香港 RWA，正式进入 7×24 小时二级市场时代

香港 RWA，正式迈入二级市场时代。

撰文：Joe Zhou，Foresight News

香港 RWA ，乃至香港的金融业，正在发生一次值得关注的变化。

第一个重要变化是，香港金融业开始尝试借助 Crypto 突破传统交易时间的限制，迈向 7×24 小时交易。

第二个重要变化是，香港 RWA（现实世界资产代币化）终于迈出了重要一步：从资产上链、产品发行，进一步走向面向公众的二级市场交易。

而这两个变化，都来自于同一条消息。

2026 年 10 月 26 日，香港证监会宣布，首次批准面向公众发售的代币化基金在持牌加密交易平台上进行二级市场交易。两只代币化货币市场基金已开始提供全天候交易，投资者可以通过猎豹（PantherTrade）买卖获批的代币化基金份额。

香港证监会投资产品部执行董事吴家俐女士表示，此次代币化货币市场基金开展二级市场交易，是香港持续推动数字资产发展的重要里程碑。她特别指出，这为香港不断发展的代币化生态系统增添了 24/7 交易这一重要功能。

这项变化的意义，可能不只是两只基金开始全天候交易。它也让香港 RWA 面临一个更现实的问题：当资产成功上链之后，能否真正进入市场，形成持续的交易？

香港 RWA，正式迈入二级市场时代

过去几年，香港 RWA 行业最热衷讨论的问题是：什么资产可以上链？

一批一批的香港金融机构与加密机构开始了尝试，从美国国债、货币基金，到黄金、白银、房地产和公司债券，越来越多的传统金融资产开始被代币化。行业不断探索如何将现实世界中的资产转化为链上代币，让它们能够在区块链上被持有、转移和管理。

但有三个非常现实的问题摆在眼前：有人愿意买吗？普通投资者买得到吗？买入之后，又能方便地卖出去吗？

谁也不知道。

这些问题，并没有因为资产成功上链就自动得到答案。毕竟，资产完成代币化和真正形成交易市场，是两回事。

过去，香港 RWA 的探索更多集中在资产上链和产品发行，很多产品仍主要停留在一级市场，二级市场的实际交易和流动性还没有得到充分验证。

现在，是骡子是马，终于可以拉出来遛遛了。

2026 年 10 月 26 日，香港证监会宣布，首次批准面向公众发售的代币化基金在持牌虚拟资产交易平台上进行二级市场交易。两只代币化货币市场基金开始提供全天候交易。

这意味着，香港 RWA 开始从「资产如何上链、产品如何发行」，进一步走向「资产如何交易、如何流通」。

而这可能是 RWA 从「产品」走向「市场」的关键一步。

过去，行业比拼的是谁能把更多资产搬上链；接下来，真正值得关注的，可能是这些资产上链之后，能不能找到买家、形成交易，并最终建立起持续的流动性。

RWA 的下半场，可能不再只是资产代币化，而是市场建设。

7×24 小时交易，正在改变传统金融的边界

如果说二级市场解决的是「资产能不能流通」，那么 7×24 小时交易解决的，则是「金融市场什么时候可以运行」。

这件事情的意义，可能比香港两只代币化基金本身更大。

过去几十年，全球金融市场形成了一套非常稳定的交易时间规则：股票市场有开盘和收盘，交易所按照固定时间运行，投资者需要在规定的交易时段内完成买卖。

但 Crypto 出现之后，这套规则第一次遭遇了真正的挑战。

比特币没有开盘和收盘，也没有周末。全球任何一个时区的投资者，都可以在任何时间买卖。对于出生在 Crypto 世界里的投资者而言，7×24 小时交易甚至不是一种创新，而是默认设置。

现在，这种交易方式正在反过来影响传统金融。

美国正在发生的变化尤其明显。美国美股散户大本营---Robinhood 已经提供工作日 24 小时美股交易，并进一步计划将部分股票和 ETF 的交易扩展到周末；纽约证券交易所、纳斯达克等传统交易市场也正在延长交易时间，向每天接近 24 小时的交易模式靠拢。

与此同时，Securitize 等机构开始把苹果、英伟达、微软等上市公司的股票搬到区块链上交易，代币化股票的一个重要卖点，同样是突破传统交易时间限制。

这其实是一件很有意思的变化：华尔街如今开始模仿和学习 Crypto。

Crypto 以前被诟病的一些点，如今却成为了传统金融希望获得的能力。比如「 希望 24 小时都不停」、比如「让真正无国界的资产更多一些」。

这也是 RWA 有意思的地方。

RWA 并不只是把美国国债、股票、基金或者黄金「变成一个 Token」。更大的想象空间是，当这些资产进入区块链之后，它们可以开始使用一套 Crypto 原生的金融基础设施：7×24 小时交易、近乎实时的结算、全球化的市场参与，以及通过智能合约实现自动化的资产转移和金融操作。

这意味着，RWA 可能改变的并不只是资产长什么样，而是金融市场怎么运行。

香港正在尝试这样的一种可能：如果传统金融资产进入 Crypto 的基础设施，它能不能也像 Crypto 一样，全天候地运行、无国界的运行？

真正的考验，才刚刚开始

从「能不能交易」到「有没有人交易」，中间还有很长的路。这也是香港 RWA 目前最大的考验：流动性。

过去几年，香港已经陆续推出持牌加密交易所、稳定币监管框架，也吸引了不少传统金融机构进入 RWA。但从现在的实际表现来看，交易量、市场深度和稳定币的真实使用规模，都还没有让人特别兴奋。

这其实并不意外。7×24 小时开放市场，只是把门打开了；真正困难的是，门打开之后，能不能有人进来。

二级市场有了，接下来还需要更多投资者、做市商和真实的资金需求。尤其是 RWA、交易平台和稳定币之间，能否真正形成一个完整的资金循环。

香港现在做的，更像是在搭建一套新的金融基础设施：资产可以代币化，可以 7×24 小时交易，可以用稳定币完成链上资金流转。

这些东西现在可能还不够热闹，但如果未来真正连接起来，今天看起来并不起眼的二级市场，可能才是香港 RWA 真正开始产生规模效应的地方。

现在答案还未真正出现，但至少，香港已经开始把问题放到了市场里。

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