美國對中國的投資收緊：華盛頓加強對人工智慧和晶片的監管

美國風險投資的遊戲結束了。 美國財政部於10月22日（星期四）發布了一項規則草案，禁止或要求申報部分美國對中國、俄羅斯、伊朗、北韓和古巴的人工智慧、半導體及其他四類技術的投資。

國會已將委內瑞拉納入法律，但財政部將其移除。該文本的發布也正值高盛測量的對科技的對沖基金創紀錄的撤資幾天之後。美國的加密基金也受到影響。許多基金押注於結合人工智慧和區塊鏈的項目，現在必須確認沒有中國公司隱藏在背後。

關鍵要點

• 六個受影響的行業，生物技術被加入到五個由立法者預定的行業中
• 卡拉卡斯被排除在外，莫斯科和北京仍在名單中
• 上市股票、指數基金和小額投資者不受影響
• 徵詢意見將持續到12月7日，之後將發布最終版本

財政部將中國的六個投資行業置於監控之下

該草案實施了COINS法案（全面外向投資國家安全法），該法案被納入唐納德·特朗普於2025年12月18日簽署的2026財政年度軍事預算法中。這項文本將一項源於喬·拜登在2023年8月簽署的行政命令的計劃寫入法律。到目前為止，它僅針對中國、香港和澳門。其執行規則將於2024年完成，自2025年1月2日起生效。

國會已指定半導體和微電子學、人工智慧、量子技術、高性能計算和高超音速系統。斯科特·貝森特（Scott Bessent）還加入了生物技術，這是法律所允許的。該草案在此過程中將人工智慧重新命名為「超智能」，這是根據9月29日的總統令，該令要求聯邦機構使用這一術語。

特朗普版本明顯加強了2024年的人工智慧規則。對於任何在受影響國家內開發此類系統的實體的投資都將被禁止，對這些操作的簡單申報義務也將消失。對於晶片的規定也同樣嚴格。除了現有的禁令（設計軟件、製造設備、高級處理器）外，還包括抗輻射的元件、光子晶片和用於人工智慧加速器的高帶寬記憶體。

在財政部的聲明中，斯科特·貝森特表示希望阻止「我們的對手利用美國投資來發展威脅美國國家安全的關鍵技術」。

風險投資基金和LP成為首要目標

該規則適用於美國公民和永久居民、美國法律實體及其海外分支機構、在美國境內的任何人以及他們控制的外國公司。涉及的包括股權投資、某些可轉換債務、合資企業、新設立的機構以及部分LP的承諾（將資金委託給基金的投資者）在非美國的投資工具中。

上市股票、共同基金和ETF不受該規則影響。持有中國股票指數的個人可以放心。對於在基金中投資200萬美元或更少的LP也將被豁免。至於在十二個月內累計不超過5萬美元的操作，雖然仍然受到禁令的約束，但不需要申報。

沒有人在事前篩選文件。每位投資者必須獨立確定其操作是否被禁止、需要通知或不在範圍內，而華盛頓不會發布任何受影響外國公司的名單。

財政部已經開始採取行動。Amidi，Plug and Play的母公司，在7月因未申報其子公司在中國人工智慧和機器人初創公司Noematrix的92,478美元投資而被罰款20萬美元，該罰款於10月7日公佈。

委內瑞拉被移出名單，俄羅斯仍在其中

該法律針對的是「尼古拉斯·馬杜羅政權下的委內瑞拉」。自馬杜羅於2026年1月3日被捕並引渡至美國以來，該政權已不復存在。因此，卡拉卡斯不再符合擔憂國家的定義。財政部警告某些與委內瑞拉實體相關的投資仍可能受到法律的約束，但未給出具體例子。

然而，莫斯科仍在監視之中。根據美聯社報導，俄羅斯在特朗普與弗拉基米爾·普京達成柴油協議後幾天被納入該草案，特朗普解除了一些對俄制裁。與習近平達成的貿易休戰將持續到明年1月。

評論將在regulations.gov上開放，直到12月7日。該法律允許財政部在其頒布後450天內完成其規定，即到2027年3月13日。在此之前，拜登時代的規則仍然適用，而唐納德·特朗普則拒絕放慢人工智慧的發展步伐。

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