Robinhood Chain zarobił 51 milion dolarów w opłatach w ciągu trzech miesięcy, a Ethereum tylko 69 tysięcy?

Robinhood zatrzymał 45,93 miliona dolarów, ekosystem Arbitrum otrzymał 5,11 miliona dolarów, a odpowiedzialne za rozliczenia Ethereum tylko 69 tysięcy dolarów.

Autor: Oluwapelumi Adejumo

Tłumaczenie: Chopper, Foresight News

W ciągu trzech miesięcy od uruchomienia Robinhood Chain, wolumen handlu tokenizowanymi akcjami wzrósł ponad 20 razy, a operator sieci uzyskał prawie 46 milionów dolarów w opłatach.

Ta druga warstwa Ethereum została uruchomiona 1 lipca. Zgodnie z danymi Bitwise (https://bitwiseinvestments.com/crypto-market-insights/the-bitwise-staking-report-q4-2026), w pierwszym kwartale po uruchomieniu, całkowity wolumen handlu tokenizowanymi akcjami Robinhood Chain osiągnął 14,05 miliarda dolarów. Miesięczny wolumen nadal rósł: w lipcu wyniósł 526 milionów dolarów, w sierpniu wzrósł do 2,21 miliarda dolarów, a we wrześniu znacznie wzrósł do 11,31 miliarda dolarów. Wzrost wolumenu handlu przyczynił się do osiągnięcia przychodów z opłat transakcyjnych w wysokości 51,11 miliona dolarów, z czego Robinhood mógł zatrzymać około 45,93 miliona dolarów, co stanowi prawie 90% całkowitych opłat.

Ten wynik oznacza, że posiadanie własnego blockchaina może stać się coraz bardziej atrakcyjnym źródłem dodatkowych dochodów dla dostawców usług finansowych, a także rodzi pytanie: ile wartości ekonomicznej Ethereum może przechwycić z różnorodnych działań ekosystemów drugiej warstwy, które na nim się opierają.

Korzyści z wzrostu nie ograniczają się do działalności handlowej Robinhood. Dane Token Terminal pokazują, że po uruchomieniu Robinhood Chain, całkowity wolumen handlu tokenizowanymi akcjami na zdecentralizowanych giełdach wzrósł o 447%, z średnich 627 milionów dolarów do 3,4 miliarda dolarów.

W międzyczasie dane DefiLlama pokazują, że całkowita wartość zablokowana w DeFi na Robinhood Chain przekroczyła 1,14 miliarda dolarów, w porównaniu do 1,03 miliarda dolarów na koniec września. Liczba aplikacji na łańcuchu wzrosła również z 96 w lipcu do 193 we wrześniu, co oznacza podwojenie. Najwyższy wolumen transakcji w trzecim kwartale dotyczył tokenów związanych z Nvidią, osiągając 2,5 miliarda dolarów; następnie były tokeny SPY i SpaceX, z odpowiednio 1,55 miliarda dolarów i 1,51 miliarda dolarów.

Blockchain Robinhood otwiera nowe źródła przychodów

Eksplozja Robinhood Chain wyraźnie pokazuje, jak instytucje finansowe mogą uzyskiwać dodatkowe przychody, kontrolując podstawową infrastrukturę wykonawczą transakcji.

Obliczenia Bitwise wskazują, że z tych 51,11 miliona dolarów opłat, Robinhood zatrzymuje 45,93 miliona dolarów, a dostawca technologii podstawowej, ekosystem Arbitrum, otrzymuje około 5,11 miliona dolarów. Natomiast Ethereum, odpowiedzialne za rozliczenia i dostępność danych, w tym samym czasie otrzymało z Robinhood Chain tylko 69 170 dolarów w opłatach rozliczeniowych.

Ten model pozwala Robinhood zatrzymać większość opłat transakcyjnych, jednocześnie zlecając część podstawowej infrastruktury na zewnątrz. Oczywiście, te zatrzymane przychody muszą pokryć koszty infrastruktury, rozwoju i inne wydatki operacyjne.

Dla Robinhood, który już ma rozwiniętą działalność finansową, ten potencjał komercyjny jest szczególnie obiecujący. Token Terminal wskazuje, że ta firma maklerska ma wycenę około 100 miliardów dolarów, roczne przychody wynoszą około 5 miliardów dolarów, a działalność blockchainowa ma szansę stać się nową linią przychodów.

