تدفق الأموال السريعة من وول ستريت من صناديق Bitcoin ETFs، ودخول الصناديق السيادية

لم يكن المستثمرون الذين باعوا Bitcoin خلال تراجعها في عام 2026 هم الجمهور الذي قد تتوقعه.

وجد تقرير صادر عن Galaxy Research نُشر يوم الاثنين أن عددًا قليلاً من صناديق التحوط والبنوك قادوا تقريبًا جميع عمليات البيع المؤسسي في صناديق Bitcoin ETFs الفورية في الولايات المتحدة، بينما تدخلت منصات الثروة والصناديق السيادية للشراء.

كانت المؤسسات التي تقدم تقارير 13F ربع السنوية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات تمتلك 355,000 BTC بقيمة أسهم ETF الفورية في نهاية سبتمبر 2025، قبل فترة وجيزة من أعلى مستوى تاريخي لعملة Bitcoin. وبحلول يونيو 2026، انخفض هذا العدد إلى 307,000 BTC، بانخفاض قدره 14%، وفقًا للتقرير.

تسع شركات تمثل أكثر من كل هذا الانخفاض: Millennium Management، Brevan Howard، Goldman Sachs، Capula Management، Farallon Capital، D.E. Shaw، Schonfeld Strategic Advisors، Symmetry Investments وTudor Investment.

معًا، خفضوا تعرضهم بمقدار 68,000 BTC بقيمة تقارب 5.4 مليار دولار بأسعار اليوم، مما قلص مراكزهم بنسبة تتراوح بين 29% و100%. وهذا يعني أن حوالي 2,200 مُقدّم تقارير أضافوا حوالي 20,000 BTC بشكل إجمالي، بقيمة تقارب 1.6 مليار دولار.

كانت ذراع إدارة الثروات في Morgan Stanley، ومبادلة أبوظبي، ومجلس أبوظبي للاستثمار من بين المشترين. خفض المستشارون، والمكاتب العائلية، والأفراد الذين لا يقدمون تقارير 13F حيازاتهم بنسبة 6.6% فقط بينما انخفض السعر بنسبة 49%.

يقول أليكس ثورن، رئيس الأبحاث في Galaxy، إن البائعين كانوا في الغالب يقومون بتجارة، وليس مقامرة على Bitcoin. استخدم العديد منهم استراتيجية النقد والاحتفاظ: شراء أسهم ETF الفورية بينما يقومون ببيع عقود Bitcoin الآجلة في CME للاستفادة من الفجوة بين الاثنين، والمعروفة باسم الأساس.

تلاشت تلك الفجوة تقريبًا. كان متوسط الأساس في الشهر الأمامي 7.9% سنويًا في الثلاثين يومًا التي سبقت أعلى مستوى لعملة Bitcoin، وهو 3.9 نقطة مئوية فوق سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر. في الثلاثين يومًا حتى 21 أكتوبر، بلغ متوسطه 4.8%، وهو فقط 0.6 نقطة فوق السندات. بعد الرسوم، وتكاليف التدوير، والهامش، يحقق التداول الآن حوالي 1.5 نقطة فوق النقد، وفقًا للتقرير.

"هذا الحساب، وليس السعر، هو السبب في مغادرة مكاتب الاستراتيجيات المتعددة،" كتب ثورن.

تخبر بيانات CFTC عن عقود Bitcoin الآجلة في CME قصة مشابهة. انخفضت المراكز الطويلة الصافية لمديري الأصول من 43,300 BTC في الأسبوع الذي شهد أعلى مستوى تاريخي لعملة Bitcoin إلى 18,400 BTC، بانخفاض قدره 57%. كما انخفضت المراكز القصيرة الصافية للصناديق ذات الرافعة المالية، الجانب الآجل من تجارة الاحتفاظ، بنفس النسبة، من 71,400 BTC إلى 30,600 BTC. انخفضت الفائدة المفتوحة بنسبة 28% من حيث Bitcoin و51% من حيث الدولار.

تقدم العقود الأبعد شيئًا ما. تم تسعير عقود نوفمبر وديسمبر بنسبة 6.3% إلى 6.5% عند إغلاق 21 أكتوبر، حوالي نقطتين فوق السندات قبل التكاليف. لكن ثورن جادل بأن الحافة الضئيلة لا تعوض عن مخاطر ذيل التجارة: في ديسمبر 2022، انقلب الأساس إلى سالب 31% سنويًا.

تخلصت صناديق Bitcoin ETFs من ما يقرب من مليار دولار في أسبوعين بينما بقيت Uptober حمراء

بشكل عام، انخفضت حيازات ETF الفورية بنسبة 11% فقط من ذروتها في أكتوبر 2025 إلى قاعها في يوليو بينما انخفضت Bitcoin بنسبة 53%. منذ أدنى مستوى في يونيو، أضافت الصناديق 87,000 BTC، وهو ما تسميه Galaxy شراءً اتجاهيًا بدلاً من الاحتفاظ.

كانت التدفقات الأخيرة متقلبة. أفادت Decrypt أن صناديق ETFs تخلصت من ما يقرب من مليار دولار خلال أسبوعين في وقت سابق من هذا الشهر قبل أن تسجل أفضل يوم لها في ما يقرب من شهر في 19 أكتوبر، عندما قامت BlackRock's IBIT بكل عمليات الشراء. منذ ذلك الحين، تلا تدفق بقيمة مليار دولار على مدى ثلاثة أيام تدفقات كبيرة للخروج. عادت تدفقات BTF ETF إلى اللون الأخضر مرة أخرى هذا الأسبوع، ولكن بأرقام أصغر: حوالي 286 مليون دولار من التدفقات الداخلة حتى الآن.

تستمر بيانات 13F حتى يونيو، لذا فهي لا تلتقط التحولات الأكثر حداثة. تكشف Galaxy أنها تمتلك Bitcoin.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.