Kanada miała rozpocząć konsultacje w sprawie proponowanych przepisów dotyczących stablecoinów, które zakazywałyby emitentom wypłacania odsetek wyłącznie za posiadanie stablecoina i wymagałyby rezerw pokrywających zobowiązania co najmniej w relacji 1:1. Fragmenty Canada Gazette wskazują, że projekt opublikowano 2026/10/24, a termin na zgłaszanie uwag ma upływać 2026/12/23. Oznacza to, że regulacje są jeszcze na etapie propozycji, a nie obowiązującego prawa.

Czego wymagałby kanadyjski projekt przepisów o stablecoinach

Kanada ma konsultować projekt regulacji przygotowany na podstawie ustawy o stablecoinach, a nie egzekwować już dziś ogólnokrajowy zakaz. Z przekazanego raportu wynika, że propozycja uniemożliwiałaby emitentom wypłacanie użytkownikom odsetek za samo posiadanie stablecoina, ale nadal dopuszczałaby nagrody związane z transakcjami.

Wyniki wyszukiwania w Canada Gazette przedstawiają szersze ramy operacyjne stojące za tymi założeniami. Zgodnie z opisywanym modelem objęci regulacją emitenci musieliby wystąpić o rejestrację w Banku Kanady, utrzymywać pokrycie co najmniej 1:1 oraz spełniać wymogi dotyczące wykupu i przechowywania rezerw dla stablecoinów zabezpieczonych walutami fiducjarnymi, oferowanych w Kanadzie.

Kogo obejmą przepisy i jak ma działać zasada 1:1

Dostępne fragmenty wskazują na system skoncentrowany na emitentach, a nie na powszechną regulację każdego przedsiębiorstwa z sektora kryptoaktywów. Materiały z Canada Gazette opisują system, w którym emitenci musieliby zarejestrować się w Banku Kanady przed emisją stablecoinów. Firmy emitujące je jeszcze przed wejściem ustawy w życie miałyby, według relacji, ścieżkę przejściową, jeśli złożą wniosek w ciągu 30 dni.

Wymóg dotyczący rezerw wydaje się również wykraczać poza prostą deklarację pokrycia podaży znajdującej się w obiegu. Raportowany projekt wiąże pokrycie z referencyjną walutą fiducjarną i stanowi, że aktywa rezerwowe muszą być przechowywane przez wykwalifikowanego depozytariusza utworzonego zgodnie z prawem kanadyjskim. Sugeruje to, że lokalna piecza nad aktywami i ich wyodrębnienie są centralnymi elementami modelu, a nie tylko nominalne pokrycie 1:1.

Dlatego propozycja mogłaby zmienić sposób projektowania produktów, jeśli zostanie przyjęta. Stablecoin przeznaczony głównie do płatności i rozliczeń może łatwiej wpisywać się w te ramy niż produkt promowany poprzez pasywne zyski dla posiadaczy. Jednocześnie przekazane materiały nie przesądzają, że każda funkcja przypominająca dochód, taka jak cashback czy inne zachęty, byłaby automatycznie zakazana.

Podobna ostrożność dotyczy mechanizmu wykupu. Przekazany fragment wyników wyszukiwania StablecoinInsider wskazuje, że wykup musiałby nastąpić w ciągu trzech dni roboczych, a opłaty byłyby ograniczone do 1%, lecz warunki te należy nadal traktować jako opisywane szczegóły projektu, a nie w pełni zweryfikowany tekst źródłowy.

Kiedy kończą się konsultacje i co dalej

Najbliższym wyraźnym etapem obecnego procesu jest raportowany termin zgłaszania uwag, przypadający na 2026/12/23. Data ta dotyczy fazy konsultacyjnej, odrębnej zarówno od ostatecznego przyjęcia przepisów, jak i od momentu faktycznego rozpoczęcia obowiązywania poszczególnych wymogów.

Jeśli chodzi o harmonogram, mocniejszy oficjalny sygnał zawarty w przekazanych materiałach pochodzi z fragmentu strony Departamentu Finansów Kanady poświęconej ramom regulacyjnym. Wynika z niego, że prace nad regulacjami miały trwać jeszcze od 12 do 18 miesięcy od początku 2026 r., a ramy dla stablecoinów miały wejść w życie w 2027 r. Wskazuje to na przewidywane wdrożenie w 2027 r., ale nie na ustaloną datę wejścia w życie.

Dla emitentów, giełd i użytkowników praktyczny wniosek jest taki, że raportowany ruch Kanady stał się aktywnym procesem tworzenia regulacji. Obecne pytania dotyczą nie tyle tego, czy projekt istnieje, ile tego, jak ostateczna wersja określi zakres przepisów — zwłaszcza wobec zagranicznych emitentów — oraz czy opisywane zasady rejestracji, rezerw, odsetek i wykupu przetrwają konsultacje bez istotnych zmian.