O mercado enfrenta uma queda no poder de precificação da inflação, com os rendimentos de longo prazo mudando para um ciclo de crescimento

A Citic Securities publicou um relatório de pesquisa indicando que o CPI dos EUA em setembro foi de 3,7% em relação ao ano anterior e o PPI foi de 6,3%, superando as expectativas, mas os rendimentos de longo prazo dos títulos do Tesouro dos EUA reagiram rapidamente e se deterioraram. Após a divulgação do CPI em 14 de outubro, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu cerca de 13 pontos-base para 5,325%, mas depois recuou e fechou em queda; até 15 de outubro, após a divulgação do PPI, o rendimento de 10 anos subiu apenas cerca de 2,5 pontos-base, enquanto o de 30 anos caiu, com o rendimento de 10 anos rapidamente voltando para cerca de 5,048%. O poder de precificação do mercado em relação à inflação está rapidamente se esgotando, e o âncora de precificação de longo prazo já está claramente direcionado para o ciclo de crescimento/IA, sendo que a natureza da sua deterioração é o risco de cauda da queda do ciclo de gastos de capital em IA, e não uma recessão de demanda tradicional, podendo coexistir com a estagflação. Atualmente, ainda é uma precificação exploratória do lado esquerdo, sem confirmação de tendência. No curto prazo, as ações dos EUA podem continuar a rotacionar entre setores, com os fundos mudando do tema de IA para consumo diário com propriedades de energia e defesa, além de possivelmente se beneficiar da expectativa de uma varredura do Partido Democrata nas eleições. As ações de Hong Kong também podem se beneficiar da reversão das transações de hardware de IA no exterior, bem como da alocação de fundos resultante da exclusão da Indonésia do índice MSCI de mercados emergentes.

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