تجاوز ودائع Morpho RWA 2 مليار دولار مع اقتراب القروض من 900 مليون دولار

تجاوزت ودائع Morpho 2 مليار دولار في أسواق الإقراض للأصول الحقيقية، مع اقتراب القروض المستحقة من 900 مليون دولار وتوفر الاقتراض المدعوم بالائتمان المرمز والأسهم عبر شبكتها.

ملخص

• شكلت الائتمانات الخاصة 58% من ودائع RWA في لقطة CertiK لشهر سبتمبر من Morpho.
• وجدت أبحاث Sentora في أكتوبر تركيزًا كبيرًا للمقترضين في عدة أسواق من ضمانات RWA الخاصة بـ Morpho.
• قامت Steakhouse Financial بتنسيق خمسة أسواق لأسهم Coinbase عندما تم فحصها في سبتمبر.
• لا يزال إقراض أسهم Robinhood غير متاح للأشخاص في الولايات المتحدة، وفقًا للإعلان المنشور من Morpho.

سجل لوحة معلومات RWA الخاصة بـ Morpho 2.145 مليار دولار في إجمالي الودائع و894.18 مليون دولار في القروض المستحقة في لقطة 28 أكتوبر، تغطي الأسواق التي تسمح للمقترضين بالحصول على تمويل مقابل الأصول المرمزة.

تحتفظ الرموز الائتمانية بمراكز كبيرة في أسواق Morpho RWA

في تحليل 13 أكتوبر باستخدام بيانات حتى 26 سبتمبر، وضعت شركة CertiK للأمن السيبراني الائتمان الخاص عند حوالي 58% من ودائع RWA الخاصة بـ Morpho و59% من القروض النشطة لـ RWA. سجلت الشركة ودائع بقيمة 1.58 مليار دولار وقروضًا بقيمة 641 مليون دولار في تلك النقطة، مقارنة بـ 1.07 مليار دولار و411 مليون دولار في 1 يوليو.

حدد فحص منفصل من Sentora Research لمراكز المقترضين في 1 أكتوبر PRIME، وهو رمز مرتبط بإقراض حقوق الملكية المنزلية، كأكبر حيازة ضمانات RWA لـ Morpho بقيمة 270 مليون دولار. وضعت مجموعة بياناتها PT-reUSD عند 136 مليون دولار، و syrupUSDG على سلسلة Robinhood عند 128 مليون دولار، ورمز التمويل المدفوع Huma PST عند 103 مليون دولار.

مجتمعة، تمثل الحيازات الأربعة 637 مليون دولار، أو حوالي 57.9% من 1.10 مليار دولار في ضمانات RWA الخاصة بـ Morpho التي تم حسابها بواسطة Sentora. تستخدم الحسابات قيم الضمانات من ذلك التقرير، الذي يغطي الأصول المرهونة بدلاً من إجمالي ودائع السوق في لوحة المعلومات.

كانت مراكز المقترضين مركزة ضمن أصول فردية، وفقًا لنفس البحث. احتفظت أكبر عشر مراكز بـ 78% من ضمانات PRIME و97% من ضمانات PST على Morpho، بينما كانت مركز واحد يمثل 81% من ضمانات syrupUSDC.

يقوم المنسقون بتحديد التخصيصات وتسعير الضمانات

تصف دراسة حالة عميل Midas الخاصة بـ Morpho كيف تساعد Steakhouse Financial في هيكلة الإقراض مقابل mF-ONE، وهو إصدار مرمز من استراتيجية الائتمان الخاص لـ Fasanara. يمكن لحاملي الرموز المؤهلين والمصرح لهم اقتراض USDC مقابل الرمز أو استخدام الأموال المقترضة لشراء المزيد من mF-ONE، وفقًا لدراسة الحالة.

تنتج Fasanara قيمة صافي الأصول للاستراتيجية بموجب عملية التسعير الموضحة من قبل Morpho. ثم يقدم Midas التقييم إلى eOracle للتحقق والنشر، مع تطبيق Steakhouse للخصومات على مستوى السوق المستخدمة في تحديد معايير التصفية وحدود الاقتراض.

في دراسة الحالة، وصف Dennis Dinkelmeyer، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لـ Midas، البنية التحتية المطلوبة بأنها "سيولة آمنة على السلسلة وبنية تحتية قابلة للتنبؤ."

يمتد دور Steakhouse إلى الأسهم المرمزة. كما أفادت crypto.news سابقًا، فتحت Morpho أسواق إقراض USDC لخمس رموز أسهم Coinbase بحلول 18 سبتمبر، تغطي Apple وAlphabet وNvidia وMeta وSpaceX. قامت Steakhouse بتنسيق جميع الأسواق الخمسة وتحديد متطلبات الضمانات الخاصة بها.

