışdırmağa davam edir ki, bu da pərakəndə spot biznesinin bərpası üçün əhəmiyyətli bir məhduddur.

Proqnoz Bazarları Kripto Boşluğunu Demək olar ki, Ödəyir, Seçimlər Gəlir Sütunu Olur

Proqnoz bazarları Robinhood-un gəlir strukturunun ayrılmaz bir hissəsinə çevrilib. III rüb hadisə müqaviləsi gəliri 173 milyon dollar olub, keçən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə altı dəfə artıb, rübdən rübə 11% artım göstərib; müqavilə ticarət həcmi 16.4 milyard müqaviləyə çatıb, keçən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə yeddi dəfə artıb, rübdən rübə təxminən 21% artım göstərib. Bunlardan Rothera 28 milyon dollar gəlir gətirib.

Müqayisədə, proqnoz bazarlarının gəliri illik 146 milyon dollar artıb, kripto gəliri isə 148 milyon dollar azalıb, ikisi bir-birini demək olar ki, ödəyir. Proqnoz bazarı gəlir boşluqlarını doldurmaqda mühüm rol oynayıb, lakin onun sürətli artımı əsasən kripto biznesinin boşluğunu doldurmaq üçün istifadə olunur.

Ticarət ilə bağlı gəlir artımını 19% illik 867 milyon dollara yüksəldən digər sütun seçimlərdir: gəlir illik 31% artaraq 399 milyon dollar olub, ticarət ilə bağlı gəlirin təxminən 46%-ni təşkil edir; səhmlərin ticarət gəliri illik 41% artaraq 121 milyon dollar olub. Biznesin müxtəlifləşməsi artıq əhəmiyyətli bir töhfə verib, Robinhood-un tək bir kripto dövrünə olan asılılığını azaldıb.

Proqnoz bazarının özünün artım keyfiyyəti də diqqətəlayiqdir. İdarəetmə açıqladı ki, qeyri-idman müqavilələrinin nisbəti əvvəlki rübdən 15%-dən 30%-ə yüksəlib; maliyyə hadisələri ilə bağlı müqavilələr hələ də son təsdiqi gözləyir və təqdimata hazırdır. Maliyyə hadisə məhsulları, mövcud səhmlər və seçim müştəri bazasını istifadə edərək, kross-ticarət tələbatını genişləndirmək üçün gözlənilir.

Eyni zamanda, hadisə müqaviləsi ticarət həcminin rübdən rübə artım nisbəti gəlir artımını üstələdi, seçim ticarət həcmi illik 48% artdı, eyni zamanda 31% gəlir artımından daha sürətli oldu. Daha çox ticarət biznesin miqyasını dəstəkləyir, lakin məhsul strukturu və qiymət dəyişiklikləri bu artımların nə qədər mənfəət gətirəcəyini təsir edəcək.

Robinhood Chain və AI Agentləri Yeni Gəlir Yolları Təqdim Etməyə Başlayır

Robinhood Chain bu rübdə ən aydın kommersiyalaşma irəliləyişi olan yeni bizneslərdən biridir. Şirkət açıqladı ki, əsas şəbəkə ilk rübündə 80 milyard dollardan çox DEX ticarət həcmi və 50 milyon dollardan çox on-zəncirli ödənişlər yaratdı, gəlir və ticarət həcmi baxımından dünya üzrə ilk beş zəncirdən biri oldu; təsdiqlənmiş əlaqəli xalis gəlir 26 milyon dollar olub, rübün kripto gəlirinin təxminən 22%-ni təşkil edir.

Bu töhfə artıq maliyyə əhəmiyyətinə malikdir. Robinhood öz zənciri, tokenləşdirilmiş aktivlər və daimi müqavilələr vasitəsilə ticarət sahəsini genişləndirir, tədricən pərakəndə ticarət girişindən ticarət infrastruktura uzanır. Bəzi müştərilər on-zəncirli bazara keçsələr də, şirkət hələ də onların ticarət fəaliyyətlərində iştirak etməyə və gəlir yaratmağa imkan əldə edir.

AI agent ticarəti hələ də daha əvvəlki mərhələdədir. Hazırda təxminən 200,000 müştəri Agentic Trading hesabları açıb, cəmi 1.6 milyard dollardan çox nominal ticarət həcmi yaradıb. Onun kommersiya dəyəri əsasən strategiyaların icra həddini aşağı salmaq, ticarət tezliyini artırmaq və platformada daha çox aktiv sinifinin istifadəsini təşviq etməkdədir.

Bu iki yol ticarət ssenarilərini və alətlərini genişləndirir, lakin sonrakı mənfəət töhfələri hələ də davamlı fəaliyyət, ödəniş səviyyələri və müştəri qazanma və texnologiya investisiyalarına bağlıdır. On-zəncirli biznes artıq cari gəliri tamamlamağa başlayıb, lakin AI agent ticarəti daha da sübut etməlidir ki, sabit yeni tələbat və gəlir yarada bilər.

Müştəri Aktivləri Davamlı Artır, Aktiv İstifadəçilər və Depozit Sürəti Fərqlilik Göstərir

Robinhood-un müştəri aktivləri bazası davamlı genişlənir. III rüb platformanın toplam aktivləri illik 19% artaraq 396 milyard dollara çatdı, depozit edən müştəri sayı 7% artaraq 28.7 milyon oldu, Gold abunəçiləri 34% artaraq təxminən 5.2 milyon oldu və abunə nüfuz dərəcəsi 18%-ə çatdı. Pensiya hesabı aktivləri illik 51% artaraq 36.6 milyard dollara çatdı, bu da uzunmüddətli kapital biznesinin miqyasını yığdığını göstərir.

Lakin rüblük xalis depozitlər II rübdən 21.7 milyard dollardan 15.7 milyard dollara düşdü və aylıq aktiv istifadəçilər 13 milyon nəfərə düşdü, illik 800,000 azalma və əvvəlki rübdən 1.1 milyon azalma. Aktivlərin artımı, ödənişli istifadəçi artımı və ümumi aktiv istifadəçi sayları arasındakı fərq, Robinhood-un hazırda müştəri aktivlərinin saxlanması və dərin istifadəyə daha çox güvəndiyini göstərir.

Oktyabr ayından gəlir hesabatı açıqlanana qədər xalis depozitlər 13 milyard dollardan çox oldu, bunun təxminən 6 milyard dolları Dell ailəsinin investisiyasından gəldi.