Prometheum chi tiết quyền sở hữu cho cổ phiếu Mỹ được mã hóa

Prometheum đã chi tiết cách mà các nhà đầu tư quốc tế sẽ nắm giữ, đổi và nhận bảo vệ pháp lý cho cổ phiếu Mỹ được mã hóa theo một thỏa thuận phân phối đề xuất liên quan đến HashKey và Velocity Capital.

• Cede & Co. sẽ vẫn là chủ sở hữu đã đăng ký của các cổ phiếu cơ sở được giữ tại DTC.
• Khách hàng quốc tế sẽ nhận được quyền sở hữu chứng khoán được bảo vệ theo Điều 8 của Bộ luật Thương mại Thống nhất (UCC).
• Các nhà đầu tư có thể chuyển đổi token của họ thành cổ phiếu thông thường hoặc bán vị thế của họ để lấy tiền mặt.
• Đề xuất thí điểm vẫn phụ thuộc vào các thỏa thuận cuối cùng, sự chấp thuận của cơ quan quản lý và tích hợp kỹ thuật.

Cổ phiếu Mỹ được mã hóa sẽ sử dụng các quy tắc sở hữu hiện có

Aaron Kaplan, đồng Giám đốc điều hành của Prometheum, đã nói với crypto.news rằng cấu trúc đề xuất sẽ hoạt động thông qua hệ thống nắm giữ gián tiếp được thiết lập theo Điều 8 của Bộ luật Thương mại Thống nhất, thay vì làm cho mỗi người nắm giữ token trở thành cổ đông đã đăng ký trong sổ sách chính thức của công ty.

Cede & Co., người đại diện được sử dụng bởi Công ty Tín thác Lưu ký, sẽ vẫn là chủ sở hữu đã đăng ký của các cổ phiếu cơ sở. Kaplan cho biết việc mã hóa sẽ không thay đổi thỏa thuận đó, mà thỏa thuận này đã được sử dụng cho gần như tất cả các cổ phiếu Mỹ được giao dịch công khai được giữ thông qua các tài khoản môi giới.

Trong cấu trúc dự kiến, người tham gia kết nối với một ví blockchain đã đăng ký sẽ nắm giữ quyền sở hữu chứng khoán. Đóng vai trò là một trung gian chứng khoán, người tham gia sẽ coi khách hàng của mình như một người nắm giữ quyền sở hữu theo Điều 8.

"Token bản thân không tạo ra hoặc xác định quyền sở hữu của khách hàng," Kaplan nói.

Theo Kaplan, quyền của khách hàng sẽ đến từ nghĩa vụ của người tham gia theo Điều 8, Quy tắc Bảo vệ Khách hàng của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Đạo luật Bảo vệ Nhà đầu tư Chứng khoán. Mỗi sự bảo vệ sẽ áp dụng độc lập với blockchain được sử dụng để đại diện cho vị thế.

Giải thích của Kaplan phân biệt giữa việc xuất hiện như là chủ sở hữu đã đăng ký và nắm giữ một quyền lợi được bảo vệ pháp lý thông qua một trung gian. Theo hệ thống đề xuất, tên của khách hàng quốc tế sẽ không thay thế Cede & Co. trong hồ sơ cổ đông chính thức của nhà phát hành, nhưng khách hàng sẽ có quyền sở hữu thông qua chuỗi lưu ký được quản lý.

Một đánh giá quyền sở hữu gần đây đã phát hiện rằng các bản ghi blockchain một mình không biến các token liên kết với cổ phiếu thành cổ phiếu hợp pháp. Cấu trúc pháp lý có thể thay vào đó cung cấp cho một nhà đầu tư quyền lợi trực tiếp hoặc lợi ích trong một chứng khoán, một yêu cầu lưu ký, hoặc chỉ là một hợp đồng gắn liền với giá thị trường của nó.

Cấu trúc khác với các sản phẩm tổng hợp và SPV

Kaplan cho biết các cấu trúc tổng hợp hoặc xe mục đích đặc biệt (SPV) đặt các nhà đầu tư vào một vị trí pháp lý khác vì một thực thể offshore có thể sở hữu các cổ phiếu thông thường trong khi khách hàng chỉ nắm giữ một yêu cầu hợp đồng đối với thực thể đó.

