Lãi suất chính sách, lợi suất dài hạn đang trở thành rào cản chính trong định giá Crypto

Vào ngày 11 tháng 8, tác giả và nhà nghiên cứu Chloe đã phân tích rằng mâu thuẫn cốt lõi của thị trường vĩ mô hiện nay đã chuyển từ "Khi nào Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất" sang "Cục Dự trữ Liên bang có cần tăng lãi suất trở lại hay không". Warsh cố gắng giảm thiểu ảnh hưởng của dữ liệu tháng đơn lẻ đối với chính sách, nhưng do khung chính sách của ông chưa được thị trường hiểu rõ hoàn toàn, dữ liệu lạm phát tháng 7 và tháng 8 lại trở thành biến số quyết định kỳ vọng chính sách tháng 9. Nếu CPI lõi duy trì ở mức 0,2% hoặc thấp hơn, thị trường sẽ giao dịch lại về việc lạm phát giảm và chính sách tạm dừng; nếu liên tục cao hơn dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải đối mặt với sự lựa chọn "tăng lãi suất hoặc mất uy tín".

Đối với tài sản rủi ro, điều thực sự cần chú ý không chỉ là lãi suất quỹ liên bang, mà là lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn. Sự xuất hiện của "giảm ngắn hạn, tăng dài hạn" sau cuộc họp tháng 7 có nghĩa là thị trường bắt đầu tính đến rủi ro lạm phát dài hạn cao hơn và mức phí bảo hiểm uy tín của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm tiếp tục tăng, ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên chính sách, điều kiện tài chính cũng sẽ tự nhiên thắt chặt, các cổ phiếu công nghệ có định giá cao và phụ thuộc vào thanh khoản cùng với Crypto sẽ bị ảnh hưởng.

Đối với Crypto, tháng tới có khả năng sẽ là một giai đoạn biến động cao hơn là xu hướng một chiều. Nếu CPI ở mức vừa phải, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và đồng đô la yếu đi, BTC có thể được hưởng lợi trước tiên và kéo theo sự phục hồi của các đồng altcoin có beta cao; nếu lạm phát tăng tốc trở lại, thị trường sẽ định giá lại xác suất tăng lãi suất tháng 9, lãi suất dài hạn có thể lại vượt qua mức cao trước đó, Crypto dễ dàng xuất hiện tình trạng giảm đòn bẩy và giảm giá nhanh chóng.

Do đó, điều đáng chú ý hiện tại không phải là cược trước "tăng lãi suất hay không tăng lãi suất", mà là sự phát triển của ba tín hiệu: CPI lõi và PCE có liên tục phục hồi hay không, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm có vượt qua mức cao trước đó hay không, và BTC có thể duy trì sức mạnh tương đối dưới áp lực vĩ mô hay không. Nếu lạm phát cao mà BTC vẫn không giảm, điều đó cho thấy dòng tiền trong Crypto đang hình thành xu hướng độc lập; ngược lại, nếu lợi suất tăng trong khi BTC phá vỡ hỗ trợ quan trọng, cần cảnh giác với khả năng thu hẹp thanh khoản mới.

Lưu ý: Nội dung bài viết không phải là ý kiến đầu tư và không cấu thành bất kỳ lời chào mời, chào hàng hoặc khuyến nghị nào về sản phẩm đầu tư.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.