Stablecoins: FSB thừa nhận tại G20 rằng họ giám sát 300 tỷ đô la bằng dữ liệu riêng tư

Năm trang, một lời thừa nhận. Hội đồng Ổn định Tài chính (FSB) đã trình bày vào ngày 12 tháng 10 cho các bộ trưởng Tài chính G20 một ghi chú về các stablecoin toàn cầu. Con số mở đầu của nó đã được biết đến, 300 tỷ đô la vốn hóa vào giữa năm 2026, "hầu như không thay đổi" trong một năm và được bảo đảm 99% bằng đô la. Câu nói hữu ích nhất của nó nằm ở trang 4. Các cơ quan "chủ yếu dựa vào các nhà tổng hợp tư nhân" để theo dõi các token này và không có khuôn khổ quốc gia nào đã được "thử nghiệm trong tình huống căng thẳng nghiêm trọng". Do đó, cơ quan quản lý của các cơ quan quản lý thừa nhận một tháng sau lộ trình tiền điện tử của G20 rằng họ đang nhìn vào thị trường thông qua các bảng điều khiển của các công ty tư nhân.

Các điểm chính của bài viết này:

• Hội đồng Ổn định Tài chính đã trình bày một ghi chú cho G20 về các stablecoin toàn cầu, tiết lộ sự phụ thuộc vào các nhà tổng hợp tư nhân để theo dõi dữ liệu.
• FSB đã làm nổi bật những thách thức liên quan đến việc quản lý các stablecoin, đặc biệt là khó khăn cho các nhà phát hành trong việc biết ai là người nắm giữ và những rủi ro liên quan đến tính di động quốc tế của chúng.

FSB mô tả một nhà phát hành stablecoin không biết ai đang nắm giữ nó

Ghi chú đi kèm với thư của Andrew Bailey, chủ tịch FSB và thống đốc Ngân hàng Anh, gửi tới các bộ trưởng họp vào ngày 15 tháng 10. Nó dài năm trang và bắt đầu bằng một so sánh với ngân hàng. Một ngân hàng biết các người gửi tiền của mình và quản lý việc rút tiền với bảng cân đối kế toán trước mắt. Một nhà phát hành stablecoin toàn cầu, FSB viết, "có thể không biết ai nắm giữ các khoản nợ của mình, nơi những người nắm giữ này cư trú, và đôi khi nơi yêu cầu rút tiền sẽ xuất hiện". Các khoản nợ của nó có tính di động trên quy mô quốc tế và phần nào không thể nhìn thấy. Các dự trữ và các biện pháp bảo vệ pháp lý của khách hàng vẫn được gắn chặt trong một hoặc hai khu vực pháp lý.

Tài liệu tập trung vào một trường hợp cụ thể, stablecoin đa phát hành. Thực tế, nhiều công ty liên kết cùng chịu trách nhiệm cho một token nhưng nắm giữ các dự trữ riêng biệt. Nếu các người nắm giữ có thể được hoàn trả từ bất kỳ đâu, yêu cầu có thể tập trung vào một thực thể duy nhất trong nhóm trong khi các dự trữ đang ngủ ở nơi khác. Việc cân bằng lại phụ thuộc vào "tính di động của các dự trữ, quyền truy cập vào thị trường, dòng thông tin và sự phối hợp, có thể bị phá vỡ trong thời gian căng thẳng". FSB không nêu tên cụ thể. Cấu hình được mô tả giống như của USDC, được phát hành bởi Circle tại Hoa Kỳ và bởi chi nhánh của nó tại Pháp cho châu Âu.

Các quốc gia đang phát triển nhận được một đoạn riêng. Thay thế tiền tệ và sự phi trung gian ngân hàng khiến một stablecoin trở thành "hệ thống ở ngưỡng sử dụng thấp hơn". Và ghi chú chỉ ra một cách thẳng thắn sự phân bổ quy định, "một số nhà phát hành chọn đặt trụ sở tại các khu vực pháp lý ít được quy định hoặc không được quy định". Tether đã chuyển trụ sở của mình đến El Salvador vào tháng 1 năm 2025.

Dữ liệu stablecoin: cơ quan quản lý phụ thuộc vào cùng một bảng điều khiển như bạn

Nửa sau của văn bản tập trung vào chính các con số. Hoạt động của các stablecoin "tạo ra dữ liệu phong phú" nhưng các cơ quan "chủ yếu dựa vào các nhà tổng hợp tư nhân**" sử dụng mỗi nhà phương pháp riêng. Kết quả là, có sự chênh lệch giữa các nhà cung cấp, tiếng ồn và "các rủi ro về khả năng so sánh và độ tin cậy". FSB thừa nhận rằng công việc làm sạch này đã "được thực hiện chủ yếu bởi ngành công nghiệp" vì nó tốn kém. Một bộ Tài chính muốn biết có bao nhiêu USDT đang lưu hành trên lãnh thổ của mình thì mở cùng một trang web như bất kỳ nhà giao dịch nào.

Vấn đề cốt lõi nằm ở tính ẩn danh của các blockchain công cộng. Gán một dòng chảy cho một mục đích hoặc một quốc gia "thường không thể thực hiện được", và khi có thể, "điều đó có thể không thể xác minh". FSB đề xuất ba dự án cho giám sát các stablecoin: một bộ chỉ số chung (độ sâu của các thị trường thứ cấp, phân bổ địa lý của các khoản nắm giữ, các yêu cầu hoàn trả và các dự trữ), việc sử dụng tốt hơn dữ liệu hiện có thông qua hợp tác xuyên biên giới, và các thực tiễn tốt trong việc thu thập với ngành công nghiệp. Không có ngày báo cáo nào được ấn định. Cũng không có khuyến nghị mới nào, những khuyến nghị của năm 2023 vẫn là tham chiếu.

Nhận định này được đưa ra mười ngày sau khi IMF công bố một bảng điều khiển về dòng chảy của các stablecoin bao gồm 188 quốc gia, được xây dựng chính xác vì sự phân bổ địa lý của các nhà cung cấp tư nhân không thỏa mãn các nhà nghiên cứu của nó. Washington cũng đã hoàn tất vào ngày 19 tháng 10 cuộc tham vấn về các quy tắc thực thi của Đạo luật GENIUS, luật liên bang về các stablecoin bằng đô la. FSB yêu cầu các chỉ số trong khi Hoa Kỳ biến các stablecoin thành một công cụ của đô la và 99% trong số 300 tỷ đã theo dõi đồng tiền này.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.