Токенизированные активы достигли 34 миллиарда долларов, поскольку инвесторы предпочитают отдельные акции

Токенизированные активы превысили 34 миллиарда долларов, поскольку новые данные показывают, что инвесторы торгуют и используют акции, кредитные и денежные продукты по-другому, когда они переходят в блокчейн.

• Dune сообщает, что токенизированные реальные активы превысили 34 миллиарда долларов, поскольку на рынках блокчейна развились различные торговые модели.
• Отдельные акции составляют 81% токенизированного акционерного капитала, в то время как ETF составляют оставшиеся 19%.
• Токенизированные акции генерировали 93% спотовой торговли в августе, несмотря на то, что остаются самым маленьким отслеживаемым классом активов.
• Binance Research оценил токенизированные акции в 4,43 миллиарда долларов, что на 390,4% больше с 2026 года по 15 сентября.
• Облегчение от SEC теперь позволяет квалифицированным площадкам тестировать торговлю токенизированными акциями США при строгих условиях.

Dune сообщила в своем исследовании за третий квартал, После выпуска: анализ рынка RWA в блокчейне, что четыре основных класса активов, которые она отслеживала, выросли более чем на 140% за год до 33,9 миллиарда долларов к 31 августа, в то время как сопутствующий отчет оценил общую стоимость токенизированных RWA в 34,5 миллиарда долларов. Продукты, эквивалентные наличным, составили почти половину рынка, однако акции генерировали большую часть вторичной торговли.

Отчет изучил токенизированное и синтетическое воздействие на акции, эквиваленты наличных, кредиты и товары. Dune отслеживала более 2600 продуктов от более чем 250 эмитентов и платформ на 21 блокчейне, используя данные о предложении, держателях, торговле, кредитовании и ценообразовании.

Токенизированные акции предпочитают отдельные компании над ETF

Dune обнаружила одно из самых четких различий в акциях. Индивидуальные акции составили 81% токенизированных акций в спотовых рынках, оставив 19% в фондах и ETF. Стоимость отдельных акций увеличилась в девять раз по сравнению с предыдущим годом.

Традиционные рынки акций все больше концентрируют деньги инвесторов в индексных фондах и других упакованных продуктах. Генеральный директор Dune Фредерик Хага сказал Fortune, что инвесторы в блокчейне, похоже, ведут себя иначе, заявив: "Способ, которым устроен рынок, совершенно другой."

Активность торговли делает контраст более ясным. Данные Dune показали, что акции составили лишь небольшую часть предложения токенизированных активов, но произвели 93% спотовой торговли в августе. Объем спотовой торговли токенизированными акциями достиг 12,6 миллиарда долларов, в то время как бессрочные контракты на акции сгенерировали еще 72,4 миллиарда долларов.

В отчете было установлено, что азиатские акции составили 24% открытого интереса по бессрочным контрактам на акции. Компании, производящие память, были особенно активны, при этом их названия составили 47% объема бессрочных контрактов на акции в августе. Один контракт SK Hynix достиг годового финансирования в 308% в июле, поскольку трейдеры сильно платили, чтобы поддерживать длинную позицию.

Недавние данные о бессрочном рынке RWA, показывающие, что акции ведут торговую активность, обнаружили аналогичную модель. Публичные акции сгенерировали примерно 175 миллиардов долларов в объеме бессрочной торговли в третьем квартале, что близко к 48% от отслеживаемой активности бессрочных контрактов RWA в этом отчете.

Токенизированные наличные едва движутся, в то время как кредит становится залогом

Эквиваленты наличных остаются гораздо больше, чем токенизированные акции по стоимости. Dune измерила 17,8 миллиарда долларов в токенизированных продуктах, эквивалентных наличным, при этом более 95% экспозиции по казначейским облигациям сосредоточено в фондах денежного рынка и казначейских векселях.

Вторичная торговля этими продуктами оставалась крайне ограниченной. Dune обнаружила, что только 0,006% предложения токенизированных эквивалентов наличных торговалось в августе, хотя эта категория составляла примерно половину активов, охваченных исследованием.

Кредит показал другую модель. Около 19% до 21% токенизированного кредита было внесено в кредитные протоколы в качестве залога, по данным Dune, по сравнению с 0,4% для эквивалентов наличных. Отчет сопоставил это использование с традиционными рынками залога, где государственный долг играет гораздо большую роль.

Ранее исследование Dune обнаружило аналогичное разделение между активами, которые в основном находятся на балансе, и активами, которые циркулируют через DeFi. В мае аналитическая компания измерила 27,5 миллиарда долларов токенизированных RWA, но только 1,7 миллиарда долларов использовались через залог, кредитование или другую деятельность DeFi.

