Wintermute：熊市尚未結束，但下一次反彈可能「這次不一樣」

BlockBeats 消息，02/03，Wintermute 發布新文章指出，比特幣價格近期跌破80,000美元關口，這是自2025/04川普關稅事件以來首次。週末期間，加密貨幣市場累計清算規模達到25.5億美元，創下史上第十大清算事件。

市場普遍認為，這一輪下跌並非由單一利空因素引發，而是多項宏觀因素集中發酵的結果，包括：美股 Mag7 獲利報告令人失望，動搖了 AI 敘事；Kevin Warsh 意外獲提名為聯準會主席；以及貴金屬市場大幅回檔。尤其是白銀盤中一度暴跌26%，觸發 CME 熔斷機制，加劇了市場整體的避險情緒。

分析指出，在過去兩個月於85,000美元至95,000美元區間震盪後，BTC跌破該區間，加上週末流動性不足以及高槓桿持倉，進一步放大賣壓。目前，加密貨幣資產在風險資產中表現最弱，顯示市場仍處於熊市階段及價格發現階段。

然而，機構認為，與 FTX 和 Luna 等結構性危機不同，這一輪調整主要由宏觀因素和持倉狀況所驅動，目前尚未觀察到系統性風險蔓延。如果 2026 年下半年宏觀不確定性有所緩解，且貨幣政策路徑更加明朗，市場情緒與資金關注度預計將相對快速回升。

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