Оценка акций хранения в Корее близка к разумной, рыночные ожидания прибыли слишком оптимистичны

22 июля независимое исследовательское агентство TS Lombard сообщило, что оценка акций корейских производителей чипов памяти близка к разумному уровню, однако рыночные ожидания по будущей прибыли этих компаний могут быть слишком оптимистичными. Квартальный рост цен на традиционную DRAM по контрактам снизился с 93%-98% в первом квартале до 58%-63% во втором квартале, и TrendForce ожидает дальнейшего замедления в третьем квартале до 13%-18%; рынок спотовых продаж стремится к боковому движению, цены на DRAM и HBM начинают снижаться. В отчете отмечается, что долгосрочные контракты на поставку обеспечивают поддержку объемов и цен, но ограничивают возможность повышения цен со стороны поставщиков, и соответствующая защита будет постепенно ослабляться в течение следующего года, что затруднит значительное повышение ожиданий по прибыли. В сегменте HBM рост цен по годовому контракту в 2026 году отстает от традиционной DRAM, а прибыль HBM в первом квартале ниже, чем у 64GB DDR5 RDIMM. Несмотря на то, что в 2027 году большая площадь чипов и ресурсы подложки теоретически могут способствовать повышению цен со стороны поставщиков, количество участников на рынке увеличивается, и Longsys уже начала отправку образцов, а глобальная отслеживаемая мощность DRAM ожидается на уровне около 2,1 миллиона чипов в месяц к концу 2026 года, TSMC уже приступила к производству базовых чипов HBM4 и упаковке. В настоящее время рынок единодушно ожидает, что EPS производителей памяти вырастет на 36%-40% в 2027 году, в то время как TrendForce прогнозирует, что объем поставок вырастет лишь на 15%-20%. TS Lombard считает, что текущая цена акций Samsung Electronics и SK Hynix в значительной степени отражает сценарий, при котором прибыль в 2027 году будет на 40%-50% ниже, чем ожидает рынок, и оценка близка к разумной, но риски цикла хранения все еще не исчезли.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.