ราคาโทเคน ENA พุ่งขึ้น 76% ในหนึ่งเดือน: บททดสอบการปลดล็อกวันที่ 05/10

ราคาโทเคน ENA อยู่ที่ประมาณ $0.267 ณ วันที่ 01/10/2026 เพิ่มขึ้น 28.6% ในหนึ่งสัปดาห์และ 75.8% ในหนึ่งเดือน หลัง Standard Chartered เริ่มวิเคราะห์ Ethena พร้อมตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ $2.00 ภายในสิ้นปี 2028 อีกสี่วันนับจากนี้ ในวันที่ 05/10 ENA ราว 1.41B ที่นักลงทุนยุคแรกถือครองจะสามารถซื้อขายได้พร้อมกันในครั้งเดียว ปัจจัยทั้งสองนี้ส่งผลต่อราคา ได้แก่ การปรับโฉมโทเคโนมิกส์ที่ตอนนี้ได้รับการสนับสนุนจาก Wall Street และการปล่อยอุปทานในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของโทเคน บทความนี้จะนำเสนอตัวเลขล่าสุด สิ่งที่เปลี่ยนแปลงในการออกแบบโทเคนของ Ethena ขนาดของการปลดล็อกเมื่อเทียบกับตลาดที่ต้องรองรับ รวมถึงเม็ดเงินซื้อคืนที่ Fee Switch ซึ่งถูกพูดถึงอย่างมากจะสร้างขึ้นได้จริง

ราคาโทเคน ENA วันนี้: ตัวเลขสำคัญ ณ วันที่ 01/10/2026

ข้อมูลอ้างอิงจาก CoinGecko และหน้าตลาดของ WEEX

• ราคา: $0.2673 บน CoinGecko (01/10); $0.2623 บนหน้าราคา ENA ของ WEEX ตามข้อมูล ณ 30/09
• กรอบราคาใน 24 ชั่วโมงบน WEEX: $0.2441 ถึง $0.2798
• ปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมง: $814M ทั่วทั้งตลาด; $875.54M ที่แสดงบนเครื่องมือติดตามของ WEEX
• มูลค่าตลาด: $2.7B อันดับ #42 มูลค่า Fully Diluted: $4.01B
• อุปทาน: หมุนเวียนอยู่ 10.095B จากอุปทานสูงสุด 15B
• ราคาสูงสุดตลอดกาล: $1.52 ใน 04/2024 ขณะนี้ ENA ต่ำกว่าระดับดังกล่าวประมาณ 82%
• กรอบราคาในรอบ 52 สัปดาห์: ประมาณ $0.07 ถึง $0.64

ราคาโทเคนเพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่าจากจุดต่ำสุดใกล้ $0.07 แต่ยังลดลงมากกว่า 80% จากจุดสูงสุด ทั้งสองประโยคนี้เป็นความจริง และมุมที่ผู้อ่านยึดถือมักเป็นตัวกำหนดว่าพวกเขาจะมองส่วนถัดไปอย่างไร

เหตุใดราคา Ethena จึงปรับขึ้น: การซื้อคืน, Fee Switch และราคาเป้าหมาย $2

การฟื้นตัวมีลำดับเหตุการณ์ที่ชัดเจน

27/08/2026 มูลนิธิ Ethena ประกาศว่าได้ซื้อโทเคนที่ถูกล็อกคืนจากนักลงทุน Seed รายใหญ่ โดยเฉพาะผู้ที่มีสัดส่วนจัดสรรมากกว่า 0.25% ของอุปทานและกำลังขายอยู่ ไม่มีการเปิดเผยจำนวนเงินที่จ่ายหรือจำนวนโทเคนที่ได้มา ข้อเสนอเดียวกันนี้ยุติการทยอยปลดล็อกโทเคนของนักลงทุนรายเดือนและนำ Fee Switch มาใช้ ราคา ENA ขยับจากประมาณ $0.14 เป็น $0.17

02/09 ผู้ถือสิทธิ์กำกับดูแลอนุมัติแพ็กเกจดังกล่าว โดยมี ENA 17.8M เสียงเห็นชอบและไม่มีเสียงคัดค้าน

