加密货币：USDC在欧洲市场超越USDT

L'USDC de Circle刚刚在与欧元的加密交易中超过了Tether的USDT。根据Kaiko的最新数据，其市场份额现已达到56%，而在2024年1月仅为10%。该稳定币在流动性方面也取得了进展，其订单簿的深度比竞争对手深40%。欧洲的MiCA法规大大加速了这一变化。

简要

• USDC目前占据了与欧元的稳定币交易的56%，而在2024年初仅为10%。
• 其订单簿的深度约比USDT在欧元交易对上深40%。
• 欧洲银行管理局将从11月12日起加强对USDC的监管。

USDC在与欧元的加密市场中占据56%的份额

在提供与欧元交易的平台上，稳定币的排名发生了变化。根据本周发布的Kaiko数据，USDC目前以56%的交易量位居第一。在2024年1月，其市场份额还不到10%。

因此，USDC在不到三年的时间里增长了46个百分点。与此同时，USDT受到MiCA在欧洲施加的限制。多个平台逐步撤回了对欧洲经济区客户可访问的某些交易对。

这一变化不仅仅涉及交易量。Kaiko还指出，USDC/EUR交易对的流动性有所改善。其订单簿的深度现在比USDT在与欧元交易对上的深度约深40%。

换句话说，市场价格附近有更多的买卖订单可用。这种深度可以促进大宗交易的执行，减少其对价格的影响。

根据多家专业媒体报道的详细研究数据，USDC/EUR的订单簿中位深度约为2730万美元，而USDT/EUR为1930万美元，观察期为9月21日至10月19日的七个平台。

这一差距已经相当可观。然而，需要澄清的是，Kaiko测量的是稳定币与欧元之间的交易，而不是欧洲投资者进行的所有加密交易。而且USDC仍然是与美元挂钩的稳定币，即使是用欧元购买时也是如此。

MiCA改变了Circle和Tether的规则

欧洲的监管法规解释了这一转变的很大一部分。自MiCA关于稳定币的条款生效以来，各个平台必须调整其向欧洲客户提供的资产。

Circle已获得在此框架下销售USDC所需的许可。Tether则没有为USDT走同样的路线。2025年3月，Binance宣布将包括USDT在内的多个稳定币从其在欧洲经济区的相关交易服务中撤回。Kraken也限制了使用Tether稳定币的交易。

影响迅速显现。根据Kaiko的详细数据，USDC在与欧元的交易中所占份额在2025年3月的一个月内从25%上升至46%。

这一趋势随后持续。2026年7月，Nicola Borri和Kirill Shakhnov发布的一项大学研究提供了更多的见解。研究人员考察了十四个加密平台，以测量欧洲限制的后果。

他们观察到，USDC在受MiCA规则影响的平台上的增长，主要是因为USDT的交易量在下降。在他们的整体样本中，市场份额的变化要小得多。

在10月8日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）再次明确了加密服务提供商的义务。它要求获得许可的平台停止提供访问不合规稳定币的服务。现有头寸必须在最长三个月内进行合规处理，在此过渡期间，某些清算或提款操作是被允许的。因此，监管压力继续施加在欧洲中介机构上。

Circle在欧洲获胜，Tether依然主导全球

USDC也刚刚迈过一个新的监管里程碑。2026年10月14日，欧洲银行管理局（ABE）正式将其列为欧盟首个“重要”电子货币代币。

这一认可涉及Circle Internet Financial Europe，该稳定币的发行实体。在根据MiCA通知的45个电子货币代币中，USDC是第一个获得这一地位的。从11月12日起，ABE将在多个领域进行直接监督，包括资本、储备、流动性和偿还计划。

法国监管机构ACPR将保留某些责任，包括治理。因此，对于Circle来说，这一新地位伴随着额外的义务。欧洲现在已成为USDC的重要市场，但全球力量对比仍然大相径庭。

USDT的流通供应量约为其竞争对手的2.5倍。对稳定币的需求在用于国际转账、支付和数字美元储存的市场上依然特别强劲。

另一个区别在于实际以欧元计价的稳定币。Circle还提供EURC，其价值与欧元挂钩。在MiCA的影响下，其业务已经有所增长。因此，USDC和EURC满足不同的需求：前者允许保持对美元的敞口，后者则是对欧元的敞口。