CFTC просуває добровільну реєстрацію криптобірж, поки Конгрес затримується

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) просунула добровільний федеральний шлях реєстрації для криптобірж, заявив голова Майк Селіг, оскільки Конгрес ще не ухвалив закон про структуру крипторинку.

Резюме

• Федеральна реєстрація надасть шлях для бірж, які пропонують торгівлю криптовалютами з використанням кредитного плеча, маржі або фінансування.
• Пропозиції фінансування можуть включити деякі повністю сплачені транзакції в передбачену федеральну структуру.
• Заходи безпеки біржі стосуватимуться списків токенів, коштів клієнтів, конфліктів інтересів та підтвердження резервів.
• 14 грудня - крайній термін для коментарів, зазначений у опублікованому повідомленні Федерального реєстру.

У пості в X від 26 жовтня Майк Селіг заявив, що агентство розробляє шлях, щоб наблизити криптобіржі до захисту, який застосовується на американських ринках деривативів.

"Крипторинки заслуговують на ті ж перевірені часом захисти, які регулювали ринки деривативів Америки протягом поколінь."

Його пост супроводжував інтерв'ю на Bloomberg TV та повторив його позицію, що CFTC може продовжувати частини своєї криптоагенди, використовуючи повноваження, які вона вже має.

Крипторинки заслуговують на ті ж перевірені часом захисти, які регулювали ринки деривативів Америки протягом поколінь.

Хоча Конгрес ще не вживає заходів, @CFTC просуває добровільний федеральний шлях реєстрації для криптобірж, наближаючи їх до золота... pic.twitter.com/54lXpBZQHv
--- Майк Селіг (@ChairmanSelig) 26 жовтня 2026 року

Реєстрація CFTC охоплюватиме визначений набір транзакцій

CFTC відкрила своє консультування 5 жовтня через попереднє повідомлення про пропозицію правил, що охоплює Регулювання криптоактивних транзакцій (CTX) та Регулювання криптоактивних ринків (CAM).

Випуск агентства ідентифікує Розділ 2(c)(2)(D) Закону про товарні біржі як законодавчу основу. Його запланована структура стосується роздрібних товарних транзакцій, що включають криптоактиви, пропоновані з кредитним плечем, маржею або фінансуванням.

Як раніше повідомляло crypto.news, агентство подало структуру на розгляд Білого дому 17 вересня. Подання відбулося після невдалого процедурного голосування Сенату 15 вересня щодо Закону CLARITY, яке закінчилося 49–50 проти 60 голосів, необхідних для просування.

У своєму поясненні 5 жовтня Селіг описав федеральну реєстрацію як варіант для бірж, які шукають одного федерального регулятора ринку. Учасники можуть пропонувати роздрібним клієнтам торгівлю криптовалютами з маржею, кредитним плечем або фінансуванням, що він відрізняє від звичайної спотової діяльності на платформах з ліцензією штату.

Селіг визнав, що агентство не може вимагати, щоб всі криптоактиви торгувалися на зареєстрованих платформах без дій Конгресу. Його опубліковане пояснення говорить, що передбачувані правила встановлять вимоги для бірж, які обирають федеральний шлях.

Опубліковане як попереднє повідомлення, жовтневе консультування шукає відгуки перед потенційним майбутнім законодавством, зазначило агентство. Оголошення не вводить в дію завершену структуру CAM.

Пропозиція фінансування може включити повністю сплачені угоди в обсяг

У повідомленні CFTC зазначається попередній погляд на те, що пропозиція кредитного плеча може охоплювати транзакції, навіть коли клієнти фактично не позичають. Документ ідентифікує документи для реєстрації, умови біржі та угоди про маржу як можливі способи зробити таку пропозицію.

Коли пропозиція охоплює рахунок або клас продуктів, агентство попередньо вважає транзакції, що охоплюються нею, підпорядкованими структурі, навіть якщо вони сплачуються повністю індивідуально. Його аналіз відрізняє активи, що утримуються як внутрішній бухгалтерський запис біржі, від активів, які фактично доставляються клієнтам.