21/09 ราคา ENA แตะ $0.21

ปลายเดือนกันยายน Ethena ขยายกลยุทธ์ Basis Trade ของ USDe ไปยังสัญญา Perpetual หุ้นบน Binance โดยใช้หุ้นที่แปลงเป็นโทเคนเป็นหลักประกัน และฤดูกาล Airdrop รอบสุดท้ายสิ้นสุดลงในวันที่ 30/09

30/09 Geoff Kendrick จาก Standard Chartered เริ่มวิเคราะห์ ENA พร้อมตั้งราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปีไว้ที่ $0.42 สำหรับปี 2026, $1.10 สำหรับปี 2027 และ $2.00 สำหรับปี 2028 โดยอิงกับการเติบโตของอุปทาน USDe จากประมาณ $4.9B เป็นราว $40B ตอนที่มีการเผยแพร่บทวิเคราะห์ ENA อยู่ที่ $0.2594 ทีม Ethena ตอบว่า $40B เป็นการคาดการณ์อย่างระมัดระวัง เมื่อเทียบกับเป้าหมายภายในที่ $100B ในช่วงห้าปี

ราคาเป้าหมายระยะใกล้ของธนาคารบ่งชี้ถึงโอกาสปรับขึ้นประมาณ 57% จากราคาวันนี้ภายในสามเดือน นั่นคือมุมมองเชิงบวก ส่วนการปลดล็อกคืออีกด้านหนึ่ง

ตัวเลขการปลดล็อก ENA วันที่ 05/10

ตามกำหนดการเดิม โทเคนของนักลงทุนจะทยอยปลดล็อกทุกเดือนต่อเนื่องไปจนถึง 03/2028 การลงมติในเดือนกันยายนเปลี่ยนการทยอยปล่อยดังกล่าวเป็นการปลดล็อกแบบเร่งครั้งเดียวในวันที่ 05/10/2026

• ขนาด: ENA ประมาณ 1.41B ตัวเลขนี้คำนวณจากกำหนดการ Vesting โดย Ethena ยังไม่ได้เผยแพร่จำนวนที่แน่นอน
• สัดส่วนของอุปทาน: ประมาณ 14% ของอุปทานหมุนเวียนในปัจจุบัน ทำให้อุปทานเพิ่มจากประมาณ 10.1B เป็นประมาณ 11.5B
• มูลค่า ณ ราคา $0.267: ประมาณ $376M
• เมื่อเทียบกับสภาพคล่อง: น้อยกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณซื้อขายในหนึ่งวัน ณ ระดับปัจจุบันเล็กน้อย

การเปรียบเทียบข้อสุดท้ายเป็นตัวเลขที่มีประโยชน์ การปล่อยโทเคนมูลค่า $376M เข้าสู่ตลาดที่มีปริมาณซื้อขายมากกว่า $800M ต่อวันสามารถรองรับได้ หากผู้รับทยอยขาย แต่จะสร้างความปั่นป่วนหากมีโทเคนจำนวนมากถูกนำเข้าสู่สมุดคำสั่งซื้อขายในช่วงชั่วโมงแรก

ผู้ถือโทเคนเหล่านี้สำคัญกว่าจำนวนโทเคน มูลนิธิซื้อโทเคนคืนจากนักลงทุนที่กำลังขายโดยเฉพาะ ดังนั้นผู้ที่ยังถืออยู่จึงเป็นกลุ่มที่ถือผ่านช่วงขาดทุน 80% มาได้โดยนิยาม ซึ่งบ่งชี้ว่าพวกเขาอาจขายน้อยกว่าที่ขนาดการปลดล็อกพาดหัวข่าวทำให้คิด ในอีกด้านหนึ่ง ผู้ถือกลุ่มนี้เพิ่งเห็นราคาพุ่งขึ้น 76% ในหนึ่งเดือน และสำหรับผู้สนับสนุนยุคแรกที่มีต้นทุนเพียงไม่กี่เซนต์ ราคา $0.27 ก็ถือเป็นกำไรไม่ว่าจะขายจำนวนเท่าใด

แรงกดดันส่วนหนึ่งถูกจำกัดไว้ StablecoinX ถือ ENA ประมาณ 3.03B หรือราว 20% ของอุปทาน และการขายต้องได้รับความยินยอมเป็นลายลักษณ์อักษรจากมูลนิธิโดยแจ้งล่วงหน้าห้าวันทำการ การจัดสรรให้ทีมซึ่งคิดเป็นประมาณ 12% ของอุปทานทั้งหมด ยังคงอยู่ภายใต้เงื่อนไขล็อกเดิมและไม่รวมอยู่ในการปลดล็อกวันที่ 05/10