في تلك اللقطة في سبتمبر، زودت خزانات Steakhouse High Yield USDC بنسبة 98.9% من الدولارات في أكبر سوق لرموز الأسهم، وفقًا للتقرير. كانت عتبات القرض إلى القيمة للتصفية لـ Apple وNvidia وMeta وSpaceX عند 62.5%، بينما كانت عتبة Alphabet عند 77%.

تحدد وثائق مخاطر Morpho مسؤوليات متميزة ضمن هيكل خزانات V2 الخاصة بها. يقوم المنسقون بتكوين المحولات، وحدود التخصيص، والرسوم، والأبواب، بينما يقوم المخصصون بتحريك الأموال بين المصادر المعتمدة ضمن تلك الحدود. يمكن للحراس تقليل الحدود، وإلغاء الإجراءات المعلقة، وإزالة التخصيصات في حالات الطوارئ.

تعتمد التصفية على الأسعار والمشترين المتاحين للضمانات

وفقًا لوثائق تصفية مورفو، يصبح مركز الاقتراض مؤهلاً للتصفية عندما يتجاوز نسبة القرض إلى القيمة العادلة العتبة المحددة من قبل السوق. تحدد أسعار الأوركل كل من الزناد وسعر الصرف المستخدم عندما يقوم المُصفّي بسداد الدين مقابل الضمان.

تحذر إفصاحات المخاطر الخاصة بالبروتوكول من أن الضمان يمكن أن ينخفض دون الدين المستحق قبل أن يغلق المُصفّون المركز. تحدد مورفو تلاعب الأوركل وتغذية الأسعار الخاطئة كأسباب محتملة للتصفيات أو الديون السيئة، وتقول إن السيولة المحدودة يمكن أن تمنع المقرضين من سحب الأصول المقدمة لفترة.

تحدد إفصاحات صندوق Bitwise Premium RWA AUSD بشكل منفصل مخاطر التقييم والحفظ والتنفيذ القانوني والاسترداد في الأصول الحقيقية المرمزة. تقول الإفصاحات إن الانخفاض السريع في قيمة الضمان يمكن أن يترك عائدات التصفية غير كافية لسداد القروض، مع تخصيص الديون السيئة للمودعين.

تحذر وثائق الصندوق من أن بيانات الأوركل القديمة يمكن أن تسبب تصفيات غير صحيحة أو تمنع المراكز غير المضمونة من التصفية. تربط شروطه المنشورة العوائد بطلب المقترض واستخدام البروتوكول، مع عوائد متغيرة وقد تكون صفرية. لا يحمل الصندوق أي تأمين من FDIC أو SIPC.

قروض الرموز الأسهم تحمل قواعد وصول محددة للمنتج

أطلقت مورفو Midnight على Base في 21 يوليو، مقدمةً الإقراض بمعدل ثابت ومدة ثابتة جنبًا إلى جنب مع أسواقها ذات المعدل المتغير. وفقًا لتغطية الإطلاق، يمكن للمقترضين والمقرضين التفاوض بشأن أسعار الفائدة وتواريخ الاستحقاق والأطراف المقابلة من خلال نظام مطابقة من نظير إلى نظير.

في 22 أكتوبر، أكدت Robinhood اقتراض الرموز الأسهم من خلال مورفو، مما يسمح لحاملي الرموز المؤهلين برهن الرموز مقابل قروض العملات المستقرة. قالت إعلان مورفو المرافق إن المنظمين ينشرون الأسواق ويحددون معاييرها وضوابط الامتثال، مع استبعاد الوصول للأشخاص في الولايات المتحدة والأشخاص في ولايات مقيدة أخرى.

تصنف وثائق مطوري Robinhood رموز الأسهم الخاصة بها كأوراق مالية مدين بها من قبل Robinhood Assets (Jersey) Limited. توفر المنتجات تعرضًا اقتصاديًا للأسهم الأساسية وصناديق الاستثمار المتداولة دون منح حقوق قانونية أو حقوق منفعية في المصدرين الأساسيين.

بموجب الجدول الزمني التشغيلي المنشور من Robinhood، يمكن لصانعي السوق سك وحرق رموز الأسهم من يوم الاثنين الساعة 2 صباحًا حتى يوم السبت الساعة 2 صباحًا بتوقيت وسط أوروبا، مع تعديل التوقيت الصيفي. يمكن للمستخدمين النهائيين الاستمرار في شراء وبيع الرموز على السلسلة خارج تلك النافذة، مع مراعاة قدرات تداول كل أصل.