12 жовтня вивчення меж крипто-транзакцій описало фактичну доставку протягом 28 днів як виняток з відповідної вимоги торгівлі на біржі. Законодавче виключення залежить від доставки, а не лише від появи балансу активів на рахунку.

Адвокати Fenwick Кевін Кірбі, Ноа Соловієйчик, Райан Страус і Ігор Волошин проаналізували повідомлення в аналізі від 8 жовтня. Вони зазначили, що біржа, яка пропонує лише спотову торгівлю без покритої пропозиції важелів, може залишатися ліцензованою на рівні штату, підлягаючи антикорупційній та антиманіпуляційній юрисдикції CFTC.

У їхньому аналізі було вказано на контроль клієнтів над приватними ключами та доступ до прав на стейкінг або управлінські права, де це доречно, як елементи попередньої інтерпретації агентства щодо доставки. Вони зазначили, що контроль холодного зберігання, що контролюється біржею, сам по собі не встановлює контроль клієнта.

Заходи безпеки біржі вирішать питання щодо лістингів та коштів клієнтів

На симпозіумі з блокчейну в юридичній школі Фордгема 5 жовтня Селіг заявив, що рамки CAM будуть базуватися на принципах, визначених для контрактних ринків, що охоплюють лістинги, моніторинг ринку, кошти клієнтів, конфлікти та системні заходи безпеки.

Селіг визначив розподіл токенів, концентровану власність, блокування, графіки нарахування, програмоване випускання та викуп як фактори, які біржі можуть оцінити при визначенні, чи підлягає актив маніпуляціям.

Його зауваження стосувалися зобов'язань щодо підтвердження резервів для майданчиків, які утримують активи клієнтів у пулених рахунках. Він описав необхідну участь торговців ф'ючерсами, або FCM, які управлятимуть рахунками та коштами клієнтів відповідно до вимог щодо розкриття, капіталу та сегрегації.

Голова зазначив, що участь FCM принесе відповідні зобов'язання щодо боротьби з відмиванням грошей, ідентифікації клієнтів та звітування про підозрілі дії. Агентство шукає думки щодо адаптації цих вимог до криптоактивності.

Юридичний аналіз Steptoe від 9 жовтня зазначив, що CAM буде підкатегорією визначеного контрактного ринку, що підлягає 23 основним принципам через спеціалізовані вимоги. Існуючі визначені контрактні ринки можуть пропонувати покриті крипто-транзакції відповідно до своїх поточних реєстрацій, згідно з тлумаченням фірми повідомлення.

Правове регулювання на рівні штату залишається питанням у консультації

Steptoe визначив попередній аргумент CFTC, що Конгрес мав на увазі всебічне федеральне регулювання покритих транзакцій, щоб замінити різні вимоги штатів для торгових майданчиків, які їх пропонують. Fenwick окремо вказав на захист від законодавства штату та обробку активів клієнтів у банкрутстві серед невирішених питань.

Консультація від 5 жовтня окреслила запит агентства на інформацію про зловживання, специфічну для крипто відповідність та запропоновану підкатегорію реєстрації. Агентство стверджує, що подані матеріали будуть опубліковані.

SEC переслідує окрему рамку пропозицій цінних паперів. Її пропозиція Regulation Crypto Assets від 18 серпня створить винятки для певних інвестиційних контрактів, що стосуються криптоактивів, включаючи одноразовий дозвіл до $5 мільйонів протягом чотирьох років та ще один, що дозволяє до $75 мільйонів за кожен 12-місячний період.

Регулятор цінних паперів заявив, що обидва винятки вимагатимуть наративних розкриттів. Емітенти, які використовують більший виняток, повинні будуть надати фінансові звіти та відповідати вимогам щодо постійного звітування.

Повідомлення з'явилося у Федеральному реєстрі 13 жовтня. Його опублікований текст встановлює 14 грудня 2026 року як термін для коментарів.