Trong một sản phẩm tổng hợp, token có thể theo dõi giá của một cổ phiếu niêm yết mà không trao cho người nắm giữ quyền lợi trong công ty cơ sở. Một sản phẩm được hỗ trợ bởi SPV có thể nắm giữ cổ phiếu thực, nhưng yêu cầu của người nắm giữ token có thể chạy chống lại thực thể pháp lý riêng biệt thay vì thông qua hệ thống nắm giữ chứng khoán của Mỹ đã được thiết lập.

Prometheum, HashKey Digital Asset Group và Velocity Capital dự định sử dụng các cổ phiếu được lưu ký tại DTC làm tài sản đứng sau các token đề xuất. Các công ty mô tả mỗi token như một bản sao kỹ thuật số của một chứng khoán thông thường thay vì một công cụ tổng hợp hoặc một lớp vỏ offshore.

Kaplan cho biết mô hình dự kiến sẽ bảo tồn các bảo vệ pháp lý gắn liền với chứng khoán được giữ thông qua các nhà môi giới đã đăng ký với SEC. Prometheum Capital đã đăng ký với SEC và thuộc về Hiệp hội Quản lý Ngành Tài chính (FINRA), trong khi Velocity là một nhà môi giới đã đăng ký với SEC và là thành viên của FINRA với các quyền hạn thanh toán và thực hiện chứng khoán truyền thống.

Câu hỏi về quyền sở hữu cũng đã bước vào chính sách hiện tại của Mỹ. Theo một miễn trừ SEC kéo dài năm năm được công bố vào ngày 17 tháng 9, các cổ phiếu hệ thống thị trường quốc gia được mã hóa đủ điều kiện phải cung cấp các quyền giống như các cổ phiếu thông thường, bao gồm quyền biểu quyết, quyền cổ tức và quyền thanh lý áp dụng. Các sản phẩm tổng hợp chỉ cung cấp sự tiếp xúc về giá không đủ điều kiện theo lệnh này.

Như đã báo cáo trước đó về quyền của nhà đầu tư, khung quy định của SEC cũng cho phép một nhà phát hành phản đối khi một bên không liên quan muốn cung cấp phiên bản mã hóa của cổ phiếu của mình. Cơ quan quản lý có thể điều chỉnh miễn trừ tạm thời trong khi xem xét các quy tắc vĩnh viễn cho giao dịch chứng khoán trên chuỗi.

Sự sắp xếp của Prometheum liên quan đến phân phối quốc tế hơn là một đề nghị cho các nhà đầu tư Mỹ. HashKey sẽ cung cấp quyền truy cập thông qua các sàn giao dịch có giấy phép đủ điều kiện ở một số khu vực pháp lý, tùy thuộc vào luật địa phương, điều khoản cấp phép và yêu cầu đủ điều kiện của nhà đầu tư.

Các nhà đầu tư có thể đổi token thông qua quy trình DTC tiêu chuẩn

Đối với một nhà đầu tư muốn rời khỏi vị trí dựa trên blockchain, Kaplan cho biết mỗi token có thể được chuyển đổi thành một cổ phiếu thông thường hoặc bán lấy tiền mặt thông qua nhà môi giới. Cả hai con đường sẽ sử dụng quy trình chứng khoán tiêu chuẩn của DTC vì các cổ phiếu tương ứng đã nằm trong hệ thống lưu ký của nó.

"Mỗi token là một bản sao kỹ thuật số của một cổ phiếu đã được giữ tại DTC, và các nhà đầu tư có thể chuyển đổi vị trí token trở lại thành một cổ phiếu thông thường hoặc bán nó lấy tiền mặt thông qua nhà môi giới, sử dụng quy trình tiêu chuẩn của DTC," Kaplan nói.

Cổ tức, chia tách cổ phiếu và các hành động công ty khác cũng sẽ di chuyển qua cùng các kênh DTC được sử dụng bởi thị trường chứng khoán Mỹ, theo Kaplan. Những bình luận của ông không nêu ra các quy trình riêng biệt cho việc biểu quyết hoặc xử lý các hành động công ty khi một token giao dịch ngoài giờ giao dịch của sàn chứng khoán Mỹ.

Trong trường hợp một nhà môi giới thất bại, Kaplan cho biết Quy tắc 15c3-3 của SEC sẽ yêu cầu chứng khoán của khách hàng phải tách biệt khỏi tài sản của công ty. Các cổ phiếu được phân loại có thể được trả lại cho khách hàng thay vì trở thành một phần của tài sản của công ty thất bại.