หลังจากนั้นยังมีประโยชน์ที่ชัดเจน เมื่อผ่านวันที่ 05/10 ไปแล้ว จะไม่มีการปลดล็อกโทเคนของนักลงทุนรายเดือนอีกต่อไป โทเคนที่เผชิญแรงขายที่คาดการณ์ได้ทุกเดือนมาตั้งแต่ปี 2025 จะหมดแรงกดดันดังกล่าว ตลาดมักเทขายล่วงหน้าก่อนเหตุการณ์ด้านอุปทานที่ทราบกำหนดไว้ และฟื้นตัวเมื่อเหตุการณ์ผ่านพ้นไป นักลงทุนจำนวนไม่น้อยที่กำลังซื้อในช่วงราคาปรับขึ้นนี้ก็เดิมพันกับสิ่งนั้นอยู่พอดี

Fee Switch ของ Ethena จะสร้างแรงซื้อได้มากแค่ไหน?

Fee Switch เป็นหัวใจสำคัญของมุมมองเชิงบวก จึงควรคำนวณตัวเลขจริงแทนที่จะเชื่อเพียงชื่อเรียก

กลไกนี้ยังไม่ทำงาน โดยจะเริ่มเมื่ออุปทาน USDe แตะ $7.5B ซึ่งวัดจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ในช่วง 14 วัน อุปทาน USDe อยู่ที่ประมาณ $4.9B เพิ่มจากราว $4.07B ณ สิ้นเดือนสิงหาคม ต้องเติบโตอีก 53% จึงจะถึงเกณฑ์เริ่มทำงาน เพื่อเป็นข้อมูลประกอบ USDe เคยมีอุปทานสูงสุดที่ $14.8B ใน 10/2025 ดังนั้นเกณฑ์นี้ยังต่ำกว่าระดับที่โปรโตคอลเคยทำได้มาก

เมื่อเริ่มทำงาน อัตราเรียกเก็บจะปรับตามอุปทาน:

• 5% ของรายได้รวมของโปรโตคอล เมื่อ USDe อยู่ที่ $7.5B
• 10% เมื่ออยู่ที่ $10B
• 15% เมื่ออยู่ที่ $15B
• 20% เมื่ออยู่ที่ $20B

จากรายได้ที่มูลนิธิได้รับ 95% จะถูกนำไปซื้อ ENA ในตลาดเปิด

มาดูตัวเลขกัน เมื่อ USDe อยู่ที่ $7.5B และมีผลตอบแทน 6% รายได้รวมจะอยู่ที่ประมาณ $450M ต่อปี ห้าเปอร์เซ็นต์ของจำนวนนี้เท่ากับ $22.5M และ 95% ของจำนวนดังกล่าวคิดเป็นเงินซื้อคืนต่อปีประมาณ $21M เมื่อเทียบกับมูลค่าตลาด $2.7B จะได้อัตราผลตอบแทนจากการซื้อคืน under 1% ที่ระดับขั้นแรก Fee Switch เป็นเพียงสัญญาณ ไม่ใช่แรงขับเคลื่อน

ภาพจะเปลี่ยนไปเมื่อขยายขนาด หากเป็นไปตามกรณีของ Standard Chartered ที่ $40B ผลตอบแทน 6% เท่าเดิมจะสร้างรายได้รวม $2.4B โดยอัตราเรียกเก็บ 20% จะคิดเป็น $480M และมีเงินซื้อคืนประมาณ $456M ต่อปี คิดเป็น 17% ของมูลค่าตลาดวันนี้ต่อปี และธนาคารประเมินว่าการซื้อคืนจะดูดซับอุปทาน ENA ได้ 23% ที่ระดับดังกล่าว

