Cách một công ty Bitcoin Treasury bán 600 BTC để giảm nợ nhưng vẫn phải đối mặt với 60 triệu USD đến hạn vào tháng 12

Nakamoto, công ty mẹ của Bitcoin Magazine, đang đối mặt với một bài kiểm tra bảng cân đối kế toán trong thời gian gần, khi 60 triệu USDT từ một cơ sở tín dụng được hỗ trợ bởi Bitcoin đến hạn trong bối cảnh thanh khoản không bị ràng buộc chặt chẽ và biến động thị trường gia tăng.

Theo các hồ sơ quy định của công ty trong quý hai, Nakamoto đã nắm giữ 19,1 triệu USD tiền mặt tính đến ngày 30 tháng 6, trong khi một khoản vay riêng biệt trị giá 105 triệu USDT sẽ không đáo hạn cho đến tháng 6 năm 2027.

Tuy nhiên, việc đánh giá thanh khoản ngắn hạn của công ty trở nên phức tạp do cấu trúc kho bạc của nó: phần lớn tài sản kỹ thuật số của công ty đã bị khóa làm tài sản đảm bảo cho cơ sở này.

Tại thời điểm kết thúc quý, Nakamoto nắm giữ 4.467 Bitcoin trị giá khoảng 261,5 triệu USD. Trong số đó, 3.805 BTC, trị giá khoảng 222,7 triệu USD, đã được cam kết cho sàn giao dịch tiền điện tử Kraken để đảm bảo khoản vay.

Điều này đã để lại cho công ty chỉ 662 BTC không bị ràng buộc, tương đương khoảng 38,7 triệu USD trong dự trữ kỹ thuật số tự do.

Tổng cộng, tiền mặt và Bitcoin không bị ràng buộc của Nakamoto đạt khoảng 57,8 triệu USD vào cuối quý, gần sát với nghĩa vụ 60 triệu USDT đến hạn vào ngày 4 tháng 12.

Mặc dù điều này không đại diện cho một thiếu hụt tài chính ngay lập tức, vì hồ sơ lưu ý rằng các token đã cam kết có thể được thanh lý khi đến hạn để thanh toán nợ, nhưng điều này để lại cho Nakamoto một đệm không bị ràng buộc hạn chế và phụ thuộc nặng nề vào Bitcoin để hỗ trợ việc trả nợ.

Công ty đã thể hiện sẵn sàng giảm bớt các khoản nắm giữ cốt lõi của mình để giảm cơ sở này. Vào tháng 6, Nakamoto đã bán khoảng 600 BTC với giá 35,6 triệu USDT và đã giải tỏa một số hợp đồng phái sinh, tạo ra khoảng 48 triệu USD trong tổng số tiền thu được.

Công ty đã chỉ định 45 triệu USDT để thanh toán cho cơ sở này, giảm tổng số dư từ 210 triệu USDT xuống còn 165 triệu USDT, trong khi gia hạn 105 triệu USDT của gốc đến giữa năm 2027.

Trong khi đó, điểm yếu chính giữa bây giờ và tháng 12 vẫn là tính toàn vẹn của tài sản đảm bảo.

Theo thỏa thuận tín dụng, phí vay hàng năm là 7,75% miễn là Nakamoto duy trì ít nhất 2.000 BTC trong một tài khoản chỉ định, tăng lên 8% nếu số dư giảm xuống dưới mức đó. Quan trọng là, mức 2.000 BTC chỉ phục vụ như một cấp độ định giá chứ không phải là một kích hoạt biên.

Nakamoto không tiết lộ các ngưỡng duy trì hoặc thanh lý cụ thể của cơ sở này. Việc giảm xuống dưới đường duy trì sẽ buộc công ty phải đăng ký thêm tài sản đảm bảo hoặc thanh toán gốc, trong khi vi phạm kích hoạt thanh lý sẽ cấu thành một sự kiện vỡ nợ và cho phép Kraken thanh lý Bitcoin đã cam kết.

Tuy nhiên, công ty Bitcoin treasury này khẳng định rằng thanh khoản hiện tại sẽ đáp ứng các yêu cầu tiền mặt hoạt động trong 12 tháng tới, mặc dù nó thừa nhận rằng sự giảm giá kéo dài của Bitcoin có thể ảnh hưởng đến khả năng phục vụ nợ và tài trợ cho hoạt động.

Kết quả tiêu đề cung cấp cái nhìn hạn chế về sự đáo hạn sắp tới. Nakamoto đã báo cáo một khoản lỗ ròng trong quý hai là 133 triệu USD, chủ yếu do một khoản khấu hao goodwill không tiền mặt trị giá 105,2 triệu USD và 48,7 triệu USD trong các khoản lỗ theo giá thị trường trên danh mục tài sản kỹ thuật số của mình.

Thu nhập hoạt động điều chỉnh của công ty đạt 7,3 triệu USD, mặc dù con số này chủ yếu được hỗ trợ bởi 10,4 triệu USD doanh thu từ hợp đồng phái sinh.

David Bailey, Chủ tịch và Giám đốc điều hành của Nakamoto, cho biết:

"Mặc dù kết quả GAAP của chúng tôi phản ánh các khoản chi phí không tiền mặt đáng kể từ việc khấu hao goodwill và sự giảm giá của Bitcoin, nhưng quý này chúng tôi đã đạt được thu nhập hoạt động điều chỉnh dương đầu tiên kể từ khi Nakamoto trở thành một công ty hoạt động Bitcoin."

Do đó, sự đáo hạn vào tháng 12 để lại Nakamoto phụ thuộc vào sự kết hợp của tiền mặt, tài sản không bị ràng buộc và Bitcoin đã cam kết có thể được bán để trả nợ.

Với hầu hết BTC của mình vẫn được cam kết làm tài sản đảm bảo và các ngưỡng duy trì và thanh lý của cơ sở chưa được công bố, giá Bitcoin sẽ vẫn là một biến số quan trọng trước khi khoản thanh toán vào ngày 4 tháng 12 đến hạn.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.