SIPA cung cấp một lớp bảo vệ khác trong hệ thống nhà môi giới Mỹ, mặc dù chuỗi phân phối quốc tế được đề xuất cũng sẽ liên quan đến các sàn giao dịch HashKey hoạt động theo các quy tắc của khu vực pháp lý tương ứng của họ. Biên bản ràng buộc không tự nó thiết lập cách xử lý các yêu cầu của khách hàng theo luật phá sản của từng quốc gia tham gia.

Hạ tầng thị trường truyền thống đã bắt đầu hỗ trợ các sản phẩm đầu tư mã hóa khác. Vào ngày 16 tháng 9, công ty con của Ondo Finance là Oasis Pro Markets đã tham gia vào Fund/SERV của DTCC, trở thành nền tảng mã hóa đầu tiên được chấp nhận vào một mạng lưới xử lý hơn 85% hoạt động giao dịch quỹ tương hỗ của Mỹ.

Oasis Pro, giống như Prometheum Capital và Velocity, hoạt động thông qua các đăng ký chứng khoán của Mỹ. Kết nối Fund/SERV của nó hỗ trợ xử lý giao dịch và phân phối, trong khi các quyền pháp lý gắn liền với mỗi sản phẩm vẫn phụ thuộc vào cấu trúc lưu ký và quyền sở hữu của nó.

HashKey sẽ phân phối chứng khoán quốc tế

Theo MOU, HashKey sẽ hoạt động như nhà phân phối quốc tế thông qua các sàn giao dịch đủ điều kiện trong mạng lưới có giấy phép của mình. Prometheum Capital và Velocity sẽ cung cấp dịch vụ lưu ký, thực hiện giao dịch và thanh toán cần thiết để kết nối các vị trí token với các chứng khoán thông thường được giữ tại Hoa Kỳ.

"Thông qua sự hợp tác này, các khách hàng đủ điều kiện ở nhiều khu vực pháp lý sẽ có cơ hội tiếp cận các cổ phiếu mã hóa của Mỹ được hỗ trợ bởi hạ tầng thanh toán đã đăng ký của SEC, tùy thuộc vào các luật và yêu cầu quy định áp dụng," CEO của HashKey, Xiao Feng cho biết.

HashKey đã tham gia vào công việc tài sản kỹ thuật số của DTCC. Vào đầu tháng 9, công ty đã tham gia nhóm ngành của nó sau khi DTC hoàn thành các giao dịch sản xuất ban đầu liên quan đến cổ phiếu mã hóa, quỹ giao dịch trao đổi và sản phẩm Kho bạc vào tháng 7.

Giám đốc điều hành Velocity Roy Yan cho biết các cổ phiếu cơ bản sẽ cần được thực hiện, thanh toán và giữ theo các tiêu chuẩn giống như trong các thị trường chứng khoán Hoa Kỳ được quản lý. Velocity giữ các tư cách thành viên với DTC, National Securities Clearing Corporation và Options Clearing Corporation.

Danh sách sản phẩm được đề xuất có thể bao gồm các công ty trong Russell 1000, bao gồm 1.000 công ty lớn nhất được niêm yết công khai tại Hoa Kỳ theo giá trị thị trường. Các quỹ ETF theo dõi các chỉ số chính và các trái phiếu, ghi chú và trái phiếu của Kho bạc Hoa Kỳ cũng có thể đủ điều kiện.

DTC đã cho biết rằng các tài sản được mã hóa của nó sẽ mang lại quyền sở hữu, bảo vệ nhà đầu tư và quyền lợi giống như các chứng khoán được giữ ở dạng thông thường. DTCC đã lên lịch ra mắt đầy đủ Dịch vụ Mã hóa của mình vào tháng 10 năm 2026 sau khi thực hiện các giao dịch sản xuất hạn chế vào tháng 7, và tổ chức này cho biết DTC đã nắm giữ hơn 114 nghìn tỷ đô la tài sản khi công bố thời gian biểu của chương trình.

Prometheum, HashKey và Velocity vẫn đang chọn lựa các chứng khoán và khu vực pháp lý cho thí điểm ban đầu, Kaplan cho biết. Một buổi ra mắt yêu cầu các thỏa thuận rõ ràng, sự chấp thuận của cơ quan quản lý, hoàn tất tích hợp kỹ thuật và vận hành, giấy phép liên quan và sự sẵn có của cơ sở hạ tầng mã hóa của DTCC.