Token Terminal uważa, że gdy działalność blockchainowa udowodni, że może stabilnie generować przychody, inne instytucje finansowe również rozważą uruchomienie własnych sieci drugiej warstwy.

W przeciwieństwie do tego, projekty drugiej warstwy Ethereum, takie jak Abstract, Silicon i Blast, mają trudności z pokryciem kosztów operacyjnych i osiągnięciem zysków. Abstract planuje zamknąć sieć 15 grudnia z powodu stagnacji wzrostu, braku płynności i nieefektywnego modelu przychodów, mimo że przyciągnął 400 tysięcy użytkowników i 144 aplikacje, operator wciąż musi ponosić straty w wysokości dziesiątek milionów dolarów. Blast również ogłosił zamknięcie tej drugiej warstwy, którą zainwestowano 20 milionów dolarów w budowę, ustalając 26 października jako termin wycofania dla użytkowników.

Zalety Robinhood w tym obszarze są oczywiste: ma dojrzałą markę maklerską, istniejącą bazę użytkowników oraz finansowe produkty, które naturalnie generują zapotrzebowanie na transakcje. Rosnący rynek tokenizowanych akcji i ekosystem DeFi stwarza dla niego stabilną ścieżkę do generowania przychodów, co jest trudne do osiągnięcia dla niezależnych publicznych łańcuchów i projektów drugiej warstwy.

Niskie przychody Ethereum, zrównoważony rozwój staje się wyzwaniem

Dane o przychodach Robinhood Chain ujawniają nowy problem, przed którym stoi Ethereum: im więcej działalności przenosi się na drugą warstwę, tym bardziej osłabia się zdolność L1 do przechwytywania wartości.

Chociaż Robinhood Chain pobrał łącznie 51,11 miliona dolarów w opłatach od użytkowników, koszty rozliczeń przekazane Ethereum stanowią tylko 0,135% całkowitej kwoty. Większość przychodów z transakcji pozostaje w rękach Robinhood i Arbitrum. Ta ogromna różnica pokazuje, że Ethereum może obsługiwać ogromne działalności komercyjne, ale trudno mu uzyskać proporcjonalne przychody z opłat.

W międzyczasie przychody z opłat Ethereum również maleją. Dane Bitwise pokazują, że całkowite przychody z opłat sieciowych Ethereum w trzecim kwartale wyniosły 40,6 miliona dolarów, co jest niższe niż 63 miliony dolarów w poprzednim kwartale. Mimo że liczba transakcji przetworzonych przez Ethereum wzrosła o 35,3% w porównaniu do roku poprzedniego, zwiększona pojemność sieci i spadek cen przestrzeni blokowej wpłynęły na przychody z opłat.

Robinhood również musi stawić czoła ryzyku spadku zainteresowania i powrotu opłat transakcyjnych do normy. Zgodnie z raportem kwartalnym Robinhood Chain od growthepie, 74% opłat w trzecim kwartale pochodziło z okresu wzrostu rynku od 30 sierpnia do 10 września. W samym wrześniu przyczynił się do 40,8 miliona dolarów w opłatach, co stanowi prawie 80% całkowitych przychodów kwartalnych; średnia opłata transakcyjna wzrosła z około 2 centów w lipcu i sierpniu do 14,3 centów we wrześniu.

Przychody są mocno skoncentrowane w krótkim okresie wzrostu rynku, co budzi pytania: jeśli nie pojawi się nowa fala zainteresowania, która podniesie opłaty, czy ten łańcuch będzie w stanie utrzymać obecny poziom przychodów?

Od momentu uruchomienia, Robinhood zwiększył zdolność do przetwarzania transakcji na łańcuchu o 67%, przygotowując się na przyłączenie większej liczby aplikacji finansowych i obsługę większego ruchu. Bitwise zauważył również, że działalność pożyczkowa na łańcuchu może stać się kolejnym punktem wzrostu, gdzie użytkownicy mogą korzystać z platform DeFi, aby pożyczać, używając swoich tokenizowanych aktywów jako zabezpieczenia.

Następny kwartał będzie kluczowym okresem weryfikacji, aby sprawdzić, czy nowe transakcje i działalność pożyczkowa mogą zrównoważyć spadek przychodów z opłat transakcyjnych. Jeśli przychody będą stabilne, logika biznesowa własnego blockchaina zostanie dalej potwierdzona, co może skłonić więcej instytucji finansowych do naśladowania Robinhood i uruchomienia sieci drugiej warstwy.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.