ميتا تجمع 825 مليار دولار في التزامات الذكاء الاصطناعي حتى عام 2036

عندما راهن مارك زوكربيرغ بكل شيء على الميتافيرس في عام 2021، عاقب السوق ميتا بانخفاض يزيد عن 60% في الأسهم. الآن، الرهان هو الذكاء الاصطناعي، والشيك أكبر بكثير. كشفت الشركة في وثيقة تنظيمية أنها تجمع حوالي 825 مليار دولار في التزامات تعاقدية مستقبلية، معظمها يتعلق بالبنية التحتية الحاسوبية اللازمة للتنافس في سباق الذكاء الاصطناعي.

الرقم يثير الإعجاب ليس فقط من حيث الحجم المطلق، ولكن أيضًا من حيث سرعة التصاعد. في يوليو من هذا العام، كان المبلغ المبلغ عنه قريبًا من 700 مليار دولار. في غضون ثلاثة أشهر فقط، أضافت ميتا أكثر من 125 مليار دولار في الالتزامات المستقبلية. للمقارنة، الناتج المحلي الإجمالي السنوي لدول مثل البرتغال أو تشيلي يدور حول هذا الزيادة الربع سنوية.

كيف تتوزع 825 مليار دولار من ميتا

توزع الالتزامات على فئتين كبيرتين. الأولى تشمل 355.7 مليار دولار في عقود إيجار تشغيلية ومالية لم تُسجل بعد في الميزانية العمومية للشركة. تغطي هذه الاتفاقيات تأجير مراكز البيانات والبنية التحتية للطاقة مع بدء متوقع بين نهاية عام 2026 و2036.

الشريحة الثانية، التي تبلغ 454.5 مليار دولار، تتعلق بعقود قصيرة وطويلة الأجل لا يمكن إلغاؤها. يتضمن هذا المبلغ شراء قدرة حوسبة سحابية من أطراف ثالثة، واتفاقيات لتوريد الطاقة لمراكز البيانات، والأجهزة الموجهة لقسم Reality Labs، الذي يتولى منتجات الواقع الافتراضي والمعزز للشركة.

هناك أيضًا التزام إضافي يصل إلى 14.7 مليار دولار في قدرة الحوسبة السحابية على مدى خمس سنوات، وهو مبلغ يمكن تقليله إذا تمكن المورد من إعادة تخصيص جزء من هذه القدرة لعملاء آخرين. تعكس الاستراتيجية شركة لا تريد الاعتماد فقط على البنية التحتية الخاصة بها، بل تنوع مصادر قوتها الحاسوبية لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.

إيرادات قوية، لكن السوق تنظر إلى الفاتورة المستقبلية

السياق المالي الفوري لميتا لا يبرر القلق. بلغت الإيرادات الربع سنوية 64.6 مليار دولار، متجاوزة توقعات المحللين الذين توقعوا 63.34 مليار دولار. لا يزال عمل الإعلان الرقمي يولد تدفقات نقدية قوية، مدعومًا بقاعدة من مليارات المستخدمين عبر فيسبوك وإنستغرام وواتساب.

ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق على النتائج سلبية. التفسير يكمن بالضبط في تصاعد النفقات الرأسمالية. رفعت الشركة مرة أخرى توقعاتها للاستثمارات للسنة وأعلنت عن فئة جديدة من الأسهم بدون حق التصويت. يمكن استخدام هذه الهيكلية في المستقبل لتمويل الاستحواذات وتغطية النفقات دون تخفيف سلطة التصويت لزوكربيرغ، الذي يحتفظ بالتحكم شبه المطلق على القرارات الاستراتيجية للشركة.

المعضلة التي يواجهها المستثمرون واضحة: تولد ميتا ما يكفي من النقد لدعم الرهان اليوم، لكن الالتزامات تمتد على مدى عشر سنوات. إذا لم يتحول الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى إيرادات متناسبة، فقد يكون التأثير على النتائج المالية شديدًا في السنوات القادمة.