ข้อสรุปที่ตรงไปตรงมาคือ ENA เป็นการเดิมพันแบบทวีคูณกับการเติบโตของ USDe และการทวีคูณนี้จะเริ่มส่งผลก็ต่อเมื่ออุปทานสูงกว่า $7.5B มาก Fee Switch จะคุ้มทุนเมื่อถึง $20B ขึ้นไป ระหว่างระดับปัจจุบันกับจุดนั้น ราคาขับเคลื่อนด้วยความคาดหวัง ควรพิจารณาข้อควรระวังสองประการควบคู่กันไป: การเรียกเก็บเงินนี้หักจากรายได้ที่ผู้ถือ sUSDe และพาร์ตเนอร์ได้รับในปัจจุบัน ซึ่งอาจชะลอการเติบโตที่กลไกนี้ต้องพึ่งพา และมูลนิธิยังไม่ได้ให้คำมั่นว่าจะเผาโทเคนที่ซื้อคืน

ระดับราคา ENA ที่ควรจับตาในช่วงปลดล็อก

• $0.244 ถึง $0.25: จุดต่ำสุดในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาและแนวรับแรก
• $0.21: ระดับราคาเมื่อวันที่ 21/09 ซึ่งเป็นจุดที่การปรับขึ้นหยุดพักครั้งล่าสุด
• $0.28 ถึง $0.30: จุดสูงสุดล่าสุดและตัวเลขกลมถัดขึ้นไป
• $0.42: ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2026 ของ Standard Chartered
• $0.64: จุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์

ข้อสังเกตเชิงปฏิบัติจากการปลดล็อกครั้งใหญ่ในตลาดที่ผ่านมา: การเคลื่อนไหวรุนแรงที่สุดมักเกิดขึ้นในสองวันก่อนถึงวันที่กำหนด เมื่อมีการเปิดสถานะ Short เพิ่มขึ้น และในช่วงชั่วโมงแรกหลังจากนั้น เมื่อแรงขายที่กังวลกันปรากฏขึ้นหรือไม่ปรากฏ การเข้าซื้อด้วยเงินก้อนใหญ่ในวันก่อนหน้าเป็นช่วงเวลาที่ไม่เหมาะที่สุดสำหรับการรับความเสี่ยง

วิธีซื้อหรือเทรด ENA บน WEEX

1. ตรวจสอบราคาล่าสุดที่หน้าราคา ENA ของ WEEX จากนั้นเปิดคู่เทรด Spot ENA/USDT
2. ใช้คำสั่ง Limit ช่วงราคาในวันที่ผ่านมาห่างกันประมาณ 14% จากจุดต่ำสุดถึงจุดสูงสุด
3. พิจารณาแบ่งการซื้อออกเป็นหลายส่วนในช่วงวันที่ 05/10 เช่น ซื้อบางส่วนก่อนและบางส่วนหลัง วิธีนี้เปลี่ยนการคาดเดาจังหวะซื้อให้เป็นการซื้อเฉลี่ย
4. หากต้องการป้องกันความเสี่ยงจากการถือ Spot ที่มีอยู่ในช่วงปลดล็อก สัญญา Perpetual ENA/USDT ช่วยให้เปิดสถานะ Short ได้ ณ วันที่ 01/10/2026 สัญญานี้มีเลเวอเรจสูงสุด 500x ซึ่งสูงเกินกว่าความเสี่ยงที่เหตุการณ์เช่นนี้ควรได้รับมาก การป้องกันความเสี่ยงด้วยเลเวอเรจ 1x ถึง 3x และใช้ Isolated Margin ก็เพียงพอแล้ว
5. ตรวจสอบอัตรา Funding ก่อนเปิดสถานะ Short เมื่อเทรดเดอร์จำนวนมากป้องกันความเสี่ยงจากเหตุการณ์เดียวกัน ฝั่ง Short จะจ่ายให้ฝั่ง Long และต้นทุนนี้จะสะสมขึ้นในทุกช่วง Funding

