Morgan Stanley: В этом году в секторе технологий будет избыток капитала в 400 миллиардов долларов, инвестиционный цикл в AI стабилен

Согласно последнему отчету Morgan Stanley, ожидается, что в этом году глобальные публичные технологические компании генерируют около 2,2 триллиона долларов операционного денежного потока, при этом капитальные затраты и расходы на исследования и разработки составят около 1,8 триллиона долларов. После вычета этих затрат останется около 400 миллиардов долларов избытка, что достаточно для поддержки текущих инвестиций в инфраструктуру AI без необходимости в привлечении внешнего финансирования. В ответ на опасения рынка по поводу устойчивости моделей финансирования новых облачных поставщиков, Morgan Stanley считает, что их масштаб по сравнению с всей технологической отраслью все еще ограничен, и даже если финансирование будет под давлением, это вряд ли подорвет общий инвестиционный цикл в AI. В отчете оценивается, что операционный денежный поток новых облачных поставщиков в этом году составит около 30 миллиардов долларов, а капитальные затраты и расходы на исследования и разработки — около 80 миллиардов долларов; если у них возникнет дефицит в строительном финансировании, более устойчивые к рискам крупные облачные провайдеры смогут взять на себя соответствующий спрос. Кроме того, текущая потребность в финансировании в секторе технологий частично обусловлена крупными выкупами акций, и компании могут освободить средства, сократив выкуп, чтобы поддерживать инвестиции в AI. Общая доля акций на рынке снизилась с пиковых значений середины сентября, а длинные позиции в полупроводниках у инвесторов, следящих за трендами, также были в значительной степени переработаны, что постепенно сужает пространство для краткосрочного снижения на рынке.