سباق المليارات بين شركات التكنولوجيا الكبرى للذكاء الاصطناعي

لا توجد ميتا وحدها في هذا التصاعد. زادت ألفابت ومايكروسوفت وأمازون وآبل أيضًا بشكل كبير من استثماراتها في بنية الذكاء الاصطناعي على مدار العامين الماضيين. ما يميز ميتا هو تركيز الإيرادات في الإعلان الرقمي، بينما تمتلك المنافسون مثل مايكروسوفت وأمازون أقسام سحابية تحقق بالفعل إيرادات مباشرة من الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي من العملاء المؤسسيين.

السؤال المركزي بالنسبة لميتا هو إظهار كيف تتحول نماذج مثل Llama، عائلتها من الذكاء الاصطناعي مفتوح المصدر، إلى إيرادات. حتى الآن، التطبيق الرئيسي المرئي هو في تحسين خوارزميات توصية المحتوى وتخصيص الإعلانات. بدأت أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية للمبدعين والشركات المعلنة في الظهور، لكنها لا تزال لا تمثل خط إيرادات منفصل وملموس في الميزانيات.

تعتبر إمدادات الطاقة عقبة أخرى ذات أهمية. تستهلك مراكز البيانات الكبيرة كهرباء تعادل مدنًا كاملة، وقد أبرمت شركة ميتا عقودًا طويلة الأجل لضمان إمداد طاقة مستقر. هذه واحدة من أكبر التكاليف المضمنة في 825 مليار دولار، وأحد أصعب الأمور التي يمكن إعادة التفاوض بشأنها، نظرًا للسيناريو العالمي للانتقال الطاقي والطلب المتزايد على مصادر الطاقة المتجددة.

ماذا يعني هذا لمن يتابع القطاع

حجم الالتزامات من ميتا يوضح تحولًا هيكليًا في صناعة التكنولوجيا. تقوم الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا بشكل أساسي برهن عقد من التدفقات النقدية المستقبلية على فرضية أن الذكاء الاصطناعي سيكون محوريًا كما كانت الإنترنت في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.

بالنسبة للمستثمرين، فإن النقطة التي يجب الانتباه إليها ليست ما إذا كان للذكاء الاصطناعي تأثير، بل ما إذا كانت العائدات من هذه الاستثمارات ستكون متناسبة مع رأس المال المخصص. تولد ميتا حوالي 260 مليار دولار من الإيرادات سنويًا. إن الالتزام بأكثر من ثلاثة أضعاف هذا المبلغ في التزامات مستقبلية يخلق عدم توازن لا يبرره إلا تسارع كبير في الإيرادات في السنوات القادمة.

تضيف الفئة الجديدة من الأسهم التي لا تحمل حق التصويت طبقة أخرى من التعقيد. إذا احتاجت الشركة إلى جمع رأس المال الإضافي في السوق دون تخفيف سيطرة زوكربيرغ، فقد يرى المساهمون الأقلية أن حصتهم الاقتصادية تتقلص دون أي سلطة للاعتراض. إنها نوع من الهياكل التي تعمل بشكل جيد عندما تنجح الرهانات، وتصبح مصدر احتكاك عندما تتأخر النتائج.

تشير القفزة من 700 مليار دولار إلى 825 مليار دولار في ثلاثة أشهر إلى أن مرحلة تسريع الاستثمارات لم تصل بعد إلى ذروتها. بالنسبة لنظام التكنولوجيا ككل، بما في ذلك موردي الشرائح، ومقاولي مراكز البيانات، وشركات الطاقة، تمثل هذه الطلبات فرصة ملموسة. بالنسبة لميتا، إنها أكبر رهان في تاريخ الشركة، متجاوزة حتى إعادة العلامة التجارية المثيرة للجدل إلى الميتافيرس، التي، بشكل ساخر، تشارك الآن المساحة مع الذكاء الاصطناعي داخل نفس قسم مختبرات الواقع.

هذا المحتوى معلوماتي وتعليمي ولا يشكل توصية استثمارية. الأداء السابق ليس ضمانًا للنتائج المستقبلية.