สรุปภาพรวมราคาโทเคน ENA

ราคาโทเคน ENA เพิ่มขึ้น 76% ในหนึ่งเดือน เพราะมูลนิธิจัดการกับกลุ่มผู้ขายที่ต่อเนื่องที่สุด ยุติการทยอยปลดล็อกรายเดือน และได้รับราคาเป้าหมายระยะยาว $2 จากธนาคารรายใหญ่ ในวันที่ 05/10 ตลาดต้องรองรับโทเคนที่เพิ่งปลดล็อกและพร้อมซื้อขายมูลค่าประมาณ $376M ซึ่งถือโดยนักลงทุนที่ยังไม่เคยขายและตอนนี้มีโอกาสขายได้ในราคาที่ดีกว่ามาก หลังจากวันดังกล่าว ภาพรวมอุปทานจะชัดเจนที่สุดเท่าที่เคยเป็นมา Fee Switch เป็นกลไกที่มีอยู่จริง แต่ยังมีขนาดเล็กจนกว่า USDe จะใหญ่กว่าปัจจุบันหลายเท่า ตัวเลขเดียวที่จะช่วยคลี่คลายข้อถกเถียงนี้คืออุปทาน USDe: จับตาว่าจะขยับจาก $4.9B ไปสู่ $7.5B หรือไม่ และเร็วเพียงใด

คำถามที่พบบ่อย

1. วันนี้ราคาโทเคน ENA อยู่ที่เท่าไร?

ประมาณ $0.267 ณ วันที่ 01/10/2026 ตามข้อมูลจาก CoinGecko โดยมีมูลค่าตลาดราว $2.7B ราคา ENA เพิ่มขึ้น 28.6% ในช่วงเจ็ดวันและ 75.8% ในช่วงสามสิบวัน

2. ทำไมราคา ENA จึงปรับขึ้น?

มูลนิธิ Ethena ซื้อโทเคนคืนจากนักลงทุน Seed ที่กำลังขาย ผู้ถือสิทธิ์กำกับดูแลอนุมัติ Fee Switch และยุติการปลดล็อกโทเคนของนักลงทุนรายเดือน และ Standard Chartered เริ่มวิเคราะห์เมื่อวันที่ 30/09/2026 พร้อมตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ $0.42 ณ สิ้นปี 2026 และ $2.00 ณ สิ้นปี 2028

3. การปลดล็อก ENA ในวันที่ 05/10 มีขนาดเท่าไร?

ประมาณ ENA 1.41B หรือราว 14% ของอุปทานหมุนเวียน คิดเป็นมูลค่าประมาณ $376M ที่ราคาปัจจุบัน โดยมาแทนที่การทยอยปลดล็อกรายเดือนซึ่งเดิมจะดำเนินต่อไปจนถึง 03/2028

4. Fee Switch ของ Ethena จะเริ่มซื้อ ENA เมื่อใด?

เมื่ออุปทาน USDe ที่หมุนเวียนอยู่แตะ $7.5B โดยคำนวณจากค่าเฉลี่ย 14 วัน อุปทานอยู่ที่ประมาณ $4.9B ณ ช่วงปลาย 09/2026 ในระดับขั้นแรก การซื้อคืนจะอยู่ที่ประมาณ $21M ต่อปี

5. ENA จะขึ้นไปถึง $2 ได้หรือไม่?

ราคาเป้าหมายของ Standard Chartered ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่า USDe จะเติบโตประมาณแปดเท่าเป็น $40B ภายในปี 2028 สถิติราคาสูงสุดของ ENA อยู่ที่ $1.52 ราคาเป้าหมายนี้เป็นการคาดการณ์ที่ขึ้นอยู่กับการเติบโตของ Stablecoin ซึ่งยังไม่เกิดขึ้น ไม่ใช่การรับประกัน

คำเตือนความเสี่ยง

สินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนและอาจทำให้คุณสูญเสียเงินลงทุนบางส่วนหรือทั้งหมด ENA มีความเสี่ยงเฉพาะ ได้แก่ โทเคนประมาณ 1.41B จะปลดล็อกในวันที่ 05/10/2026 และอาจถูกขาย มูลค่าของโทเคนขึ้นอยู่กับการเติบโตของ USDe ซึ่งเป็นดอลลาร์สังเคราะห์ที่มีสถานะป้องกันความเสี่ยงหนุนหลัง และอาจเผชิญแรงกดดันหากอัตรา Funding ติดลบหรือ Exchange ที่ถือครองหลักประกันล้มเหลว อีกทั้ง Fee Switch ยังไม่ทำงานเมื่ออุปทาน USDe ต่ำกว่า $7.5B ฟิวเจอร์ส ENA ที่ใช้เลเวอเรจอาจถูกล้างสถานะจากความเคลื่อนไหวของราคาที่พบได้ตามปกติในช่วงเหตุการณ์ด้านอุปทาน ราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์เป็นเพียงความคิดเห็น บทความนี้ไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน