O Federal Reserve muda para um ciclo de aperto, com a orientação futura a desempenhar um papel importante

No dia 27 de outubro, Nick Timiraos afirmou que a nomeação de Waller coincide com a mudança do Federal Reserve para um ciclo de aperto, e a experiência histórica indica que, neste momento, a orientação futura desempenha um papel crucial. A orientação futura é geralmente considerada como tendo surgido durante o período de política monetária extremamente expansionista de 2008-2009, quando o Federal Reserve dependia desta ferramenta ao atingir o limite inferior de zero nas taxas de juros. No entanto, a história da orientação futura remonta a 1999. Naquela época, os funcionários do Federal Reserve desejavam reverter a redução da taxa de juros de 1998, ao mesmo tempo que evitavam surpreender o mercado devido à falta de comunicação. Em maio de 1999, o Federal Reserve emitiu pela primeira vez uma declaração de política após uma reunião em que as taxas de juros foram mantidas inalteradas, aumentando-as seis semanas depois. As atas da reunião mostram que os funcionários estavam cientes da possibilidade de um aumento das taxas e desejavam guiar as expectativas do mercado para evitar interpretações erradas da intenção da política.

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