A China compra 20 toneladas de ouro e eleva suas reservas para 2366 toneladas

A China não se contenta mais com o ouro, mas está construindo as infraestruturas de uma nova ordem monetária. Após 22 meses consecutivos de aquisição do metal amarelo, Pequim estaria consolidando as passarelas entre ouro e yuan, enquanto sua exposição aos títulos do Tesouro americano diminui. Observa-se, portanto, os primeiros sinais de um padrão << Yuan-ouro >> que pode reduzir a dependência do dólar.

Em resumo

• A China reforça suas reservas de ouro após 22 meses consecutivos de acumulação.
• Pequim desenvolve infraestruturas relacionadas ao ouro e ao yuan, especialmente entre Hong Kong e Xangai.
• A internacionalização do yuan e o BRICS Pay alimentam o debate sobre uma alternativa ao sistema dominado pelo dólar.
• A China reduz sua exposição aos títulos do Tesouro americano, em meio à diversificação de suas reservas.
• A hipótese de um padrão yuan-ouro permanece contestada, enquanto o dólar mantém uma posição dominante nas reservas globais.

A China reforça o papel do ouro em sua estratégia monetária

A China acumulou ouro por 22 meses consecutivos. Para julho, o Banco Popular da China (PBoC) anunciou a adição de 20 toneladas de ouro às suas reservas oficiais. Essa acumulação regular eleva os ativos totais para quase 2366 toneladas, ou seja, 8% das reservas oficiais chinesas. Essa estatística coloca Pequim na sexta posição mundial entre os detentores de ouro, atrás dos Estados Unidos, Alemanha, Itália, França e Rússia.

Hong Kong teria implementado um sistema de compensação de ouro apoiado pelo governo e conectado a Xangai. Esta é a primeira componente de uma rede internacional de cofres destinada a permitir pagamentos em yuan por ouro.

Essa evolução está ligada à próxima presidência chinesa dos BRICS e ao anúncio de Xi Jinping de uma terceira << década dourada >>. Essa leitura se resume em uma única fórmula:

Eles construíram os cofres, compraram o ouro e deram seu nome à década.

Pequim anunciou, portanto, a internacionalização do yuan para comércio e pagamentos globais. A infraestrutura de pagamento BRICS Pay, associada em sua narrativa à China, Rússia e Índia, constitui uma alternativa ao SWIFT e ao sistema dominado pelo dólar, com um lastro em ouro. Esses diversos elementos alimentam a tese da adoção de um novo padrão-ouro pela China.

Essa tese se baseia em várias evoluções interligadas:

• Uma acumulação de ouro da China durante 22 meses consecutivos;
• Um sistema de compensação de ouro em Hong Kong conectado a Xangai;
• Um projeto de rede internacional de cofres permitindo pagamentos em yuan por metal físico;
• Uma internacionalização crescente do yuan no comércio e pagamentos;
• O BRICS Pay, apresentado como uma alternativa ao sistema dominado pelo dólar.

A queda dos ativos americanos alimenta o debate sobre o dólar

A China vendeu 70 bilhões de dólares em títulos do Tesouro americano. Esta é a maior venda desde a crise financeira de 2008. Atualmente, o ouro superou os títulos americanos como ativo de reserva global. Portanto, não se trata de um movimento isolado. Isso participaria de uma transformação que pode, a longo prazo, ter repercussões sobre os rendimentos dos títulos americanos.

A leitura dos ativos chineses nos Estados Unidos, no entanto, é discutida. Assim, as estatísticas americanas atribuem os títulos ao país onde se encontra seu depositário. De fato, 618 bilhões de dólares em títulos do Tesouro oficialmente detidos pela China, quase 450 a 500 bilhões de dólares atribuídos à Bélgica e aos Países Baixos e cerca de 460 bilhões de dólares às Ilhas Cayman, de acordo com informações oficiais.

A hipótese de um yuan atrelado ao ouro permanece fortemente contestada

A afirmação de que a China passaria oficialmente a um novo padrão-ouro seria imprecisa para muitos observadores. Estes contestam, portanto, tal conclusão. Eles questionam a ideia de que o BRICS Pay estaria lastreado em ouro e lembram que a internacionalização do yuan é uma ambição antiga da China. Atualmente, o yuan representa 2% das reservas globais, contra quase 60% para o dólar.

Pequim não teria necessariamente interesse em provocar uma desdolarização total. Um colapso do dólar reduziria o valor dos ativos americanos detidos pela China, enquanto uma forte valorização do yuan pesaria sobre as exportações chinesas.

A estratégia poderia, portanto, ser mais uma redução da exposição ao sistema financeiro americano do que uma ruptura completa com ele. Entre a diversificação das reservas, a busca por autonomia financeira e um verdadeiro padrão yuan-ouro, ainda há um passo decisivo a ser dado.