As stablecoins são realmente "estáveis"? Uma análise a partir da estrutura de resgate, pagamento e rendimento ("Assim é que funciona a blockchain Ep.15" Yoshihiko Uchida, Yuya Sakai, Shinya Otsuga)

Neste programa de podcast, Yoshihiko Uchida, que tem uma carreira na supervisão bancária no Banco do Japão e na Agência de Serviços Financeiros, e atualmente leciona sobre blockchain na Universidade Pública de Shunan, Yuya Sakai, fundador de um aplicativo de gastronomia que combinou serviços Web2 com blockchain para construir um negócio Web3, e Shinya Otsuga, vice-editor do meio especializado em cripto "Nova Economia", apresentam o que você deve saber sobre blockchain.

No 15º episódio, continuamos com a Parte 2 "Finanças tradicionais × Blockchain", discutindo as "stablecoins" que são usadas como ferramentas de pagamento, após os tópicos anteriores sobre "transações e transferências" e "crédito".

Primeiro, confirmamos que, no Japão, "stablecoin" não é um termo legal, e que aqueles que estão atrelados ao valor da moeda fiduciária são organizados como "meios de pagamento eletrônicos" sob a Lei de Pagamentos. Focamos na primeira categoria, que prevê o resgate pelo mesmo valor em moeda fiduciária, e na terceira, que se refere a direitos de benefício fiduciário específicos, onde a propriedade fiduciária é isolada em caso de falência, organizando os ativos de suporte, como depósitos bancários e títulos do governo de curto prazo com vencimento ou prazo residual de até três meses, e as diferenças nos procedimentos de devolução em caso de falência.

Além disso, mesmo que o resgate pelo valor de face esteja previsto, discutimos questões como a possibilidade de queda no valor de mercado dos títulos do governo detidos devido ao aumento das taxas de juros, taxas de resgate, e que o limite de emissão do JPYC é de 1 milhão de ienes por transação, enquanto a transferência entre carteiras não está sujeita a esse mesmo limite. Exploramos a questão "realmente receberemos de volta o valor de face?". Também mencionamos o exemplo da stablecoin algorítmica "TerraUSD (UST)" que perdeu a paridade com o dólar americano e colapsou junto com o token relacionado "LUNA", confirmando que "estável" não significa que o valor de face é sempre garantido.

Além disso, confirmamos que o saldo de emissão de stablecoins em ienes japoneses representa apenas uma pequena parte dos cerca de 300 bilhões de dólares em todo o mundo. As taxas de cartão de crédito também são custos do "intermediário" que lida com a verificação de comerciantes e reembolsos em caso de fraude, e que, em um Japão de baixas taxas de juros, os rendimentos dos ativos de suporte são limitados, dificultando a estrutura de receita dos emissores, levando-nos a refletir se as stablecoins em ienes japoneses são realmente necessárias.

Nos episódios 13 a 18, exploraremos as possibilidades de integração entre as finanças tradicionais e a blockchain.

O próximo episódio, o 16º, está previsto para ser lançado em 7 de setembro de 2026. Continuaremos a discutir as stablecoins, abordando a "discrepância" ideal entre as finanças tradicionais e a indústria Web3.

Este conteúdo é disponibilizado apenas para fins informativos gerais e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento, jurídico ou fiscal. Quaisquer eventos, recompensas, promoções online ou informações relacionadas aqui mencionados não devem ser interpretados como uma recomendação, solicitação ou convite para comprar, vender, negociar ou realizar quaisquer outras operações com criptoativos. Os criptoativos são altamente voláteis e podem resultar em perdas. A disponibilidade dos serviços, produtos e eventos relacionados da WEEX pode variar consoante a região. O utilizador é responsável por garantir que a sua participação está em conformidade com a legislação e os regulamentos locais aplicáveis.