O que acontece quando a bolha da inteligência artificial estoura? O MIT responde

O aumento do investimento em inteligência artificial se tornou uma das maiores ondas de gastos na história da tecnologia, mas um novo estudo alerta que, se esses investimentos não resultarem no crescimento da produtividade esperado, a explosão da bolha da inteligência artificial pode causar danos significativos aos mercados financeiros. De acordo com este estudo, as grandes empresas de tecnologia precisam aumentar sua produtividade em 2,7 vezes até 2030 para que seus investimentos se paguem.

Segundo o site Mihan Blockchain, Jessica Wachter, professora de finanças da Universidade Wharton e ex-economista-chefe da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), estima que a Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta e Oracle gastarão cerca de 1,1 trilhões de dólares em centros de dados até 2027. Esses cálculos consideram os custos de capital, um retorno de 15% e a depreciação das infraestruturas.

O que acontece se a bolha da inteligência artificial estourar?

Wachter e seu colega acreditam que as grandes empresas de tecnologia precisam de um crescimento de 2,7 vezes na produtividade até 2030 para justificar economicamente esses gastos. Se esse crescimento não ocorrer, a enorme quantidade de capital investido em infraestruturas de inteligência artificial pode levar a uma alocação incorreta de capital em uma escala sem precedentes. Wachter descreveu essa situação como "a maior alocação incorreta de capital da história".

Sinais de pressão desses investimentos sobre a situação financeira das empresas também estão sendo observados. A Alphabet enfrentou um déficit de 5,9 bilhões de dólares em fluxo de caixa livre no último trimestre; um evento que ocorreu pela primeira vez desde que a empresa entrou no mercado de ações em 2004.

A dívida transfere o risco da bolha da inteligência artificial para o mercado

O problema potencial não se limita apenas às empresas de tecnologia. O Morgan Stanley estima que mais da metade dos 2,9 trilhões de dólares planejados para centros de dados até 2028 será financiada por meio de recursos financeiros externos. Assim, se os retornos dos investimentos em inteligência artificial caírem, parte do risco pode ser transferida para o mercado de crédito e investidores.

Em um dos exemplos, a Meta transferiu 80% das ações do centro de dados Hyperion na Louisiana para a empresa de crédito privado Blue Owl Capital. Stein van Nuyvenborch, professor da Escola de Negócios de Columbia, alertou que tais dívidas estão se infiltrando em mais partes do mercado financeiro por meio de fundos de pensão e instrumentos de crédito privado.

Gary Gensler, ex-presidente da SEC e professor da Escola de Gestão Sloan do MIT, também acredita que essa onda de investimentos enfrentará eventualmente um período de retrocesso, embora o momento não seja claro; ele descreveu essa situação como "uma aposta conjunta do mercado de capitais e da economia".

No mercado de criptomoedas, Arthur Hayes, estrategista de mercado, apresentou um cenário diferente. Ele acredita que, se uma crise de crédito causada pela bolha da inteligência artificial ocorrer, o Federal Reserve pode injetar mais liquidez na economia para lidar com suas consequências; um cenário que, na visão de Hayes, poderia levar o preço do Bitcoin a um milhão de dólares.

No entanto, não está claro como e quando essa bolha pode ser desinflada. A questão principal é se o crescimento da produtividade resultante da inteligência artificial pode acompanhar o enorme volume de investimento realizado em suas infraestruturas.

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