Oto dlaczego ogromne 1,6 miliarda dolarów w płynności kryptowalutowej pozostaje bezczynne i marnuje się

Około 1,6 miliarda dolarów w płynności zdeponowanej na głównych zdecentralizowanych giełdach nie było wykorzystywane w pełni w pierwszej połowie 2026 roku, wynika z nowych badań.

Ta kwota stanowi 85% z 1,84 miliarda dolarów śledzonych w skoncentrowanych pulach płynności na Uniswap, PancakeSwap i Aerodrome, według badań firmy analitycznej Dune zleconych przez agregatora giełd zdecentralizowanych 1inch.

Około 542 milionów dolarów, czyli 29,5%, pozostawało całkowicie poza zakresem w przeciętnym tygodniu. Pieniądze nie opuściły ekosystemu zdecentralizowanych finansów. Były wyceniane tak wysoko, że traderzy nie mogli ich wykorzystać.

Wyniki pojawiają się w momencie, gdy platformy detaliczne przyciągają więcej użytkowników, a tradycyjne aktywa wchodzą na blockchain, a firmy finansowe rozszerzają swoją działalność w zakresie tokenizowanych funduszy i rozliczeń opartych na blockchainie. 1inch argumentuje, że bezczynna płynność stanie się droższa w miarę rozwoju rynków, więcej kapitału utknie, a więcej opłat transakcyjnych pozostanie niezarobionych, gdy płynność stanie się cieńsza.

"Zdecentralizowane giełdy stały się jednym z najgłębszych, najbardziej płynnych rynków w kryptowalutach," powiedział Filippo Armani, lider badań w Dune. "To, co pokazują nasze badania, to fakt, że osiągnęły ten poziom, mimo że wiele z ich płynności nie jest jeszcze w pełni wykorzystywane."

Skoncentrowane pule płynności pozwalają dostawcom umieszczać aktywa w wybranym zakresie cenowym. Kapitał wspiera więcej transakcji i zbiera więcej opłat, gdy rynek pozostaje w tym zakresie; gdy cena przekroczy ten zakres, pozycja przestaje działać, aż dostawca dostosuje zakres lub rynek wróci do pierwotnego ustawienia.

Na przykład, pozycja w puli ETH/USDC ustawiona między 2000 a 2500 dolarów przestaje zarabiać opłaty, jeśli cena ETH wyjdzie poza ten zakres. Dostawca musi ustawić nowy zakres lub czekać, aż rynek do niego wróci.

Dune śledził Uniswap v3 i v4, PancakeSwap v3 oraz Aerodrome Slipstream na 7 łańcuchach, korzystając z cotygodniowych zrzutów od 6 stycznia do 30 czerwca. Udział poza zakresem pozostawał głównie między 25% a 35%, wzrastając do prawie 41% na początku lutego.

Badanie powiązało bezczynną płynność bardziej z ruchami cenowymi niż z zmiennością. Stabilny ruch cenowy w jednym kierunku jest bardziej prawdopodobny, aby uwięzić kapitał niż zmienny tydzień, który zakończył się blisko miejsca, w którym się rozpoczął. Przypadkowo, cena bitcoina w styczniu wahała się w okolicach 90 000 dolarów, zanim spadła do około 60 000 dolarów.

Dodatkowo, większe pozycje są zazwyczaj mniej skłonne do pozostawania bezczynne, ale badania wykazały, że te pule pieniędzy nadal trzymały większość nieaktywnych kapitałów.

Około 54% płynności w pozycjach poniżej 1000 dolarów było poza zakresem, w porównaniu do 26% dla pozycji powyżej 1 miliona dolarów. Jednak pozycje warte więcej niż 1 milion dolarów stanowiły 47% całego bezczynnego kapitału, czyli około 260 milionów dolarów.

Podczas gdy pozycje zarządzane kontraktami pozostawały w bardziej spójnym zakresie, indywidualne portfele stanowiły od 82% do 94% przypisanego bezczynnego kapitału na Uniswap v3, w zależności od łańcucha. To sugeruje, że płynność deponowana bezpośrednio przez użytkowników i wymagająca ręcznych dostosowań jest bardziej prawdopodobna, aby pozostać bez nadzoru i wypaść z zakresu.

Dune oszacował, że ci dostawcy poza zakresem, którzy pozostają bezczynni, mogą tracić około 150 milionów dolarów rocznie w opłatach, na podstawie zblendowanej rocznej stopy zwrotu z opłat w zakresie około 35%.

Dostawcy płynności deponują pary tokenów, które zdecentralizowane giełdy wykorzystują do realizacji wymian. Zarabiają część opłat płaconych za transakcje korzystające z tej puli płynności, podczas gdy ich pozycje pozostają w zakresie, który ustawili.

Jednak badania wskazują, że ta kwota nie jest gwarantowanym dochodem do odzyskania. Utrzymywanie aktywnych pozycji może zwiększać koszty transakcyjne, ryzyko wykonania i narażenie na niekorzystne ruchy cenowe.

1inch zlecił badania przed planowanym uruchomieniem Aqua, nowego protokołu płynności. Dune stwierdził, że opracował metodologię i doszedł do swoich wniosków niezależnie.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.