Giám đốc điều hành CryptoQuant dự đoán Bitcoin sẽ có đáy 30.000 USD ngay cả khi các quỹ ETF và công ty kho bạc rút lui

Bitcoin có thể tìm thấy hỗ trợ gần mức 30.000 USD ngay cả khi các nhà đầu tư tổ chức rút lui khỏi lượng đầu tư đã tích lũy, theo lập luận của Giám đốc điều hành CryptoQuant.

Kịch bản này sẽ yêu cầu đảo ngược khoảng 58 tỷ USD dòng vốn ròng vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ và bán 1,3 triệu BTC mà các công ty niêm yết đã tích lũy. Tuy nhiên, Giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju tin rằng cơ sở chi phí của nhà đầu tư trên chuỗi của Bitcoin vẫn sẽ hỗ trợ giá ở mức khoảng ba lần so với dự đoán giảm giá 10.000 USD của McGlone.

"Ngay cả khi tất cả rời đi, cơ sở chi phí trên chuỗi vẫn đặt đáy gần 30.000 USD," Ju viết trên X vào ngày 16 tháng 10, phản hồi lại chiến lược gia Mike McGlone của Bloomberg Intelligence.

Quy mô của sự rút lui giả thuyết đó là đáng kể. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã thu hút 56,95 tỷ USD dòng vốn ròng tích lũy tính đến ngày 16 tháng 10, theo Farside Investors, trong khi CoinGecko theo dõi 1,302 triệu BTC trong 180 kho bạc của các công ty niêm yết. Những khoản nắm giữ của các công ty này đại diện cho khoảng 6,2% tổng cung tối đa của Bitcoin và trị giá khoảng 106 tỷ USD theo giá gần đây.

Chiến lược do Michael Saylor lãnh đạo sở hữu 848.250 BTC, chiếm khoảng 65% tổng số công ty niêm yết. Vị thế này có nghĩa là bất kỳ sự rút lui rộng rãi nào của các công ty sẽ bị ảnh hưởng nặng nề bởi các quyết định tài chính của một công ty duy nhất, ngay cả khi hàng chục công ty kho bạc nhỏ hơn đang phải đối mặt với áp lực thị trường và thanh khoản của riêng họ.

Bitcoin đã giao dịch gần 82.000 USD vào cuối tuần sau khi giảm xuống dưới 80.000 USD trong đợt bán tháo của tuần. Một sự giảm xuống 30.000 USD sẽ xóa khoảng 63% giá trị của nó từ mức đó, khiến ước tính của Ju trở thành một kết quả giảm giá nghiêm trọng mặc dù nó cách xa dự đoán của McGlone.

Tại sao Bitcoin ở mức 10.000 USD sẽ yêu cầu một sự phá vỡ lịch sử sâu hơn

Đánh giá của Ju dựa trên tỷ lệ giá trị thị trường của Bitcoin so với giá trị thực hiện, hay MVRV, so sánh vốn hóa thị trường hiện tại của nó với giá trị tổng hợp của các đồng tiền ở mức giá mà chúng đã di chuyển trên chuỗi lần cuối. Thước đo sau này tạo ra một giá thực hiện thường được sử dụng như một thước đo về cơ sở chi phí tập thể của các nhà đầu tư.

Giá thực hiện của Bitcoin đứng gần 53.855 USD vào ngày 18 tháng 10, theo dữ liệu trên chuỗi của Perly. Sử dụng giá thực hiện đó làm tham chiếu cố định, một giá thị trường 30.000 USD sẽ đặt MVRV khoảng 0,56, một chỉ số liên quan đến sự capitulation sâu sắc. Mục tiêu 10.000 USD của McGlone sẽ đặt tỷ lệ gần 0,19. Giá thực hiện sẽ tự thay đổi khi các đồng tiền di chuyển trong đợt bán tháo.

Ju lập luận rằng đáy thị trường tồi tệ nhất trong lịch sử của Bitcoin xảy ra quanh mức 0,6 MVRV. Hồ sơ dài hơn bao gồm một chỉ số gần 0,55 tại đáy tháng 1 năm 2015 và khoảng 0,46 vào tháng 11 năm 2011. Những đáy lớn gần đây xảy ra quanh mức 0,69 vào năm 2018 và 0,78 vào năm 2022, để lại một động thái tiềm năng hướng tới 0,2 hoàn toàn nằm ngoài những tiền lệ đó.

Người sáng lập CryptoQuant cũng chỉ ra những nhà đầu tư đã mua Bitcoin vào năm 2019 và tiếp tục giữ qua các đợt sụp đổ liên tiếp. Để tiền điện tử quay lại mức 10.000 USD, ông lập luận, nhóm đó sẽ phải capitulate mặc dù đã sống sót qua hai đợt giảm giá khoảng 75%.

Niềm tin đó phải đối mặt với một loại rủi ro khác trong kỷ nguyên tổ chức. Một nhà đầu tư lớn không cần phải mất niềm tin vào Bitcoin để bán: việc hoàn trả ETF có thể biến việc rút lui của nhà đầu tư thành bán trên thị trường giao ngay, trong khi nhu cầu tài chính của công ty hoặc áp lực bảng cân đối có thể thúc đẩy các giao dịch kho bạc. Giá thị trường phụ thuộc vào các mức giá đặt khi những giao dịch đó xảy ra, thay vì chi phí lịch sử trung bình của các đồng tiền đang lưu hành.

Cảnh báo của McGlone bắt đầu với những điều kiện tài chính rộng hơn. Trong một bài đăng vào ngày 16 tháng 10 có tiêu đề "Con đường trở lại 10.000 USD của Bitcoin có thể kích hoạt những viên domino ngã", ông lập luận rằng sự gia tăng của Bitcoin lên trên 100.000 USD vào năm 2025, sự bùng nổ của vàng vượt qua 5.000 USD và lãi suất trái phiếu chính phủ tăng có thể báo hiệu một sự đảo ngược trên các tài sản rủi ro.

Ông thấy hỗ trợ hướng tới 10.000 USD, đặc biệt nếu cổ phiếu của Mỹ chịu đựng một đợt giảm 20%. Lãi suất trái phiếu cao hơn và chính sách tiền tệ hạn chế sẽ tạo thêm áp lực bằng cách làm cho tiền mặt và tài sản thu nhập cố định trở nên cạnh tranh hơn khi khẩu vị rủi ro giảm. Một động thái từ khoảng 81.500 USD đến mục tiêu của ông sẽ là một sự giảm gần 88%.

Dấu hiệu của việc bán ra từ các tổ chức đã xuất hiện, mặc dù ở quy mô nhỏ hơn nhiều. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận hơn 900 triệu USD dòng vốn ròng trong hai tuần kết thúc vào ngày 16 tháng 10, theo Farside Investors.

Bài kiểm tra lớn hơn trong ngắn hạn có thể xuất hiện trong cổ phiếu. Các tiêu chí đủ điều kiện chỉ số mới của MSCI đe dọa loại bỏ Strategy khỏi các chỉ số toàn cầu. Một kịch bản của JPMorgan vào tháng 11 năm 2025 ước tính khoảng 2,8 tỷ USD trong việc bán thụ động cổ phiếu của nó nếu MSCI loại bỏ nó. Việc bán ra theo chỉ số như vậy sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cổ phiếu của Strategy, và hậu quả đối với các khoản nắm giữ Bitcoin của nó sẽ phụ thuộc vào các lựa chọn tài chính của công ty.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.