Недавний анализ использования токенизированных активов реального мира (RWA) в различных классах активов сделал соответствующее различие. Исполнительный директор Falcon Finance Артем Толкачев утверждал, что низкая активность в DeFi не должна автоматически рассматриваться как слабый спрос, поскольку продукты казначейства, купленные для получения дохода, служат другой цели, чем активы, предназначенные для активного кредитования.

Токенизированные акции быстро растут, но остаются незначительными

Исследование Binance сообщило о немного более позднем рыночном снимке 15 сентября, в котором отслеживаемые активы RWA составили 34,18 миллиарда долларов после увеличения на 85,2% в 2026 году. Облигации и фонды денежного рынка составили 18,29 миллиарда долларов, в то время как токенизированные акции достигли 4,43 миллиарда долларов.

Токенизация может изменить способ доступа мира к фондовым рынкам — но это не произойдет за ночь.

Токенизированные акции выросли на 390% в 2026 году, но составляют всего 0,0029% от 151,9 триллиона долларов США, представленных на фондовом рынке.

Базовый сценарий исследования Binance: примерно 349 миллиардов долларов США к 2030 году, увеличившись с 4,43 миллиарда долларов США... pic.twitter.com/TrJYlaEQl6 --- Ричард Тенг (@_RichardTeng) 1 октября 2026 года

Акции увеличились на 390,4% в течение года и составили 13% от отслеживаемых активов RWA, согласно данным Binance Research. Однако цифра в 4,43 миллиарда долларов составила лишь 0,0029% от 151,9 триллиона долларов США, используемого в качестве эталона для фондовых акций.

Рынок RWA в 34,18 миллиарда долларов, отслеживаемый в сентябре, показал, что выпуск активов и фактическое финансовое использование растут с разными темпами. Binance Research оценил, что примерно 12% отслеживаемого токенизированного капитала было использовано в кредитовании, ликвидных пулах, рынках обеспечения или других приложениях на блокчейне.

Использование акций росло быстрее. Binance Research измерил его коэффициент активации капитала, который отслеживает развернутую токенизированную стоимость, на уровне 7,54% 15 сентября, увеличившись с 1,95% в начале 2026 года. Ликвидные пулы удерживали 65,4% развернутой стоимости акций, в то время как кредитование составило еще 28,1%.

Долгосрочные оценки компании остаются прогнозами. Ее консервативные, базовые и оптимистичные сценарии ставят токенизированные акции на уровень примерно 61 миллиард долларов, 349 миллиардов долларов и 987 миллиардов долларов к 2030 году. Даже базовый сценарий в 349 миллиардов долларов будет представлять собой лишь около 0,23% от эталонного фондового рынка, использованного в исследовании.

Регуляторы США открывают ограниченный путь для токенизированных акций

Регулирование в США начинает учитывать некоторые из действий, выявленных Dune. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) объявила 17 сентября о пятилетнем условном освобождении, которое позволяет квалифицированным площадкам токенизированных ценных бумаг торговать токенизированными акциями Национальной рыночной системы через разрешенные автоматизированные маркет-мейкеры и ликвидные пулы.

Освобождение ограничено. Допустимые токены должны предоставлять держателям те же права на интересы и дивиденды, голосование и ликвидацию, что и традиционные акции, которые они представляют. Синтетические продукты, которые предоставляют только ценовое воздействие, находятся вне рамок, в то время как сторонние токенизаторы должны уведомлять основного эмитента перед листингом его акций при определенных обстоятельствах.

Пятилетний путь SEC для токенизированных акций в США создает регулируемый тестовый маршрут, но не одобряет каждый существующий продукт или платформу токенизированных акций. Порядок остается временным и условным, и SEC принимает общественные комментарии, рассматривая более долгосрочные правила.

Операторы традиционных бирж готовят свои собственные продукты. Blockchain.com объявила 23 сентября, что подписала соглашение с NYSE Group для изучения круглосуточного доступа к токенизированным акциям и ETF, зарегистрированным в США, через запланированную цифровую торговую инфраструктуру NYSE.

План токенизированных акций NYSE и Blockchain.com остается под контролем регуляторов и не имеет подтвержденной даты публичного запуска. Их соглашение охватывает потенциальное распределение токенизированных ценных бумаг и обмен крипто- и традиционными рыночными данными между их платформами.

Предложенная площадка NYSE предназначена для непрерывной торговли, дробных акций и расчетов на блокчейне. Компании не подтвердили, какие акции или ETF будут запущены первыми или какие юрисдикции получат доступ в первую очередь.