Curve Finance 贷款在第三季度增长68%，DeFi 贷款复苏滞后

Curve Finance 在2026年第三季度记录了68%的活跃贷款增长，达到7090万美元，超过了2025年的结算余额，而总的DeFi贷款仍低于该基准，具体数据来自该协议的报告。

摘要

• 活跃贷款从6月30日的4218万美元增加到9月30日的7090万美元。
• LlamaLend v2占Curve净贷款债务增长的约84%。
• 整个行业的活跃贷款在9月底达到328亿美元，约比2025年结算总额低13%。
• 一项提议的reUSD/sfrxUSD流动性池代币市场等待Curve DAO投票。

根据Curve Finance季度更新中引用的DefiLlama数据，该协议的未偿贷款超过了2025年底记录的6900万美元。在DeFi贷款中，同样的比较显示9月底活跃贷款为328亿美元，而去年年底为375亿美元。

在Curve的贷款业务中，团队将季度增长的主要原因归因于LlamaLend v2，该产品于6月上线Optimism，7月上线以太坊主网。根据更新，8月的增长最为强劲，主要由涉及收益稳定币（如sreUSD、sfrxUSD和syrupUSDC）的市场推动。

Curve Finance 贷款增长集中在收益抵押品上

在解释季度数据时，Curve团队指出，借款人寻求在保留抵押品产生的收入的同时获得信贷。

“DeFi贷款的复苏不均衡。资本正向能够继续产生收益的地方流动，同时被用作抵押品，”Curve Finance团队表示。

团队表示，LlamaLend v2为代币发行者提供了更多围绕其资产创建贷款市场的选项，而借款人可以在不放弃其基础收益的情况下使用持有的资产作为抵押品。

根据更新的设计，Curve表示，贷款对不再需要将crvUSD作为抵押品或借入资产。根据该协议，发行者可以围绕其他支持的资产构建市场，并参与这些市场产生的费用。

正如crypto.news在6月10日报道的，初始的Optimism推出引入了三个孤立市场：ETH对wstETH，wstETH对USDC，以及WBTC对USDC。

在推出时，Curve表示这些市场的借款上限设定为零，允许在获得治理批准之前进行存款。其推出公告描述了每个贷款市场的独立抵押资产、价格源、债务限额和风险设置。

对于流动性提供者，Curve的推出材料还描述了在继续赚取交易费用的同时质押池代币的能力。该协议表示，该框架可以容纳其他产生收入的资产，包括用于固定收益策略的金库代币和本金代币。

提议的LP代币市场将允许持有者保留池头寸

展望第四季度，Curve表示来自资产发行者的需求支持进一步的LlamaLend v2市场推出。团队识别的提案之一是接受reUSD/sfrxUSD流动性提供者代币作为抵押品的市场。

根据更新中描述的提案，持有者可以在不首先从基础池中提取资产的情况下借款。根据团队的说法，提议的市场将扩展借款访问权限给持有该特定池头寸的持有者。

Curve表示，该提案仍需经过DAO投票。

除了抵押品的现有收入外，团队表示借款人可以获得以CRV支付的激励。Curve还描述了资产发行者在将奖励指向特定市场以使借款更具吸引力方面的作用。

对于获得数字资产奖励的美国参与者，国税局表示数字资产收入是应纳税的，并要求纳税人保留收据及其美元价值的记录。该机构还指示纳税人在收到代币作为奖励或奖品时，在联邦报税表的数字资产问题上回答“是”。

在其报告指南中，国税局区分了仅持有数字资产与获得奖励或处置代币。根据该机构的说法，纳税人必须报告适用的数字资产交易，无论这些交易是否产生应纳税的收益或损失。

渐进式清算取决于市场设置和执行

对于管理下跌抵押品价格的借款人，Curve表示LlamaLend使用清算范围，而不仅仅依赖于单一价格来关闭头寸。
根据团队的说法，借款人选择其杠杆和抵押品逐渐转换为借入资产的范围宽度。因此，Curve表示，突然的价格下跌并不一定要求整个贷款立即关闭。

在10月8日发布的单独评论中，Curve将其LLAMMA清算机制的表现与以太坊上的交易执行联系起来。它对以太坊Glamsterdam升级的评估表示，更便宜、更快速的套利可能有助于该机制在抵押品通过其清算范围时跟随市场价格。
根据Curve的主网检查，杠杆借款交易消耗了大约184万gas，而直接的稳定币交换消耗了125,000 gas。团队表示，在剧烈的市场波动中，借款人、清算人和预言机更新在区块空间上竞争。

根据该评估，额外的容量可能有助于在需求高峰期间将交易纳入区块，尽管Curve警告说，州操作的修订费用可能会提高某些活动的gas需求。

Curve DAO已将借贷监督分配给yRisk

在本季度，Curve DAO还根据9月4日对其治理决策的报告，批准了新的风险管理提供商用于crvUSD和LlamaLend。
9月2日的投票将yRisk分配了为期十二个月的任务，涵盖抵押品审查、流动性、预言机设计、集中度和治理风险。在批准的安排下，提供商可以建议债务上限、市场设置和其他控制措施，而Curve治理及其应急DAO保留最终决策权。
根据批准的资金条款，yRisk将通过为期一年的可撤销归属流获得125,000 frxUSD和568,181 CRV。