链上费用：加密协议在第三季度收入达40亿美元

计时开始，市场在关注。 基金 1kx 发布了其季度收入仪表板，其中显示在2026年7月至9月之间，加密协议共计收取了 40亿美元的链上费用。三个月内的增长达到了36%。

本文要点：

• 协议在2026年第三季度向用户收取了40亿美元的费用（1kx）。
• 总额环比增长36%，是自2021年底以来的最佳年度表现。
• 近三分之二的收入来自去中心化金融，去中心化交易所（DEX）和永续合约居于首位。
• 产生费用的活跃协议数量达到1942个，创下跟踪以来的新高。

链上费用究竟包括哪些？

在“链上费用”这一标签下，用户为使用区块链或去中心化应用支付的所有费用。例如，发送交易的燃气费、交换时收取的佣金或永续合约平台的交易费用。

这些金额对应于真实的支付，逐块可验证，而非投机性收入或自有资金。Circle 和 Tether 在其储备上的收入不计入其中。

基金 1kx 汇总了超过2600个被跟踪协议的这些支付，数据来源于 DefiLlama 的公开数据和 Etherscan 等区块浏览器，截止到9月30日的快照涵盖了一个完整的季度，没有进行外推。

这一增长与春季和夏季形成鲜明对比，这两个季度自2020年底以来最为低迷。反弹使得收入回升至2026年最佳水平，得益于9月创下的月度费用记录。

一个重要的警示：总额仍然远低于2021年底的记录，当时投机推动了每个网络的发展。目前尚不清楚这两种模式中哪一种是行业估值的基础。

谁在收取费用，谁在分配？

收费排行榜提供了衡量标准，Uniswap 在 DeFi 排行榜中名列前茅，紧随其后的是 Pump.fun 和 Polymarket。这些平台在每次交易、每次投注或每次开仓时收取佣金，其收入支撑了季度反弹的主要部分。

增长的特点是该行业熟悉的标志，去中心化金融应用占据了 62%的季度费用，远超区块链本身。去中心化交易所的交换为协议带来收益，而不是为承载它的网络。 各行业费用分配。

这一收入并未惠及同样的受益者，因为分配给代币持有者的价值在此期间下降至 15亿美元，下降了6%。一方面资金充裕，另一方面持有者的收入却在减少。

这种不平衡引发了对估值的质疑。仪表板将每个市值与其 年化费用（P/F 比率）进行对比，按行业划分。这个倍数越高，市场对未来增长的要求就越高，以证明代币的价格。

作为对比，2026年的加密收入已经使 Hyperliquid 在一个季度内以4.29亿美元名列前茅。 协议记录的利润。

持有者并未说出最后的意见，因为这些流入吸引了上市公司的买家。Strive 已筹集6.3亿美元以增强其比特币储备。Grayscale 自10月22日起接受您的加密货币以换取ETF份额。

无论如何，这些股票市场与收入协议之间的桥梁需要一个牛市，以便费用继续上涨。

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